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场外交易将提速公司债发展

  中国人民银行近日发布公告称,支持公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管。按照市场化运作原则,经其他管理部门核准的公司债券,在办理相应手续后即可在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管。

  央行表示,公司债券在银行间债券市场除可进行现券、质押式回购、买断式回购交易以外,还可以进行债券借贷、远期交易等衍生产品交易。
支持商业银行等市场参与者在银行间债券市场参与公司债券承销和投资活动,以充分发挥机构投资者的作用,拓宽公司债券发展的深度和广度。

  央行有关负责人表示,一般而言,公司债券较适宜在以机构投资者为主体的场外市场进行交易。因为公司债券作为一种固定收益工具,未投资收益率相对较低,对资金量较小的个人投资者吸引力不大;此外,公司债券品种繁多,结构复杂多样,信用等级差异很大,对投资者的专业知识、技能以及风险的识别、承担能力要求较高,这也部分限制了个人投资者对公司债券的投资需求。

  这位负责人指出,从债券市场发展实践来看,债券作为固定收益产品也更适宜在以机构投资者为主的场外发行和交易。以美国为例,目前99%以上的债券交易都是在场外债券市场进行的;我国银行间债券市场成立以后,债券交易也逐渐向场外市场集中,到2006年末,银行间债券存量占全国债券存量比重已达到96.6%。

  这位负责人表示,银行间债券市场的不断发展,得益于选择了适合债券交易的场外市场发展模式。鼓励公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管,有利于利用现有市场资源、节约市场成本,提高公司债券运行效率,促进公司债券的快速发展。
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