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浦银安盛基金:忽暖乍寒 多事之秋

  一周市场回顾

  权重指标股在经过前期的连续上扬之后,本周震荡开始加大。中国石化、中国联通、宝钢股份、长江电力、中国银行等权重蓝筹股先涨后跌,市场因此冲高回落,并一度在周四盘中出现大幅下跌。下跌的主要原因是市场误传A、H股票将可以互换,从而导致带H股的A股指标股恐慌性下跌。

虽然周五随即辟谣,但权重指标股并未出现大幅反弹,而是继续调整,显示权重股的炒作暂告段落。

  与权重股步入调整相对照的,是市场热点有所扩散,个股行情由上周的“二八”转为本周的“四六”,一些前期冷门股票居于涨幅前列,即使在大幅调整的周四、周五,上涨个股的家数也较前期指标股带动股指大幅上涨的阶段为多。但活跃个股并无明显主线,表明市场仍在调仓换筹过程当中,新的热点出现仍须酝酿。

  与牛市初期价值挖掘阶段的价值回归行情不同,目前市场已经进入资金推动阶段,由于已经很难找到价值低估的板块或行业,因此热点的形成和持续完全依靠于资金的推动,虽然短期走势强劲,但却难以如价值回归行情那样持续和绵长,而是更多的表现为一种脉冲式的板块轮动行情,并通过市场间断性的大幅波动实现热点的转换。在这样的市场阶段,需要密切关注资金走向,提高操作的灵活性,以此来应对市场的波动和热点的轮换。

  一周重要事件点评

  通胀主题

  最新数据,9月居民消费价格指数(CPI)同比上升6.2%,今年1至9月,CPI较去年同期增长4.1%。虽然国家发改委副主任陈德铭对此特别强调物价上涨和通货膨胀并不是一个概念,CPI的上涨并不等同于通货膨胀,但在基金最新的四季度投资策略报告中,通胀已然成为共同的主题。经济学家谢国忠也在最新文章中谈到对美元弱势政策将引发其它国家的一系列反应,从而加剧全球通胀。显然通胀已经成为市场人士的一致预期。

  通胀下的投资主题,就是持有实物资产,而且最好是上游资源类资产。安信证券本周一举行的投资策略研讨会的名字――《重归上游》,无疑是对此做了最好的注释。而国家发展和改革委员会副主任朱之鑫十八日在十七大新闻中心举行的新闻发布会上表示,将选择合适的时机出台资源价格改革方案,则为煤炭、石油、天然气等资源产品的价格开放给出了政策信号。“煤电油运”将可能在此后再次获得价格重估的机会

  多事之秋

  本周市场谣言乱飞。先是媒体披露国资委秘密出炉了30家整体上市的央企名单,相关股票由此在周一全线涨停。随后国资委改革局副局长贾小梁先生辟谣,“有消息说,国资委有名单提到30家央企将在2010年前整体上市,这是假消息,名单中所说到的企业也并不是我们所确定的企业,而比如中国航空集团公司、中国航空公司,这里还存在表述问题,这很可能是某些机构的炒作行为。国资委内部正在严查此事”。贾小梁的辟谣其实证实了国资委确实有这样的名单,不过具体公司有些出入而已。而他认为这可能是机构借机炒作的看法,也在此后披露的有关数据上得到某种证实。在上海证券报的本报评论员文章《警惕非理性博弈放大市场风险》中披露,统计显示,10月8日至10月15日期间,日均成交10万元以下的个人投资者账户净买入沪市十大公司股票597.57亿元,日均成交10万元至50万元的个人投资者账户净买入86.98亿元,而社保基金、保险资金、QFII、券商自营同期则均为净卖出状态。散户总是后知后觉的接最后一棒的人,这次权重股的暴涨行情是否由此告一段落,不得而知。

  国资委刚辟过谣,周五证监会再度辟谣。周四有报道称,证监会副主席屠光绍在采访中表示正研究A股和H股互换问题。该消息引发投资者对两地股价将加速接轨的预期,股市因此大跌,周四两市总市值较周三蒸发了10101亿元。为此证监会当晚紧急辟谣,称是口误。看来6000点以上的股市如同10月的天气一样,已经进入多事之秋,身处其中,还须小心应对,以防忽暖乍寒,伤风着凉。

  财产性收入

  这次十七大最热门的词就是“财产性收入”了。对报告原话“创造条件让更多群众拥有财产性收入”如何理解,见仁见智。看了许多的解读,“是建设全面小康社会的一个重要标志”、“人民群众才能够更多地分享改革开放和经济发展所带来的丰硕成果”、“政府要提高老百姓的收入,增加百姓的财富”,“政府鼓励百姓拥有财富,保障公民合法的私有财产”等等,说的都没有错,但太宏观,没有指导意义。如果仅仅是这样解读,那只要“创造条件让更多群众增加收入”就可以了,而这原本就是基本政策,无须这里用这个新名词来强调。

  经济统计中的收入有四种,工资性收入(工资等)、转移性收入(养老金等)、经营性收入(商业买卖收入等)和财产性收入(证券、房产、银行存款、收藏品等产生的收入)。从政府有所为的角度,四种收入中的前三种收入和政府关系较大,设定最低工资标准、给公务员加工资、加强社会保障、鼓励创业等等都可以作为政府增加群众收入的具体政策行为,但这个财产性收入则更多是个人行为,您有钱是存银行、炒股票、买房买古董或者干脆放在家里,都是您自己的选择。但是,既然在十七大报告中特别提到,肯定是有特别含义。我们理解是,政府将出台一系列政策措施来创造一个健康、有序的市场环境,以达到“让更多群众拥有财产性收入”的目标。

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(责任编辑:姜隆)
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