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期货平仓玄机:如何将期货合约卖出好价钱?

  相对于股票、基金,期货的高风险高盈利特征更为明显。如何将期货合约卖出好价钱?投资者更需谨慎从事,谙熟其中玄机

  古代故事中讲,南方樵夫上山砍柴时,如果被毒蛇咬了手指头,一般都是当机立断砍掉被咬手指头,否则待下山回家时可能中毒太深,甚至致死。

以小损止大损,这就是生活中对止损的最朴素理解。在期货交易中,如果投资者的一笔交易出现亏损,就应该立即斩仓止损。在象棋中讲究舍车保帅,在期货交易中讲究以受了伤的手指头——小损失来换取生命——维持账户生存,期货交易提倡“剩者为王”,而不是“胜者为王”,只有先活下来才有机会重整旗鼓,开立新头寸。

  交易系统先规划

  投资者在进行期货交易时,一般需要一个交易系统,俗称进行买卖的全盘计划,至少在心理上存在。一个完整的交易系统包括:市场行情,解决何种期货合约行情大小的问题;头寸规模,解决买卖多少期货合约的问题;入市时机,解决何时进入市场进行合约买卖的问题;止损,解决如何处理亏损头寸的问题;止盈,解决何时将账面盈利转化为实际盈利退出市场的问题;交易策略,解决如何买卖期货合约的问题。这6个方面各有侧重,是一个系统的整体。

  如果投资者在期货交易前都没有建立这样一个交易系统,很可能在希望与恐惧作用下出现盲目操作。当一笔投资出现盈利时,本应该继续充满希望,却担心这些利润会化为泡影而过早止盈;当出现损失时,本应该充满恐惧及时止损,但却充满希望价格会很快反转,结果一败涂地。

  平仓时机

  平仓止损价位的设置与个人情况有关,但主要应与市场正常波动幅度相匹配。对于中长线交易者,止损价位应以能够承受日常的价格波动幅度为宜,这样既可以避免频繁地被动止损,又可以确保在决策正确的前提下交易计划能够有效实施。

  资金止损

  资金止损无需任何特殊技巧,完全依照个人对亏损的承受程度而定。对于日内交易者而言,资金止损是一种非常好的方法。比如,某投资者以100万元本金进行期货交易。当持有一笔期货合约头寸时,他可以确定自己一天内最大的亏损幅度为5%,即如果判断失误,亏损达到5万元时就无条件斩仓出场。也就是把亏损控制在自己可承受的范围内,最大限度维持账户内本金的存在,以便为下一个更有利的机会保留可用的本钱。

  技术止损

  技术止损是将止损设置与技术分析相结合,剔除市场的随机波动之后,在关键的技术位进行止损设定,避免亏损进一步扩大。这一方法要求投资者有较强的技术分析能力和自制力。但技术指标的选择因人而异,主要的参照指标有:重要的移动平均线被突破或跌破;趋势线的切线被突破或跌破;头肩顶、双顶或圆弧顶等头部形态的颈线位被跌破,头肩底、双底或圆弧底等底部形态的颈线位被突破;上升通道的下轨被跌破,下降通道的上轨被突破;缺口的附近被跌破等等。比如,在上升通道的下轨买入后,等待上升趋势结束再平仓,并将止损价位设在重要的移动平均线附近。比方说,可以以价格突破或跌破5日均线或10日均线为止损点,或者跌破上升趋势线与突破下跌趋势线为止损点,或者跌破前期整理平台的下边线及突破前期整理平台的上边线为止损点等。

  例如,2007年8月30日,某投资者根据移动平均线系统提示,5日均线向上穿10日均线,随即以上一交易日收盘价3435元/吨买入燃料油fu0712多单,同时,以4日均线下穿8日均线作为止损指令。自9月6日起,燃料油开始回调,连续低开高走,至9月10日,4日均线向下穿破8日均线,该投资者便根据之前确定的止损计划在收盘附近以3403元/吨止损。此次止损,每手单止损(3403-3435)×10×1=-320元。

  获利方法

  止盈是指卖出获利平仓。期货交易的止盈原则是贯彻“顺势而为”和“让盈利持续发展”,投资者可以不断上移止盈点。比如,投资者在上升通道中以3600元/吨的价格买入a0805合约若干手,确定止损位置是3500元/吨,此后价格一路上涨,涨至4000元/吨时,确定止盈位置为3920元/吨。也就是说,如果a0805合约市场价格从4000元/吨下跌80个点至3920元/吨,就止盈平仓出来,如果下跌没有超出限额或继续上涨则继续持有。同理,如果市场价格继续上涨,则止盈点就相应提高,直至本波行情发生明显的趋势改变。

  锁仓并非最佳选择

  锁仓包括盈利锁仓与亏损锁仓。盈利锁仓是指建立期货合约头寸后经过一段时间持有而产生出一定数量的账面盈利,在不平仓的情况下反向开立相同合约同等数量的新仓。亏损锁仓是指建立期货合约头寸后经过一段时间持有而产生出一定数量的账面亏损,因不想把账面亏损转化为实际亏损,在不平仓的情况下反向开立相同合约同等数量的新仓,企图锁定亏损数量。无数交易实践证明,锁仓并非一种明智的操作方法,亏损锁仓更是如此。以下是某投资者虽然看对行情,但因为锁仓反而遭受亏损的例子。

  2007年上半年,我国大豆产区天气干旱导致大豆减产,该投资者根据减产导致供给减少、猪肉价格上涨必然增加对豆粕的需求进而拉升其期货价格,因此在2630元/吨的价位买入豆粕m0801合约。接连几天的上涨后,豆粕期货价格因国家宏观调控政策而出现短暂下调,在其价位下调至2590元/吨时,该投资者不舍得止损掉被套的多单,就在2590元/吨的价位建立同样数量的空单来进行亏损锁仓,其目的是不使亏损进一步扩大。当市场价格继续下调至2541元/吨时,该投资者依旧没有采取任何行动。当豆粕价格开始上调至2654元/吨时,该投资者平仓掉了其所持有的多单,却继续持有同样数量的空单。当豆粕价格随后一路上涨到2838元/吨时,该投资者最终不得不以较大的损失平仓掉其持有的全部空单。

  锁仓的弊端在于,占用双倍的保证金,降低了账户资金的使用效率,增加了投资成本。更为重要的是,锁仓严重影响交易心态。由于双向持仓,在解仓时会产生一定的心理负担,难免瞻前顾后,无所适从。

  在期货交易中,由于希望与恐惧的存在,使得投资者在止损与止盈问题上很难正确把握。投资者只有在充分认识并熟练掌握方法技巧后,再加上心态的修炼,才可能成为期货市场上的最终赢家。

(责任编辑:廖翊珺)
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