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金鹰成份股优选基金:专注策略配置

  □联合证券 冶小梅

  基本情况:金鹰成份股优选基金成立于2003年6月16日,该基金股票投资占基金投资组合的比例不超过80%,债券投资占基金投资组合的比例不低于20%。2006年9月底,金鹰团队自己培养的既有研究能力又有投资经历的李鹏先生开始担任该基金基金经理,截至11月7日,金鹰成份股优选在李鹏先生管理一年来已实现复权单位净值增长超过180%,与同类基金相比这是一个非常出色的业绩,但更引人关注的是其资产配置的高效率与突出的风险控制能力。

  资产配置:年初至11月2日,金鹰成份股优选基金以低于70%的股票仓位在晨星积极配置型基金中业绩位居第3名。金鹰在发挥自身研究优势之外,尤其重视配置策略:大资产配置采取自上而下的策略,要做到不掉队,跟随主流配置;同时提高阶段性的投资重点和市场热点的一致性,仓位变化紧随市场节奏变化,这部分配置提高组合的进攻性;此外,要保持长期战略布局的稳定性。在金鹰的股票组合中,1/3为策略配置,2/3为战略配置,战略看好金融、有色、煤炭、机械制造和消费类的酒,现阶段银行的权重较高。为了提高资金的利用率,该基金会在市场阶段性高点或者个股估值明显偏高时加大波段操作以锁定利润,2006年报和2007年中报中,金鹰优选的股票资产的主动换手率均居于同业前20位。当然换手频繁与否要视市场环境而定,在风险积聚阶段,如果基金经理在准确的时间作了准确的判断,提高换手率可以保护投资者利益。

  投资风格:金鹰成份股优选目前资产规模是20亿出头,在现阶段这样适宜运作的规模可谓稀缺。在A股整体估值水平不低、市场热点切换又相对频繁、单个热点的持续性不强的环境下,金鹰成份股优选显然在组合调整上更为灵活。金鹰管理层在2006年对投研团队和投资策略也做出了适应市场变化的调整。金鹰现阶段的发展策略是扬长避短,充分发挥小基金公司天然优势。在投资、研究总监带领下的新团队不断壮大和提升,在策略配置方面该团队已有一定优势。

(责任编辑:姜隆)
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