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访谈实录:大成基金杨建华谈四季度投资策略

  编者按:第三季度基民投资收益如何?第四季度又准备怎么做好投资计划?股市是否风险已经过大?股票的估值是否合理?还有哪些行业具有投资价值?随着基金三季报的陆续披露,四季度投资策略的相继推出,搜狐理财和广大网友一起解读基金四季度投资策略。

  本次搜狐理财特邀了大成基金公司基金经理与大家一起交流。希望投资者多提问。

  主  题:四季度值得关注的投资主题

访谈现场 杨建华(左边)
访谈现场 杨建华(左边)

  嘉宾介绍:

  杨建华先生:工商管理硕士,经济学博士研究生,10年证券市场从业经历。2004年4月进入大成基金管理公司,2005年2月起担任基金景阳的基金经理,2006年1月起兼任大成价值增长基金基金经理,现任公司投资部副总监,研究主管。

  以下是访谈实录:

    6000点是一个中点而不是一个顶点

  主持人:各位网友大家好,欢迎光临搜狐嘉宾聊天室。

  基金三季报陆续公布,第四季度投资策略相继出台,本次我们邀请到大成基金管理公司投资部副总监杨建华先生做客搜狐理财,杨先生以前曾经作客过搜狐,欢迎再次光临。首先先让我们了解一下大成最近的数据表现。

  大成基金的管理规模已经超过了1200亿,基金管理规模排在前六名。杨建华目前管理着两支基金——开放式基金大成价值和封闭式基金基金景阳,截止到9月28号,大成价值市盈率达到117.9%,设立以来总回报率467.17%,将近四倍多,如果用红利再投的话接近五倍,基金景阳今年以来的收益率是113.72%,在所有的封闭式基金当中排名第五,设立以来累计净值增长率602.67%,过去两年三年的净值增长率均在所有封闭式基金当中名列第三位。

  从总体数据来看,杨先生的业绩不凡,很多网友非常关注本次访谈,10月13号已经开始关注和问候杨先生。最近公司的产品方面有哪些变化?

  杨建华:最近蓝成稳健做了一次分红,规模上的比较快,近一周我管理的大成价值增长每10份分红10元,设立以来累计每10份分红26.6元,净值到了1元附近。前期我们公司发了一个创新型封闭式基金大成优选。大成价值基金是大成基金管理公司第一支开放式基金,这个基金曾经获得过首届金牛基金之一,很多投资人比较熟悉,这个基金是比较注重分红的,不管熊市还是牛市每年都会进行一些分红。今年已经分红了两次。这种分红是大成价值增长的特色,它也曾经创造很多次基金分红的记录。

  主持人:市场已经到了6000点以上,很多基民选择基金的时候开始关注基金的历史业绩以及基金在熊市当中是否赚钱,大成价值在当年的熊市中依然保持赚钱的能力,而且也分了红。您作为大成价值增长的基金经理能否谈一下在熊市当中的投资有什么区别?

  杨建华:大成价值增长这个基金的特点持有人比较清楚,它的特点是投资比较稳健,从设立以来净值增长一直比较稳健,很少大起大落,配置比较均衡,没有某些板块或者行业有过重的配置。这个基金外面的评价风险偏低,基金的波动比较小。

  主持人:持仓比较均衡,这样也达到了分散投资风险的目的。

  杨建华:从我管理以来,这个基金持股的集中度还是比较低的。我们最看好的股票往往有5%、6%的配置,这是一个特点。行业的配置方面比较均衡,参考沪深300指数配置,从净值表现来讲净值增长比较稳定,波动相对比较小,风险相对小一些。

  网友:杨先生管理的基金很好,继续加油!既然咱们已经分红了,什么时候能到帐?

  杨建华:明天就能到帐了。

  网友:6000点以上怎么管理这两支基金?

  杨建华:大家对于市场短期的走势比较关注,其实每次到了一个整数关口,市场分歧总是比较大的,3000点的时候有很多分歧,4000点的时候有很多分歧,5000点的时候也是一样,6000点的时候分歧比较大。我二月份来的时候年初还是3000点,当时市场分歧非常大,觉得指数已经涨了两倍,还能继续涨吗?这是一轮比较大的牛市,市场没有走完,我们建议大家继续持有。没准儿大跌的时候就是很好的买入机会。现在看来我们当初的判断是对的,为什么有这种判断?

  大牛市形成有很强的基本面支撑,这个基本面就是中国的宏观经济,决定牛市是否出现拐点也是看宏观经济。这轮牛市的拐点还没有出现,短期的调整确实很难判断,随时都有可能调整,但是这种小的调整我们觉得在大牛市里面我们作为基金投资者我们是不太关注这种调整的。决定股市长期还是一个基本面的因素,历史上股市的转折点货币政策、财政政策等调整引起的,而不是由其它因素决定的。

  从当前来看,作为一个投资者可以保持乐观的理由还是很多,比如宏观经济增长非常好,企业盈利在迅速增长,从三季报一些预测来看,很公司的预测还是超预期的。人民币升值仍然处于初期,流动性仍旧非常充裕,这些因素短期来讲都是可以使投资者保持乐观的理由。我们预计在一两年之内还难以改变,再长远来看中国经济处于非常特殊的时期,经济实力的增强提高了中国在全球市场的话语权这么一个阶段,中国从一个弱国走向强国的过程。历史上日本、美国都经历过同样的阶段,伴生重工业向国内转移,经济增速远远高于全球水平,国内对资源的需求推动了大多数商品价格上涨,本币有强大的升值压力,还有一个特点就是国内资产价格泡沫化等等,总会产生这些现象。如果我们对中国经济拐点的判断是正确的话,资产价格持续上涨无疑是这轮证券市场的必然趋势,我们目前判断6000点是否见顶现在看不出来,6000点是一个中点而不是一个顶点。

  主持人:您前几天在媒体发表观点的时候也这么说过。

  杨建华:我们从基本面来判断支持中国这轮大牛市出现的拐点,现在还看不出来。看市场长期说,市场什么时候出现拐点,什么时候出现顶点,一个是市场经济持续增长的势头是否改变,一个是人民币升值有没有出现拐点,如果这两个因素不变的话,中国市场长期还是看好的。长远来看,两三年之内对于投资者来讲应该有一个比较好的前景。

  网友:相信杨总监的投资能力,我想把大成价值换成基金景阳。

  杨建华:如果看好牛市投资的话是一个长期的过程,景阳已经停牌了,11月9号可能再复牌,预计12月上旬能够展开。

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