减息空间骤缩美元全线大涨 本月内将以上升为主

　　BY 王璐 每日经济新闻

　　上周五美元大幅上涨，诱因是当天美国公布CPI极强，这使美联储减息空间减少很多。美元兑欧元当天创两年来最大涨幅，欧元兑美元从上周四的1.4634急跌至上周五的1.4430，一天贬去惊人的1.39%。

　　美元减息空间骤缩

　　美国11月CPI环比上涨0.8%，而预测是涨0.6%，10月份是涨0.3%，该指标的核心涨幅是涨0.3%，预测是涨0.2%。如果将其折算成年率，则其涨幅为4.3%，而10月该指标仅涨3.5%。4.3%在美国属于很高的涨幅，这种涨幅已经两年多未见，表明农产品和能源所引发的通胀问题严重度高于原先人们想象。上周稍早，美国公布的零售数据也较强，这进一步减弱了美联储减息的必要性。

　　美元减息空间缩小，在多数时候被汇商认为是美元利好，只有当人们对次级房贷担忧很严重时，这种利好就可能变成利空，因为人们有理由怀疑会有更多的金融机构因此破产。因此，上周五美元的上涨便不是完全由CPI引发，应该还有其它因素。

　　欧元过度超涨

　　欧元从2002年的0.8565美元走了五年半大牛市，最高涨至1.4967美元，涨了近75%。就算欧元还有上涨潜力，那么这种潜力已经非常接尽耗完。从购买力平价来说，一个开放的经济体很难长期维持本币高估的状态，而欧洲目前正是这种状态。

　　欧元继续上涨的一大动力是美国经济可能衰退，但从目前各方情况来看，这种担忧未必能成真。一方面是因为美国财金当局屡次救市，另一方面是美国消费和就业市场丝毫不见衰退迹象，还有一方面是弱美元已使美国的国际收支出现微妙的转好迹象。

　　还有一个因素有可能促使欧元至少出现阶段性调整，这便是人民币升值速有可能略微加快。人民币升值速度加快等于间接减缓了欧元升值压力，还会使日元兑欧元走得更强，在交叉汇率传导机制下，最终也会波及欧元兑美元走势。

　　最后一个潜在因素是美国的高科技产业调整已经完成，其未来爆发力虽然不容易预测，但留给人们想象力不小。从全球资源供需来看，传统制造业及制造业依靠的资料瓶颈实实在在存在，当此类资源价格过高时，科技型产业受冲击会相对较小，这对美元也会有支撑。

　　年底做多美元

　　做多美元在基本面上可行，在技术面上也可行，欧元兑美元已跌破近期形成的头肩顶颈线位，短线下跌目标位在1.4085美元。从中线来看，欧元下跌空间似乎还不止这些，不排除其跌至200天均线的可能，该位置差不多在1.3850美元。

　　长期以来，人们形成做空美元的思维定势，这使目前美元空头头寸总量极大。但年底是资金紧缺时段，加上如今许多商业银行头寸较紧，所以不难预计未来极可能出现美元空头被迫平仓的局面。当欧元兑美元下跌进一步确认后，人们便会留意一些平时忽视的潜在利好或利空，并加以夸大理解，这极易造成欧元兑美元下跌进一步加强。

　　从长线来看，欧元调整后仍可能上涨，但这种上涨不是很确定。欧元从历史最低到最高差不多翻倍，所以做多欧元的中短期利润空间和所冒风险并不是很成比例。