库存大增压制期铜反弹

　　本报讯

　　徐可奇沪铜在本周前两个交易日内以约1000元/吨的振幅剧烈波动，主力合约0801继前日大涨800元/吨后，昨日收盘价为65200元/吨，较上一交易日结算价大跌1110元/吨，持仓量减少110手至74112手，成交量减少1410手至62176手。

　　受库存持续增加的影响，隔夜LME三个月期铜的收盘价为7835美元/吨，下跌40美元/吨，昨日电子盘中继续下跌至7780美元/吨。昨日LME铜库存增加3325吨至157500吨，而注销仓单仍保持在1700吨的低位，表示近日库存大幅流出的可能性很小，预计近期LME铜库存会在15万吨的水平之上继续增加。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓报告显示，以基金为代表的投机多头看空期铜后市，并有平仓离场的迹象。

　　昨日上海有色金属网的行情显示，1#铜现货的价格成交区间为64800-64950元/吨，下跌775元/吨，现货贴水约350元/吨。国内铜消费商目前主要消耗隐性库存，国内铜市在第四季度消费旺季不旺。上海期货交易所的库存周报显示，上周沪铜库存减少6964吨至56931吨，仓单减少8170吨至36157吨。国内转口铜流入韩国釜山、韩国阳光和新加坡等三个LME亚洲仓库，造成LME库存持续增加。

　　目前市场上对美联储（FED）在10月末的利率决议中再度降息的预期升温，国际货币基金组织（IMF）预计年内美联储需再降息50个基点。由于美国贸易收支存在庞大的逆差，短期美元大幅上涨缺乏基础，这显然对铜市的金融属性而言是利多。根据今年历史数据统计，美元货币每贬值一个单位，铜价将上涨75美元/吨左右。如果美联储在本周再度降息，则对期铜后市利多，否则铜价可能出现调整行情。

　　从技术上看，目前LME三个月期铜在7600-7700美元附近受到60日均线和前期突破缺口的支撑，而沪铜盘整在62000-69000元/吨区间的中位。盈恒投资的工业品期货分析师王鹤行建议，投资者需重点关注本周美联储的利率决议，降息则继续持有多单，如果不降息则考虑多翻空。