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黄金期货能否让你一两拨千金

  2006年来的我国股市超级大牛市激发了投资者的投资热情,股票、基金已经成为普通老百姓投资理财工具中的重要组合部分,为股市健康发展保驾护航的股指期货也即将推出,然而散户投资者盼来的却是初期大合约的设计,也就是说由于资金的限制很多散户无缘股指期货这一投资理财品种。

普通投资者可以欣慰的是,最近资本市场理财工具又添新丁,兼有商品和金融属性的黄金期货已经得到国务院的批准,花落上海期货交易所。

  作为通货膨胀的保值和投资工具,黄金具有价值稳定、维护成本低等天然优势,更加适合普通投资者,在股市过5000点后,股市波动风险日显突出,黄金期货以其多空双向交易、保证金以小搏大和T+0等制度成为投资者组合篮子中的一部分,特别是黄金期货设计规模较小、要求资金不高,因此其必将成为普通投资者的又一投资理财工具。那么黄金期货与其他黄金理财品种到底有什么不同,上海期货交易所新推出的黄金交易有什么特殊规定?影响黄金走势的因素有哪些?普通投资者,特别是股票投资者如何投资黄金期货,需要注意哪些方面,并采取哪些应对策略,这些都是本文的关注点。

  黄金期货基本规则解读

  黄金期货是期货,如同股票投资要到证券公司开户一样,黄金期货交易要到期货公司开户交易。

  首先,黄金期货交易采取的是多空双向交易机制,也就是说投资者认为未来价格上涨可以提前买入黄金期货,如果认为未来价格下跌也可以提前卖出黄金期货,如果判断正确就可以获利赚钱,采取的是老百姓经常说的买空卖空机制。也就是说买的人不一定要黄金,卖的人也不一定有黄金,买卖双方都是基于对未来价格的不同判断,做出当前是买进还是卖出的决策。比如当前期货市场显示的明年2月份的黄金价格是180元/克,投资者认为未来黄金价格要涨,那么他可以在期货市场买入,一段时期后价格上涨至200元/克,投资者就可以获利平仓,每克赚20元。

  其次,黄金期货交易的是符合国标GB/T4134-2003规定,金含量不低于99.95%的金锭,每手为300克,黄金期货实行的是保证金交易方式,也就是说按180元/克计算,投资者做一手黄金的价值是54000,由于期货交易是保证金交易,按10%保证金计算,做一手黄金仅需保证金5400元,而做一手股指需要资金240000(6000*300*15%),是黄金期货的40多倍,因此黄金期货投资门槛相对比较低,更适合普通投资者。

  再次,与股票投资实行 T+1交易不同的是,黄金期货实行的是T+0交易,也就是当天买进当天就可以卖出,这样投资者进行交易后,如果发现做错,当天就能够认错出来。同时也给很多业余投资者更多的选择,投资者有时间就做,没有时间就不做,当天进当天就可以出来。

交易品种

黄金

交易单位

300克/手

报价单位

元 (人民币)/克

最小变动价位

0.01 元 /克

每日价格最大波动限制

不超过上一交易日结算价± 5%

合约交割月份

1-12月

交易时间

上午 9:00—11:30 下午1:30—3:00

最后交易日

合约交割月份的 15日(遇法定假日顺延)

交割日期

最后交易日后连续五个工作日

交割品级

国标 GB/T4134-2003规定,金含量不低于99.95%的金锭。

交割地点

交易所指定交割仓库

最低交易保证金

合约价值的 7%

交易手续费

不高于成交金额的万分之二 ( 含风险 准备金)

交割方式

实物交割

交易代码

AU

上市交易所

上海期货交易所

  黄金期货与目前我国其他黄金产品异同

  目前,我国投资理财市场上,还有三类黄金理财产品:实物黄金、纸黄金和黄金管理账户交易。实物黄金,即买金产品,比如金条、金币以及金饰品等。纸黄金一般是指一些银行机构推出的记账式黄金买卖,须全额付款,不交割实物。例如中国建设银行推出的龙鼎金,包含个人账户金交易、个人实物黄金买卖两大类业务,其中的个人账户金交易就是指这种纸黄金业务,而个人实物黄金买卖业务买卖的就是实物黄金。值得一提的是,银行的个人实物黄金买卖业务只卖黄金,并不回购。纸黄金买卖方便,但是只能做多看涨,无法做空,也就是说买了黄金价格下跌的话投资者的资产会缩水。

  黄金管理账户交易是指在上海黄金交易所推出的黄金理财品种,主要有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种和Au(T+5)与延期交收(T+D)两个现货保证金交易品种。做现货实盘投资者要付全额保证金。黄金T+D是保证金交易并可以做空,即在高价先卖出,在低价再买入平仓赚取差额。由于流动性较差和交易规则过于复杂,很多投资者望而却步。

