结构性理财产品面面观

　　如果说人民币理财(相关:证券 财经)市场的差异化时代即将来临，那么结构型人民币理财产品就正如理财市场上的新时尚。但目前，以挂钩多种货币或多个市场的人民币结构理财产品，在大行其道的同时，也让人有些“雾里看花”———

　　多货币VS多市场

　　仔细观察当前理财市场上的人民币理财产品，不难发现，自去年下半年以来，人民币理财市场出现了一个新特点：原本泾渭分明、井水不犯河水的人民币理财产品与外汇理财产品，正在走到一起，各种以“人民币+美元或其它货币”的结构型人民币理财产品，正在浮出水面，大有流行之势。

　　市场上最早出现的所谓“结构型”理财产品，是指用人民币加美元组合投资或投资人民币赚取美元收益，其根本特点就是“不同货币间的结构理财”，而银行方面则通过投资国际外汇市场以获取收益。

　　如光大银行，曾多次推出的阳光理财“A+计划”，其资金收益与国际金融市场投资产品相连接，产品到期时，银行返还投资者的全部人民币本金以及美元投资收益。不过，今年以来，随着金融市场的开放和各银行在理财产品上的创新，目前人民币结构理财更多的却是与多个投资市场相关。

　　目前，各家中资银行都在发展独具特色的理财产品，这些产品大多与多个市场挂钩。如工行新一期“稳得利”产品，期限一年，三个主要投资方向为中长期金融债、一年期央行票据和短期融资券等，收益率在2.15%左右；而建行新一期“利得盈”人民币理财产品则将人民币理财产品的收益，与汇率、债券、股票、贵金属（含黄金）、商品（含原油）等几乎所有国际金融市场挂钩，预计最高年收益率可达3.6％。民生银行在国内率先推出投资于道琼斯股票的理财产品，以及与世界杯足球赛概念股挂钩的结构性理财产品，预期年收益率则更是达到5%以上。

　　高收益VS高风险

　　根据风险与收益情况的分别，“结构型”理财产品一般可分为固定收益型和浮动收益型。如光大银行今年曾推出的一年期固定收益产品为人民币本金、美元固定收益产品，预期年收益率可达2.30%；浮动收益产品则为半年期人民币本金、人民币或美元不固定收益产品，预期收益与欧元兑美元汇率变动挂钩，预期年收益率最低为0.75%，最高则可达3.50%。需要指出的是，固定收益型也并不意味着就一定能够保本保收益，所谓“固定”只是相对于浮动收益型而言，其风险已经大大减少。

　　对于浮动收益型人民币结构理财而言来说，收益区间较大、风险也相应较高是其主要特点。例如，建行新一期“利得盈”与民生“非凡理财”都具有这种特征：保本，但不保收益。其理财风险不言而喻。

　　理财专家指出，在人民币理财不断与新的金融工具挂钩的背景下，不仅仅不同货币间的结构理财，不同投资市场间的挂钩也将会持续涌现。

　　业内人士分析，出于风险分散角度的考虑，银行将会把同一款产品挂钩于不同投资市场，如外汇市场、黄金市场、股票市场、企业债市场等等，而这样一来今后人民币理财产品的结构类型也将越发复杂。而一般理财客户，则尤其需要注意其中的投资风险。

　　风险承受是关键

　　对于当前正在大行其道的结构型产品，业内人士建议，出于对理财产品的风险有所了解，理财客户认清新型人民币产品的收益结构非常重要。

　　例如，不同货币间的人民币结构理财产品的主要特点是：直接投资国际外汇市场，理财收益以美元支付。因此，美元兑人民币的汇率将直接影响实际收益。此外，对于挂钩于境外股票市场的理财产品，对股市的了解也一样相当重要，类似民生银行挂钩美国道琼斯股票指数的理财产品，在选择上就需要了解美国股市的情况，以判断理财的实际风险。

　　从当前人民币走势来看，人民币升值幅度以及银行是否加息尚不明朗，所以人民币存款对于较大额的资金（5万以上）而言，并非明智选择。

　　理财专家建议，如果对风险具有一定承受力，那么在了解自己风险承受程度，以及产品风险大小的基础上，选择合适的人民币结构理财产品，不失为一种明智的理财方式。　　

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　　人民币挂钩理财主要品种

　　一、简单挂钩这类产品是目前结构性人民币理财产品中，设计最为简单的一种，投资者只要有“看涨”或“看跌”的基本判断即可。

　　二、保本股指挂钩型对于该类产品，投资者需注意两点：一是对这个市场是否熟悉。二是能获得的最高收益。如果这个收益并不可观甚至被限制，就值得仔细衡量。

　　三、与汇率挂钩型这类产品投资者可以选择以美元或人民币来支付，收益以名义本金来计算，这容易使投资者走入一个误区———以美元支付收益。在人民币升值加速的前提下，此举显然将大大缩小该投资的实际收益。