访谈实录：十一后再买投连险吗？

    投连险很“抗跌”

　　主持人：吴总提到了，投连险也可以解释为基金加上保障，现在股市也比较火，我们投连险的投资功能和股票和基金相比，有什么自己的优势和特点？

　　吴冬芝：关于这个特点，我还特意研究了一下。

投连险投资的是基金，是基金中的基金，我是一揽子的基金，作为我这个产品，也就是说投连险是分不同的帐户，在国外会投资股市一部分，投资于货币市场，投资于债券市场，在国内目前上都是打包，像我们公司内部合作一家公司卖得不错的产品，本身来讲是属于我投资到若干个基金当中去，只不过基金选择不同，有的是股票型基金，有的是债券型基金，控制不同帐户的风险。既然它是基金中的基金，肯定没有直接投资基金扣除的费用少，你直接购买基金管理费要低于直接购买投连险的管理费，因为它属于基金中的基金，风险相当于直接购买的基金要少，它是把若干基金放在一起了，不能说某一只基金如果跌了，就损失惨重，而是若干个基金打成一个包，作为投连产品，从费用来讲，比基金市场高一点，从风险角度来讲，比基金稍微低一点。我这里有一个数据，这个数据不敢保证它非常准确，因为我从网络上找到的。这个数据是根据太平人寿公司的统计，2004年4月到06年初，股市不振阶段，基金跌幅在40%，投连险跌幅在10%左右，收益也是一样的。在收益率方面，06年基金整体收益在40%左右，投连险整体收益要高于基金的平均收益。投连作为投资工具跟基金相比，要比基金稍微风险低一点，更稳定一点，身边一些朋友投资于投连险，确实他们的收益也是不错的。我来之前特意关注一下我们销售比较好的产品，它最好的就是风险最高和成长型帐户，到现在最近三个月的投资收益基本上200%，时间再长一点，将近半天是600%多。

　　主持人：在这么一个水平之内。

　　吴冬芝：基金跟股市的关系也非常密切，股市好，基金好，投连险也非常好。

　　主持人：吴总刚才讲的都是从整个业界角度来看，回到每个公司来看，先从丁总来，在信诚人寿来说，我们的投连险在投资渠道方面，会有什么样的特点？

　　丁波：投连险的投资渠道，目前从保监会，整个行业情况来看，主要还是集中在第一个是银行储蓄，第二是债券，第三是基金，还有一块是目前的股票。四大渠道组成了目前投连保险的主要渠道，更多公司目前偏向于前面三种，就是存款、债券和基金比较多一些，目前直接进入股市的投连险帐户特别少，因为现在还是处于观望阶段或者说前期的准备阶段。从我们公司来看，我们公司主要投资渠道就是集中在存款、债券、基金三个方面。

　　主持人：刚才我提到了北京市场上信诚人寿投连险应该是2003年出来了，那会的帐户应该是三个，现在是不是增加了帐户呢？

　　丁波：刚开始成立的时候有三个帐户，现在资本市场持续火爆，而且客户的需求多元化，我们把帐户做了进一步的细分，在今年5月份的时候，又新推出了三个帐户，还有一个帐户是在2003年和今年之间推出了一个帐户，加在一起一共有7个帐户。这样可以做到客户的风险和收益选择有多元化。

　　主持人：也看得出来现在消费者的个性化需求也开始越来越多，我们在设计产品的时候，要满足他们这方面的需求。再问一下温总，作为银行渠道，刚才也讲到了差不能是500%收益，我们投资是不是跟整体的业绩差不多呢？

　　温琳琳：投连险按照保监会的规定我们投资差不多，各家公司还有一块投资是国家基础设施建设，像泰康就有，像京沪铁路的项目，基础设施建设的投资等等。补充一下，从我们角度来看，投连险有一个比基金来说最好的地方就是像吴总说的抗跌性特别强。泰康公司有四个帐户，四个帐户每个帐户投资的方向性不同，比例也不同，因为有很多的金融债、企业债在里面进行投入，保底性比基金相对来说风险低得多，像刚刚说的收益在股市好的情况下，通常高于基金的情况下，单纯站在泰康角度来说，原来销售的投连险，因为五年期的时间，经历了股市的低迷期，也经历了现在牛市期，都经历了重重考验已经五年的时间。在现在的时间回头再看投连险，就发现，当年在股市最低迷的时候，当时很多基金都跌破了净值一块钱的情况下，投连险从来没有跌落过，一直保持平稳上升的势头在走，它的振荡性很小，对普通老百姓来说。当股市好的情况下，整个牛市状况下，因为投资风险还是要分散，加上保险公司资产管理公司投资经理们会选择市值相对估价比较低大型蓝筹股进行投资，会挖掘这个渠道，个人散户购买基金的时候，没有这个能力，挖掘现在估值比较低的基金和股票，个人散户没有这个能力，保险公司，资产管理公司的经理，他们能挖掘到这部分资源，所以收益比基金相对高一些。拿我们来说，这几年发行了三百多只基金，但是我们曾经在网上查阅过资料，超过150%收益的基金只有15只，作为普通老百姓来说，能看中这15只基金的概率到底有多大，就不一定了。对于投连险来说，可以少了很多说我买进这只基金再卖出这只基金来回的匹配的过程，只要选中投连险，一次放进去，让专家替你理财，替你进行投资组合。

