华宝多策略基金经理牟旭东:充分了解市场的品味

　　“长期看，股票市场是称重器，而短期来说，则是投票器。”这是格雷厄姆的名言，因而坚持价值投资理念，寻找持续增长的公司并长期持有，一定能够战胜市场。巴菲特秉承的就是这种理念并取得了巨大的成功。但对于大多数的投资人而言，“寂寞”和“坚守”也是最难以做到的。

就拿眼前的中国石油来说，巴君在14元左右就出清了H股，而在其A股上市首日竟有人在40多元大举买入。不变的是中国石油这家公司，而变化的是投资人的心态，梦想中石油翻版中国神华而成为“神话第二”，正如佛经所言：“风动，还是幡动？”。

　　如坚持长期投资，其要义在于“不动”。而中线投资的话，则要充分了解市场的品味，了解其长期与短期的变化，而这正所谓“永恒的魅力”所在。

　　股票市场有时会对同样的事件在不同时点做出截然相反的反应。例如，资产注入和定向增发的题材在前期市场中被充分认同，而在近期则被认为圈钱和套现；再如，前期市场中对于2008年甚至2009年的业绩作为判断的基础，戴上了“高倍望远镜”，而近期市场调整，市场又开始重点分析2007年和2008年的业绩，患上了“近视眼”；再如，前期市场充分喜欢资源类公司，而近期该类公司却又全面退潮。凡此种种，不胜枚举。作为专业投资者要品味市场的变化与格局尚如此不易，更遑论业余投资人。因此，投资基金依然是多数人较好的选择，对于大多数的基民来说事先根据情况拟定一个投资基金计划并执行就可。

　　而对于专业投资人来说，则要尽量做到了解市场的口味与趋向，在进退中保持自如，在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。如此，专业投资人才能在短期收益与长期收益中取得平衡，才能更好地回馈基金持有人。

　　来源：华宝兴业基金周报

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