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关注高折价高分红大盘封基

  ■ 基金组合建议

  □国金证券 张剑辉

  预计市场下阶段将以震荡为主,由于大盘封闭式基金深度折价下具有较高安全边际,年度丰厚分红预期提供了可观的套利空间,下阶段总体机会大于风险,因此,建议布局高折价、高分红的大盘封闭式基金,积极备战年度分红行情。

  关注重仓中小盘股票基金

  随着基金主导下市场“业绩超预期”效应的显现,中报公司业绩增长已经基本反映到股价中,沪深300指数2007年、2008年的动态估值分别达到35倍和27倍的水平,市场估值水平不低。在上市公司业绩增长同比增速逐渐放缓、超预期难度上升的情况下,市场短期内受业绩增长的推动力逐渐减小。

  市场资金供应方面,9月份以来基金开户数量呈现下降趋势,投资者“借道”基金入市热情略有降温。在存款准备金率上调、2000亿特别国债向市场发行、持续加息以及大盘蓝筹股加速回归等情况下,市场短期资金供应明显紧张。

  综合上述分析,市场短期调整压力逐步增加,预计下阶段将以强势整理为主,发展态势则将更多受到外延式增长、金融综合经营、股指期货、股权激励等制度性因素的影响。因此,降低组合内权益类基金品种的配置权重,或者调整组合内权益类基金产品、适当增加股票仓位相对较低产品的比重。

  中小市值股票对于宏观经济变化敏感度相对较低,且比较显示中小市值股票相对大市值股票超额收益率处于上升阶段,建议侧重相对重仓中小盘股票的绩优基金,如国泰金马稳健回报、广发小盘成长、华夏大盘精选、中信红利精选、中邮优选、嘉实成长收益、大成精选增值、华夏回报、广发稳健、鹏华普天收益等基金。

  谨慎投资债券型基金

  建议对债券型基金采取谨慎的投资策略,重点选择持仓久期相对较短、流动性控制较好的纯债券型基金产品,获得相对稳定的收益。同时,考虑到新股尤其是近期大盘蓝筹股的密集发行以及上市后收益丰厚,给“打新”资金提供较高的收益率,可重点关注以债券投资为主、并适当参与新股投资的纯债券型基金产品,如华夏债券基金、嘉实债券基金、华宝兴业宝康债券基金、大成债券基金等产品。

  资金供应紧张催高

  货币基金短期收益

  短期来看,在建设银行、中海油服、中国神华等蓝筹股发行的情况下,市场短期资金供应紧张局面仍将延续,高回购利率继续支撑货币市场基金维持较高收益率水平。从中长期看,货币市场收益率水平基本能保持和货币政策同步,加息将进一步小幅抬升货币市场基金的收益率水平,参考目前的市场正常利率水平,货币市场基金中长期收益率在3%±0.2%左右。

  布局双高封基

  备战年度分红盛宴

  大盘封闭式基金深度折价下具有较高安全边际,年度丰厚分红预期提供了可观的套利空间,下阶段总体机会大于风险,建议布局双高(高折价、高分红)的大盘封闭式基金,积极备战年度分红行情。

  按照封转开进度安排,2007年底前后到期小盘基金将在未来1-2个月内进入封转开流程,考虑最后一次停牌前卖出,按照保留3%折价空间计算静态收益率在5%-8%左右,建议予以适当关注。

  充裕流动性推动下市场中长期保持震荡向上格局,创新基金瑞福进取“杠杆”价值突出,建议具有较高风险承受能力投资者积极介入。考虑到当前股票市场融资成本,可以给予10%-15%溢价。

  稳健型组合基本信息

  封闭基金组合基本信息

  积极型组合基本信息

  基金名称 基金公司 基金经理

  鹏华收益 鹏华 林宇坤

  博时精选 博时 陈丰

  广发小盘 广发 陈仕德

  华安宏利 华安 尚志民,陈俏宇

  嘉实债券 嘉实 刘夫

  基金名称 基金公司 基金经理

  方达策略 易方达 肖坚,刘志奇

  广发稳健 广发 冯永欢

  添富优势 汇添富 庞飒

  嘉实主题 嘉实 窦玉明,邹唯

  中邮优选 中邮 许炜

  基金名称 基金公司 基金经理

  瑞福进取 国投瑞银 康晓云,芮颖

  基金金盛 国泰 周传根

  基金融鑫 国投瑞银 靳奕

  基金久嘉 长城 秦玲萍

  基金鸿阳 宝盈 欧阳东华,牛春晖

  

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