  影响黄金价格的几个因素

  投资者要投资黄金期货,要了解影响黄金价格走势的因素。作为美金、黄金和黑金(原油)三金之一,黄金既有商品属性,又有很强的金融属性。影响黄金价格的首先是供求因素,现在全球最大的黄金的生产地就在南非,那么如果那里的金矿产量发生变化或者工人出现罢工事件都会影响到黄金价格。需求对黄金价格影响也很大,印度是世界上最大的消费国,而我国近年随着老百姓收入水平提高和理财意识加强,对黄金的需求也不断上升,近几年国内外黄金价格大幅上涨就跟供求紧张有很大的关系。

  其次,地缘政治影响也很大,一些局部战争、冲突或恐怖袭击等事件都会导致金价上涨,黄金历史上就是作为战争避险的最佳手段,所谓大炮一响,黄金万两,突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升,1980年的1月21日黄金期货价格达到历史高点1026美元/盎司,现货价格达到825美元/盎司,就是因为当时世界局势动乱--1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件,12月苏联入侵阿富汗,从而使得金价短期快速飙升。2001年9.11事件后,美国政府先后发动针对中东地区的军事行动,导致避险资金大量涌入黄金市场,推升了金价。当前投资者投资黄金期货时当多关注伊朗问题。

  再次,美元汇率影响。美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那黄金价格在价格上就表现为上涨。2002年来,美元的持续贬值导致了黄金期货价格不断上涨。同时美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;美元一旦贬值往往与通货膨胀有关,而黄金价值含量较高,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月,美国政府两次宣布美元贬值,在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下,黄金价格大幅暴涨。

  最后,国际原油价格也对黄金价格有一定的影响。黄金本身作为通涨之下的保值品,与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来,黄金价格也会随之上涨。

  黄金期货投资要注意的几个问题

  首先是做多做空的问题,很多投资者,包括做纸黄金的投资者,特别是股票投资者,做惯了买入持有的方式,耐心等着价格的上涨,其实任何商品的价格都是有涨有跌,黄金期货交易提供了黄金价格下跌也能赚钱的交易模式,也就是说投资者认为未来价格下跌时可以在期货市场做空。同时要注意的是多空都能赚钱,如果判断失误,黄金价格涨跌都有可能赔钱,特别是在当前通货膨胀和流动性过剩的背景下不能因为提供了做空机制就盲目进去抛空。

  其次,黄金期货长期投资的问题,很多投资者都听说过期货的合约概念,也就是说期货交易的是未来一段时期的商品,是有期限的,到期需要交割,比如,AU0805表示的是2008年5月份交割的黄金,上海期货交易所规定的是1~12月份的合约,很多投资者希望的是做长期投资,而期货合约的有限性是不是不适合长期投资呢?其实不然,黄金期货照样可以长期投资,比如现在买入明年5月份交割的合约,到明年4月份后,投资者可以先平掉以前买的5月份交割的AU0805合约,同时买入远期,比如12月份交割的AU0812合约,这样在投资者看好未来的话就可做长期投资。这在期货市场上叫展期,或者是迁仓。

  再次,保证金交易与保证金追加的问题。黄金期货是保证金交易,也就是说用很少的钱可以买卖很大金额的黄金,黄金期货投资也因为这收益和风险都放大。很多股票投资者喜欢满仓交易,只要账户上有钱就买进,这在期货市场是大忌,期货市场实行的是当日无负债结算制度,也就是说当天赚的钱和赔的钱当天就要结算,盈利划入投资者账户,亏损也从账户中划出,如果判断错误出现亏损就可能导致保证金不足的情况,这就需要追加保证金。因此满仓操作的话很容易在正常波动的情况下出现追加保证金的情形,当然从交易策略的角度看,为什么要追加保证金,肯定是做错了,错了最好的方式就是止损斩仓出来。

  最后,黄金期货是期货,投资者要用更多的期货交易方式和策略进行交易。一定要改变以前做股票等投资所采用的不止损、死扛,频繁交易和满仓操作的习惯。特别是要学会止损和科学止损。

  止损是黄金期货交易入门的第一课,这来源于鳄鱼法则:猎物越试图挣扎,鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚,它咬着你的脚并且等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚,则它的嘴巴便同时咬你的脚与手臂。你越挣扎,便陷得越深。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,务必记住:你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。期货市场上就是当知道自己犯错误时,要学会壮士断腕,立即了结出场!不可再找借口、理由或有所期待,不要心存侥幸,赶紧离场!这样虽然亏损但命还是保住了,期货市场提倡的是剩者为王,而不是胜者为王,只有活下来才有机会。同时要学会科学止损,比如根据投资者的资金总额的一定百分比(如总资金的1%)设置止损,按照技术分析重要的阻力位和支撑位设置止损,当然最好的方法是根据市场的波动率设置止损,也就是说投资者建立一个方向头寸后,只要是市场的正常波动就持有,如果超过正常波动范围,也就是出现方向性的改变,就坚决斩仓止损出来,并反手。

  作为保值和理财工具,黄金群众基础好,黄金期货规模设计小,适合广大普通投资者投资,投资者一方面将黄金期货作为投资组合的一部分,丰富篮子组合,部分规避股市风险,另一方面,了解黄金知识,特别是黄金期货的交易手法和交易策略,以期在黄金期货市场上获取稳定的投资回报。

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(责任编辑:聂晶)
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