公司债发行潜力可达10万亿

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　　公司债发行潜力可达10万亿

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　　： 证券时报 发布时间： 2007年12月13日 05:00 作者：

　　本文章来源于2007年12月13日证券时报第9版：点击查看该版PDF版本

　　本报讯中国改革发展研究院金融研究中心副主任刘孝宏昨日在论坛上指出，按照2005年《证券法》规定的公司债发行条件，满足发行条件的公司企业多达数十万家，净资产数额达20多万亿元，这意味着公司债券发行潜力可达10万亿元左右。

　　刘孝宏说，我国直接融资远远落后于间接融资，直接融资中债券市场远远落后于股票市场。根据数据，2006年股市市值增长163%，债券市场市值仅增长10%。在债券结构中，企业债远远落后于国债、金融债发展。

　　对于公司债券市场的发展前景，刘孝宏建议，允许满足基准条件的不同信用级别的公司发债。试点样本中不仅要包括信用优良的优质上市公司，也要拓宽不同素质公司参与试点，从而有利于后续正式推广。此外，要进一步完善资信评估制度，完善保护投资者的有关法规。

　　海通证券董事会秘书、总裁助理金晓斌强调，一定要完善公司治理结构，合理引导企业发债需求。上市公司要优化股权结构，完善公司治理结构，建立上市公司现金分红的约束性机制。同时，要培育适应公司债市场的投资者。他说，从收益性和安全性两方面提高公司债券吸引力,扩大债券投资者的范围，积极引导商业银行进入公司债市场，逐步放宽保险机构投资限制，以引导社保、基金等进入市场。

　　刘孝宏建议，公司债试点初期主要面向具有专业投资经验的机构投资者，也可以同时引进国外投资者，为公司债发展创造更好的供需环境。在试点后期，要逐步放宽对投资者的限制，可考虑允许个人投资者逐步进入市场。(许岩)