供应紧张消费旺盛 大豆将继续走强

　　施海 通联期货

　　北半球大豆减产压倒南美大豆增产，终端消费旺盛，库存量稳步缩减，大豆供需偏向利多，支持大豆价格运行于中长期牛市行情。尽管多头获利回吐，导致短线剧烈震荡甚至回调，但从中长期分析，阶段性牛市行情并未结束，短线剧烈震荡仍不改长期涨势。

　　周三晚间，美豆延续单边牛市行情，主力11月合约创下959.4美分中长期新高，周四连豆联动扬升，主力合约A805同样创下中长期历史新高4093元，终盘收涨24元至4055元，成交拓展至971912手，持仓大幅净增至809692手。

　　美农业部最新9月份预估数据显示，本年度全球大豆产量为2.2127亿吨，较上月下调35万吨，较上年度下降1442万吨；全球大豆消费量为2.3394亿吨，较上月上调73万吨，较上年度增加1023万吨，全球大豆期末库存量5035万吨，较上月下调128万吨，较上年度减少1272万吨。可见本年度全球大豆供需偏紧。

　　本年度我国大豆产量为1520万吨，较上年度减少100万吨，减幅为6.17%。而目前农民手中已基本没有大豆货源，主要在中间商手中，大油厂国产大豆库存也不多，国产大豆货源紧张。今年国内大豆种植面积继续减少，预估886.7万公顷，较去年减少4.6%。前期主产区黑龙江及内蒙古东部旱情，对大豆单产减产造成不可避免的影响。预计主产区大豆单产将达不到原有潜在水平，本年度中国大豆产量将大幅缩减。

　　目前美盘豆类基金全面增持大豆、豆粕和豆油三大品种的净多持仓，分别达10万余手、5万余手及4万余手近期较大规模，国内连豆、连粕、连豆油持仓量均拓展至近期较大规模，外围增量资金积极进驻豆类期市，结合期价持续上涨，可见增量资金做多意愿显著强于做空意愿，导致豆类盘面呈现价涨仓增强势特征。保守估计，后市豆类牛市将至少运行至新豆大量上市之际。