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投资理财要坚持“三大纪律”下的“八项注意”

 

  2007《投资周刊》年度总结报告

  2007年的投资市场“乱花渐欲迷人眼”,种类繁多的理财产品,起起伏伏的市场行情,像海浪一样推动着一拨又一拨的投资者纵身跃入理财的“汪洋大海”,有赚翻的股民,也有被套牢的“房奴”;有成功的基金经理,也有失落的私募炒家……无论如何,在经历了2007年投资市场风云变幻后,投资周刊在总结出“三大纪律”的主线下,再为投资者细分出“八项注意”,希望对您有所启发。

  “八项注意”之一

  多元化投资是上策

  现象:2007年理财市场没有“常胜将军”,股市全年就经历了三轮大的调整,不少个股被腰斩,火爆异常的基金近期也陷入惨淡市道,而北京、广州、深圳等几大城市的房价下跌也被市场认为“拐点”来临。网络调查数据表明,只专注于一种理财渠道的投资者,今年的投资很可能面临失败,要么微利,要么亏损。

  心得:西方谚语说,不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。这是一条理财真知。面对轮番启动的投资市场,我们应坚持多元化的投资策略,将自己的资产合理配置。股票和楼市意味着高风险和高收益,基金类似专家理财,银行储蓄和债券则保守又稳健,黄金投资和收藏领域也是目前的热点。理性的投资者会懂得分散投资风险,将资产投置在不同的渠道中,以某种渠道为主,辅之其他理财品种,互不相关的渠道才有可能此损彼益,虽然在大市向好时不能取得效益最大化,但在市场低迷时却能保证资产损失程度大大降低。事实上,投资市场的趋势是投资品从相对单一走向丰富,理财已经从部分理财走向了全民理财。

  “八项注意”之二

  投资要有国际视野

  现象:中国经济与世界经济的联系越来越紧密,国内外宏观经济面的相互作用牵动着资本市场的动向,在人民币升值的预期下,热钱涌入中国投机,QFII和QDII双向对冲,美国及周边股市走势影响到国内投资者的心理预期,在美国遭受次级债危机时,国内楼市和A股市场也随之联动。而投资黄金、外汇、期货,以及海外收藏品的投资者,更要时常关注国际经济政治形势和国外货币的走势。

  心得:在越来越开放的中国市场寻找投资机会不能忽略国际因素。以投资者最看重的股市为例,多种原材料和产品的国际市场供应情况及价格变化,都能成为影响上市公司潜在盈利能力的重要指标。光大保德信基金认为,现在国际商品期货价格和H股市场表现已经成为国内投资者作出决策的重要参考,国际投资者拥有对国内市场越来越高的定价权。随着资本市场的日渐开放,国内外市场的双向影响加剧,中国市场将会成为国际市场的重要组成部分,因而,可以预见未来投资者必须具备国际视野。

  “八项注意”之三

  投资要学懂政策

  现象:今年以来,央行6次加息、10次上调存款准备金率、从紧货币政策基调的确立,金融政策的调整频密程度使得股市、楼市等多个市场无不对其有所反应。在股市投资中,今年的证券交易印花税上调、多次投资者风险教育提示、港股直通车的讨论、QDII的开闸,多项政策措施的相继出台,几乎每次都会引起股市的震动。而“第二套房”的房贷新政推出、限价房和经济适用房政策的落实、土地储备政策的出台,使得上半年“疯涨”的房价扭头,楼市充斥着观望气氛。此外,其他各项政策措施的出台,也会直接或间接地影响基金、外汇、收藏品,以及期货的投资。

  心得:专家指出,目前中国经济发展处于转轨的过程中,政策的推出对于经济生活有很大的影响,具体到股市、基金等投资市场,影响会更为直接。投资者如果要保证自己的资金增值,不会因为政策导致市场波动而缩水,那么一定要关心国家政策,要有自己的基本判断,结合多方面的分析,再决定具体的投资策略。有投资者总结出,既要看管理层对投资市场的态度,也要看投资群体的行为,投资散户狂热的时候就是失去理智的时候。要记住一句话,“人群当中不是涌现大智慧,就是诞生大蠢蛋”。此外,对于股评家等分析人士说的话,要加以判断。

  “八项注意”之四

  泡沫总会破灭的

  现象:近年来,房价一路持续上扬,宏观调控措施越出台,房价涨得越厉害,“疯涨”成了今年全国楼市的主旋律。今年一季度,各大城市的房价迅速进入上升通道,而且一些二线城市的房价直逼一线城市。不过,宏观调控的累积效应还是发挥了作用。新出台的房贷新政,以及多项金融和土地调控政策,无疑是一枚枚重磅炸弹,让投资客在年末感受到冬天的寒意。10月之后全国各大城市的商品房成交量开始下滑,不少南方城市还率先出现降价局面。至今,不少购房者都处于观望状态。房价拐点论开始抬头。

  再看一下股票泡沫。A股市场在完成股权分置改革后开始恢复上涨,到2007年10月中旬,由2005年的998点上升至6100多点。2006年,成为全球收益率第二的新兴市场。A股平均PE值最高达到50?60倍。A股出现了普遍定价过高的问题,相当多的股票显现出泡沫。10月中旬A股市场在中石油等大盘蓝筹股集中回归、次债危机导致的全球性股市震荡的情况下进行中期调整,泡沫开始挤出。

  心得:有专家指出,泡沫不到破灭后,都无法形成对泡沫的共识,泡沫不同于高估,泡沫充分膨胀后首先表现出来的是资产价格快速上升;其次,投资者在泡沫当中都是对于持续上涨抱有过高期望;最后,相对于历史平均值估值过高。泡沫迟早会破,而泡沫破灭的危害在于财富的转移,并带来经济的萧条。

