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板块轮动维持强势格局

  市场并未在加息影响下停止上涨的步伐,上周涨幅2.68%,离5500点新高也只一步之遥。统计的90只基金重仓股中,上涨4.51%,换手率15.87%。其中,上涨的有41只,涨幅超过5%的有19只,为兰花科创、西山煤电为首的煤炭股和山东黄金、云南铜业在内的有色金属板块;下跌的有48只,跌幅5%以上的有18只,多为前期连续拉升的宝钢股份、鞍钢股份为代表的钢铁股和万科、华侨城为首的房地产板块。


  基金净值方面,统计的139只股票型基金中,平均净值增长率为0.96%,重仓酿酒食品、航空物流等二线蓝筹股的部分基金,如天治核心、华富成长趋势表现相对突出,净值涨幅均超过4%,而重仓房地产、钢铁板块的部分基金则跌幅居前。

  根据统计,6月份以来,金融、房地产、钢铁、有色金属、煤炭等几大板块对指数上涨的贡献度最高,而板块轮动则是这几大板块上涨的主要形式。

  基金主力采取轮动的形式,主要基于以下几类原因:一是资金量有限,目前多数基金持仓已达到高位,新发基金也放缓了审批速度,整体拉升难度较大;二是从估值角度看,目前的市盈率水平也不具备支持各板块连续拉升的条件,需要等待盈利水平的提升来降低估值;最后是基于指数运行空间考虑,特别是在目前宏观紧缩预期下,指数过快的上涨将会导致更严厉的调控措施,以板块轮动的形式缓步推升指数也使目前的市场走势相对稳健,更有利于市场长期的发展。

  而从基金重仓股近期表现看,板块轮动依旧是目前市场运行的主要特征,并且极有效地维持了市场强势。上周在房地产、钢铁板块大幅调整的同时,煤炭、有色金属、电力等板块发力,使指数依然保持高位震荡攀升的格局,并创出新高。通过盘中的观察可以发现,指数每次宽幅震荡或者下跌的同时,也正是基金重仓板块热点切换的过程。因此,对于市场的后续走势,从板块轮动这一着眼点来分析,只要轮动的格局能够得以持续,则市场仍将保持目前震荡攀升的局面,反之,则有调整的风险。长江证券 毛利
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