花旗SIV幸免廉价出售命运

　　当地时间10月19日，花旗集团管理人士表示，该行已为其管理的800亿美元结构性投资工具(SIV)获得了至年底的融资；自今年8月信贷危机爆发以来，该行已出售200亿美元的管理资产。

　　SIV（structuredinvestmentvehicle）被称作结构投资载体。借助银行良好的信用，SIV可获得利率很低的贷款，用来购买高风险高回报的企业短期商业票据，例如应收账款、工资支付、租金、房屋按揭等等，赚取其中利差。SIV独立在银行账面之外，专门从事这样的短期商业票据的买卖，是名副其实的债券快速“管道”。

　　花旗上述管理人士表示，集团旗下替代型资产管理部门在摩根士丹利股票部门前任主管JohnHavens的领导下采取了有效措施，使得花旗SIV部门得以避免被迫廉价出售的命运。此前，部分欧洲SIV管理公司已开始被迫低价出售。

　　花旗集团的Havens在一次采访时表示，过去一周左右的时间花旗SIV得以向顶级机构出售了数十亿美元的短期债券（即商业票据）。他没有说明详细情况，也不愿透露在资产出售中的具体亏损程度（如果存在亏损的话）。Havens还称，过去数周债券市场已有“适度改善”。

　　此前，花旗集团曾面临可能不得不采取措施拯救其SIV部门的局面，甚至可能需要动用其自有资产。这促使美国财政部官员自9月中旬开始协助筹建一个1000亿美元的超级管道，以买进此类资产，从而减少廉价甩卖造成的冲击。这个超级管道，主要用来购买市场中的短期商业票据，以维持市场流动性。

　　彼德森世界经济研究所的威廉克莱表示，“信贷风波之后，很多投资者不清楚手里票据的价值。这个超级管道能起到做市商的作用，买入票据之后再卖出，市场就流动起来了。”仅仅花旗一家，就占全世界总资产为4000亿美元的SIV市场1/4的份额。建立“超级管道”之后，花旗不仅能让旗下SIV的资产由投资者接手，避免巨亏，而且还能以投资人的身份盈利。

　　引导此次“超级管道”行动的花旗集团、摩根大通和美国银行此前曾表示，这一行动会在90天之内开始运作，寿命短则一年，长达数年，总投资约800亿美元。每个银行入股多少不得可知，但几大主要银行作为投资者都将从未来的交易中获利分成。