  “八项注意”之五

  全世界的钱

  只给有准备的人赚

  现象:在国内流动性过剩的情况下,基金、银行系QDII纷纷扬帆出海,资本市场一片欢呼,有人叫嚷“要去赚全世界的钱”。然而,金融机构所交出的投资成绩单却很令人失望,以基金系QDII为例,今年9月到10月期间,监管机构批准4只QDII基金发行,11月数据显示,这4只QDII基金竟全部跌破面值,有的甚至出现了接近15%的账面亏损,总损失额超过100亿人民币。

  心得:国内股市火爆的行情推高了投资者和QDII管理人出海的雄心,以为又一个暴利机会到来。事实上,QDII出海的时候,国际资本市场正出现大幅波动,周边市场普遍走势疲软。没有充分研究海外市场,QDII们就出于各种因素高举高打快速建仓,盲动的结果是市场给缺乏准备的投资者一个不大不小的教训。如今回过头来想想,正如一位基金经理所言:“还没有学会游泳就匆忙下海。”国际资本市场的游戏规则并未完全摸清,与国内市场大不相同的操作方式和盈利模式也颇令QDII们水土不服,不过也正所谓“吃一堑,长一智”,受到损失的投资者一定会发现??机会只偏爱有准备的头脑,全世界的钱也只给有准备的人赚。

  “八项注意”之六

  指数上涨股民不一定赚钱

  现象:2007年的股市,从指数上来看,绝对是凶猛咆哮的牛市,从年初的2700点飙升至10月16日的“峰值”6124点只用了短短10个半月时间,而其间雄关漫道,跨越的3000点、4000点、5000点无一不是股民原来觉得难以逾越的高峰。但是,大盘暴涨却仍然令许多投资者难受,国庆节前后,大盘“六连阳”,最大涨幅超过500点,许多投资者不是喜上眉梢而是唉声叹气,因为他们满仓的股票被套牢在市场里,不仅不涨,而且还跌,有机构统计,直到11月初两市仍有接近8成个股超跌,其中约一半处于5?30时期水平。为何如此?一方面年内回归的大蓝筹股居多与其他权重股一起推动指数上扬,另一方面,股市板块轮动加剧,接力拉升股指。

  心得:“二八现象”和“一九现象”中站错了队的股民往往懊悔不已,内心也充满矛盾,自己放在手中的80%不赚钱的股票到底需不需要换成那20%赚钱的股票?但如果换了之后,那20%又转变成为80%的一部分怎么办?与其陷入到这种矛盾中,倒不如跳出来,换一种思路:既然指数的上涨与个股的上涨相关性不强,不妨轻看大盘,重视个股的选择。一条途径是,选择优质蓝筹股,坚持长线投资和价值投资.在确定牛市的行情中,蓝筹有稳健成长的趋势,短期的涨跌不会影响其长远发展;另一种途径是,更加注重单个上市公司的研究,目光向有业绩支撑和成长性较好的个股转移,无论指数如何变化,业绩优秀的公司总会脱颖而出。

  “八项注意”之七

  没有只涨不跌的投资品

  现象:2007年的市场经历了多次大涨大落。股市方面,上半年2?27、5?30、6?20指数暴跌,个股齐刷刷被腰斩,受伤的股民哀鸿遍野;下半年,大盘上演“高位跳水”,短短一个月时间跌去千余点,市场人气至今难以重新聚集。基金方面,年初买入基金静待净值翻番的神话临近年终被一波波基金跌破面值、暂停赎回的消息冲击得烟消云散;而火红了数年的楼市,也在国家严厉的宏观调控措施下黯然失色,几大城市纷纷传出交易价格下跌的消息。

  心得:面对同样的涨跌,有人欢喜有人愁。欢喜者,把握合适的投资时机,以小博大,往往能成功“抄底”,取得不菲收益。发愁者却恰恰相反,或一路杀跌不肯放手,或贸然入市,高位接盘。这反映了理性和盲目两种投资心态。在投机热的市场中,理性的投资者保持平和的心态,他们善于等待时机,能理性地看待调整,不断学习操作知识,得到合理的投资回报。而盲目的投资人则习惯于跟风和冒进,做的是投机而不是投资,在一夜暴富的心态中失去了自我。这也应了一句话,投资有风险,入市须谨慎!

  八项注意之八

  了解自己再投资

  现象:不同的人,有不同的投资风险偏好,并不是所有的投资产品都适合每一个人。例如,有人买了好几个偏股型基金,当股市从6000多点回落到4800多点的过程中,其手中的基金无一例外地出现了净值缩水,感到懊悔不已。也有人购买了保守的银行理财产品,收益跑输了股市,心理感觉不平衡。所以,有专家建议,并不是看见某种投资品收益高就要去追逐,而是应当了解自己能够承受风险的程度,然后再选择相应的投资产品。

  心得:激进型投资者可尝试股票基金,同时也应合理配置平衡型、债券型和货币型基金,并长线持有,随着股指长期有上涨的趋势,如果选择长线投资3?5年或更长时间,指数型基金不失为一个不错的选择。保守型投资者,例如新婚族或退休老人应当保本为主,避开风险,专家建议购买债券型基金或货币型基金,而打新股产品和信托产品也不妨一试。同时,打新股产品将成为明年主流投资产品,而信托产品期限短,一般为半年或一年期,可获得固定收益,收益率维持在4%左右,适合保守型的投资者。至于稳健型投资者,例如,有家庭负担的人群,在股票基金等投资上,应主要以长期为主,而且在股票和基金的选择上,应坚持价值投资,避免挑选垃圾股,可关注一线蓝筹股,同时选择基金业绩长期表现较好的基金公司。

  本报记者 骆海涛 见习记者 杨小亮

  

(责任编辑:李瑞)
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