创新封基上市 专家预计小规模溢价不可避免

　　——专家预计，小规模溢价不可避免

　　和老的封基相比，大成优选的个人投资者比例较高，这也表明未来创新封基的二级市场流动性将比较好，更为活跃。

　　对于基民来说，开放式基金最好以中长线投资为主，而对于封闭式基金来说，因为不存在频繁的申购赎回，成本比较低，因此可以将其作为长线持有的理财产品

　　阔别5年之后，首只创新封基大成优选将于本周五在深交所上市交易，这是5年来首只上市交易的封闭式基金。

　　据介绍，大成优选成立于2007年8月1日，截至2007年8月31日，最新单位净值为1.17元。此次上市交易份额共计36.76亿份，未上市交易的份额托管在场外，持有人将其托管至深交所场内后即可上市流通。从该基金公布的持有人结构来看，场内机构持有人持有基金份额2.16亿份，占场内基金份额总数的5.90％；场内个人持有人持有基金份额34.59亿份，占场内基金份额总数的94.10%。据悉，该基金上市交易后，将比照开放式基金做法每日公布净值，并通过深交所行情系统揭示。

　　海通证券基金分析师单开佳认为，从大成优选目前净值情况来看，呈现出不错的业绩，可见这只封基具有一定实力。此外，由于大成优选有着业绩奖励计划、风险准备机制、救生艇计划等，对于提高它的净值还是有一定帮助，因此上市之后出现一定的溢价将有可能。国泰君安基金分析师吴天宇认为，由于目前市场上存在对新事物的炒作，因此在一开始肯定会有一定的溢价，不过并不会很高，估计在10%-15%左右。

　　我国封闭式基金的发展在2002年达到高峰，当年封闭式基金数量达到54只。随着一些基金到期日的临近，封转开日益增多。目前两市封闭式基金数量共38只，今年年底到明年上半年，还将有7只封闭式基金陆续到期。它们能否顺利改造直接关系到封闭式基金品种能否存在下去。大成优选上市后的表现将为改造2008年之后到期的封闭式基金，提供值得借鉴的思路和切实有效的方法。

　　据悉，大成优选承继了封闭式基金规模固定，基金资产相对稳定，不需要应对投资者的申购和赎回的申请，基金投资不会受到投资者进出影响的优点，并针对我国封闭式基金的高折价率问题，通过制度创新设计来改善基金治理结构，增强基金的获益能力，强化投资者对基金运作的监督权利，形成有效的基金管理人激励和约束机制，从而减少并消除封闭式基金高折价现象。其主要在基金投资、基金治理结构、基金收益分配、救生艇条款和信息披露等5个方面进行了改进和创新。

　　单开佳认为，大成优选的上市很有可能将引发二级市场的行情。目前另外一只创新封基国投瑞银瑞福分级基金尚未获批上市，但预计不会超过10月中旬。两只封基的相继上市显然将影响二级市场的行情。目前大成优选业绩行情看好，并且个人份额持有者比例较高，和老的封基相比，大成优选的个人投资者比例较高，这也表明未来创新封基的二级市场流动性将比较好，比老的封基更为活跃。不过从长期来看，折价仍然存在可能性。

　　吴天宇表示，大成优选的上市对基民来说是一个新的选择。和开放式基金相比，大成优选这种封闭式基金相对而言，份额比较固定，同时由于它们的封闭期比较长，因此可以投资一些收益高的投资品种，基金经理操作起来也没有更多压力，对于基民来说是一个比较好的保障。因此相对而言，在当前的牛市环境中，创新封基更有优势。对于基民来说，开放式基金最好以中长线投资为主，而对于封闭式基金来说，因为不存在频繁的申购赎回，成本比较低，因此基民可以将其作为长线持有的理财产品。