　　主持人：总结三位的观点，首先第一个投连险和其他投资渠道来比，抗跌的，可能在大势跌得很厉害，它跌得很少，也是因为是专家在理财，也可以分享到牛市盛宴当中的一杯羹，对于散户来说选择这种投资方式，可以有保障，可以在不费精力情况下，可以分享到牛市盛宴。十一之后，投连险有一个新的政策，新的政策涉及面比较多，包括很多的费用，请三位跟我们谈一谈，调整前后都在哪些方面有一些变化？

　　丁波：就我们公司的产品来讲，十一前后的产品做了微调，大的方面几乎没有动，只是在费用方面，按照监管的要求要合规，所以在产品收费方面略微做了调整。十一之前投资产品初始费用在140%，监管要求十一之后再135%，现在把费用略微调了5%，在产品结构方面也相应做了小小的改动，比如之前虽然收费多5%，但是之前那5%是以额外以持续奖金的方式又返回给客户，现在虽然说降到135%，但是相应把持续奖励取消。从公司产品结构来看，十一前后几乎是一样的。

　　主持人：在设计这个产品的时候，已经考虑到了这个因素。

　　丁波：因为信诚人寿有一个非常强大的股东优势，就是英国保诚，在华人界做投资是领跑者，亚洲像台湾、香港、新加坡、马来西亚、印尼做投连时间非常长久，目前在中国市场推出的投连，在全世界华人地区都是最领先的，现在产品结构只是按照监管的要求略微做了微调。

　　温琳琳：泰康公司推出投连险的时候，已经考虑到保监会的规定，设计这款投连险出台的时候，把费用控制在保监会规定的范围之内，在十一前后没有太大的变化。

　　主持人：两位专家的公司都有前瞻性，之前预测到整个市场的变化，而且我了解到，泰康公司在投资方面很稳健的，它在投资过程中，不会很冒进，选择非常稳健，给我们保户做一个回报。信诚是经验很丰富的，包括如果从2001年算归投连险很早的，如果投保的话二位所在的公司还是很放心的。

　　吴冬芝：这个规定推出以后，客户很关注的，包括明亚一样，我们从客户角度分析市场，分析各种政策。今天听到两位的说法，我很开心，之前也了解过信息，确实如两位所讲，基本上变化不是特别大，保监会为什么推出监管政策，也是担心在国内推出第一款投连险的时候，客户在购买的时候并不是特别了解风险有多大，监管政策这样出台，很多都是为了保护消费者的利益。各家保险公司在设计自己产品的时候，都是做过精算。就像丁总提到的，原来5%作为奖金返还给客户，现在因为降低了费用，所以又把奖金取消了。因为保险公司都是做过精算的，所以政策的出台并不会会他基于产品各种设计，定价，清算的产品设计造成太大的影响。这个规定的出台对消费者来讲是好的，因为提高了保障的额度，降低了费用的额度，同时控制了退报的费用额度，对消费者来讲是一件好事。

　　主持人：新政策调整从某种意义来说，对保险业界的公司来讲影响不是很大，相对来说对我们消费者就比较明显了，98年、99年的投连风波给消费者心里造成了阴影，而这个政策，让大家都能够正确理解这个险种，去理解投资肯定有一定的风险。相对来说，这个政策推出来，业内还是比较关心的，但是从消费者本身来讲，他们在投保上面还会存在一定的误区，比如像刚才我提到的案例，假设前提，孩子的家长并没有给自己充分的保障，只是给孩子买了保险，这算是一个误区。从各位专业经验来讲，消费者应该如何挑选自己所中意的或者适合自己的产品？

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