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投资界新宠儿:金砖四国基金

  六年前,高盛全球经济研究负责人吉姆·奥尼尔(Jim O'Neill)为金融界创造了一个广为流行的缩写词“BRIC”:分别代表高速增长的巴西、俄罗斯、印度与中国。研究人员相信,假以时日,这四国将取代欧美与日本成为世界上最大的经济体。

  如今,“金砖四国”基金,已经成为共同基金界潮流的投资模式。据摩根丹利资本指数显示,截至今年10月2日,金砖四国年内资产增长率为48%,而新兴国家的平均水平为36%。2006年,金砖四国的投资回报率同样高达53%。

  不俗的投资业绩带来了资产规模的扩张。据全球新兴投资组合基金研究公司(EPFR)估算,在其跟踪的18家金砖四国基金中,管理资产已达133.8亿美元。

  三大因素驱动投资

  快速的经济增长率,庞大的人口与消费水平,以及俄罗斯与巴西丰富的自然资源,都构成了金砖四国的诱人之处。目前,这四个国家在全球增长中占有三分之一的份额。

  法兰克福一位投资金砖四国的基金经理人表示,上述四国的经济增长率都很高,它们在彼此之间构成了良性循环。印度等国的经济高速增长拉动了商品和建材需求,而资源丰富的巴西和俄罗斯正好可以满足。

  在Aberdeen Asset Managers新兴市场主管 Devan Kaloo看来,人口红利也是不可忽略的因素。"年轻且不断增长的人口,加上充裕的劳动力与发展中的中产阶级,将会成为金砖四国收入与消费增长的源泉。"

  截至2004年底,金砖四国人口达26.8亿人。中国15岁以下的人口占21.4%,印度31.3%。而德国的这一比例仅为14.4%。

  Devan Kaloo补充说:“这些国家有许多人在过去20年才出生,成年后会是一股重要的消费力量。”

  此外,对于美国可能发生经济衰弱,金砖四国的经济将更少受其影响。它们对出口的依赖程度有所下降。汇丰投资管理集团(HSBC Investments)新兴市场业务全球主管狄圣莱(Deseglise Christian)表示:“这些国家增长动力出现了调整,正向内部经济领域转化……它们在经济增长方面可以更好地自给自足。”

  施罗德(Schroders)全球新兴市场股票业务负责人艾伦·康韦(Allan Conway)更是乐观地表示,在如今存在重大不确定性的全球市场上,金砖四国就像是一个“安全的天堂”。“新兴市场国家经济年增长率达5%—6%,收入增长接近20%。这四国是全球经济的发动机。”

  产品历史表现

  金砖四国投资基金始于2004年末,及至2005年,包括高盛、花旗、富兰克林邓普顿在内的大量主流金融机构推出了各自追踪的金砖四国产品。

  2004年12月,汇丰投资管理集团成为首家推出金砖四国基金的大型机构。它的旗舰基金汇丰GIF金砖四国自由基金(HSBC GIF Bric Freestyle Fund)管理着28亿美元资产,并于近期重新向非美国投资者开放。

  作为这一理论的发轫者,高盛资产管理公司也以积极的姿态管理着自己旗下的两只金砖四国基金。第一家基金设在卢森堡,于2006年1月推出,管理着2.78亿美元的资产。另一只基金一年多前在美国设立,旗下管理着3.465亿美元的资产。这两只基金的运作方式相同,目前仍向新投资者开放。

  邓普顿金砖四国基金(Templeton BRIC Fund)去年重新向投资者开放,该基金的年收益达67%。

  与此同时,追踪金砖四国的ETF产品也随之产生。S&P的BRIC 40(SPDR)基金追踪巴西、俄罗斯、印度与中国的一揽子股票,它们大多在本土证券市场交易;claymore的BRIC指数基金,则追踪在美国上市的75只来自金砖四国的股票。

  SPDR的追踪标的包括了更多中国与俄罗斯的公司,而Claymore则偏重巴西与印度。因此,SPDR的股票池中有更多的能源与金融业,而Claymore的重仓则集中于通信、技术与材料公司。

  SPDR今年10月17日报收于33.78美元,自今年6月22日成立以来,它的净值增长了39%。Claymore成立于2006年9月21日,截至今年10月17日,它的增长率达123%。

  风险不容忽视

  金砖四国基金的超强回报,也让不少人嗅到了风险的气息。

  荷兰银行一位管理着逾11亿美元资产的基金经理人表示,持续流入的海外资金,令近期金砖四国股市的涨势有所夸大。

  “所有的资金都涌入了投资于金砖四国的基金中,不上涨才怪呢,”他说,“但这种涨势也很容易反转。”

  印度BSE30指数在2004年还停留在4000点,2007年9月27日已超过17000点,并且丝毫没有停止的趋势。从2002年开始计算,印度股市5年间平均年投资收益高达68.81%。今年3月敏感30指数从11000点上涨到12000点用了19天的时间,从16000点涨到17000点则用了不到10天。

  与此相比,中国A股也毫不逊色。上证综指10月16日一度摸高至6124.04点,两年内增长了434%。

  如此高速的增长,也意味着高波动。BRIC基金的投资者需要有颗坚强的心。因传闻印度政府计划向外国机构投资者加税,市值约为6570亿美元的孟买股市今年10月18日和19日出现暴跌,两天下跌近10%。21日开盘不久即进一步下跌10%。

  “黄金变成了黄铜,我们全完了,”一个叫S·古普塔这样交易员哀叹。印度西部城市艾哈迈达巴德的警方甚至监视了湖泊、运河等地,以免投资者失利自杀。

  在今年8月末那个艰难的一周,据晨星数据,高盛BRIC fund净值下降了 12%,邓普顿BRIC基金的净值下降了15%。

  “这是个高波动的时候,所以要用更长期的投资思维,分批投资,并且只用你不急需的钱。”IFA Torquil Clark的投资经理菲利帕表示。

  (见习记者 郑焰 编译)

(责任编辑:姜隆)
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