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南方基金投资总监王宏远:蓝筹泡沫在滋生

  “目前的蓝筹股行情已经进入鱼目混珠阶段,正在滋生的蓝筹股的局部泡沫应该引起投资者的注意”,南方基金投资总监王宏远昨天在北京该公司秋季投资研讨会上公开表达了他对本轮蓝筹股主导行情演化方向的担忧。

  王宏远认为,从二季度中期到现在,市场已进入牛市的第四个阶段。

前三个阶段分别是:前牛市阶段;中国溢价全面确立阶段;本土资本与国际资本争夺A股定价权阶段。第四阶段主要特点是关于市场的泡沫和方向的争论已经基本结束,出现了一边倒的看好,市场的参与者都不愿意看到调整,除了在上市公司业绩增长推动外,市场越来越依赖新增开户数以及对人民币升值、通货膨胀等因素的预期。

  南方基金在今年三季度报告中提出,从去年三季度以来,A股经历了大幅重估,该公司认为三十倍以上的动态PE对于多数企业来说已经有很大的估值压力,估值水平持续攀高缺乏有力支撑。从历史和其他市场经验来看,能够支撑高估值的企业一直都是稀缺品。

  在王宏远看来,目前市场整体是健康的,与前期的垃圾股泡沫一样,轮番上涨的蓝筹股里面也产生了局部性的泡沫。部分蓝筹股的上涨过度依赖对未来人民币升值、通货膨胀等的单方面预期,这一部分原因导致的溢价很可能就是泡沫。

  王宏远提醒投资者注意本周的两条新闻:一是工行市值超越花旗银行,一是墨西哥电信公司老板把比尔·盖茨赶下世界首富榜。怎么看待这两件事?理性的人都不会因此就认为工行已经超越了花旗,墨西哥电信公司老板会真的打败比尔·盖茨。

  南方基金在三季度策略报告中建议,下阶段应更着眼于长期成长性,从下而上寻找未来持续高成长能够消化高估值的个股;部分估值有安全边际的周期行业经受短期景气波动后仍有重估空间;通胀主题正逐渐升温,保持对抗通胀资产的配置;A/H股价差较低的行业和公司无疑更具有估值安全边际;预防超预期紧缩政策对利率敏感型行业以及出口政策持续收紧对低附加值出口企业的负面冲击。

(责任编辑:姜隆)
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