汇丰晋信基金:年内第六次加息释放积极政策信号

　　事件：

　　为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。

　　点评：

　　央行年内6度加息，其目的显然仍是为了延续从紧的货币政策，吸收多余的流动性，调节和稳定通胀预期以及维护物价总水平。但此次加息与前几次相比有很大的不同。

　　首先，5年以上贷款利率未发生改变，说明此次加息对房地产等依赖长期贷款的行业影响非常有限。其次，活期存款利率不升反降，对于银行来说，这有利于减轻短期资金的成本，有利好效果。当然， 5年以内的贷款成本有较大幅度的增加，对企业来说增加了一定的成本，但应仍然在能承受的范围之内。

　　总体来看，此次加息对于银行和房地产等权重股而言不仅不会带来冲击，反而对其业绩有一定程度的正面作用。从这一点来看，管理层此次加息决策非常慎重。一方面希望借此实施对宏观经济的整体调控，另一方面也可能考虑到中美利差逐步缩小的状况，力图减低加息对宏观经济的冲击，尤其是在目前年底资金面趋紧的情况下。

　　我们认为，此次加息可能会给市场带来短期的震荡和波动，但仍使我们对市场的中长期前景更为看好。

     来源：汇丰晋信基金公司

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