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基金投资人士分析:市场出现蓝筹泡沫令人担忧

  本报记者 易非 深圳报道

  “最近一个信号让我们开始担心,这就是很多蓝筹也开始出现了泡沫。”某基金投资总监向记者表示。根据有关券商的分析,这种泡沫是在“5·30”后,很多投资者向“基民”转化的背景下出现的。

  除此之外,让基金投资人士担心的市场因素还有宏观调控有可能超出预期、结构性泡沫的泛起等多种因素,他们强调下阶段选股应该更着眼于长期成长性,选股标准要比单边牛市下更加严格。

  资金推动蓝筹估值上升过快

  在采访中,基金投资人士表示了他们对部分蓝筹估值过快提高的担心,在“5·30”之前,相对题材股、消息股而言,他们重仓的蓝筹股,一直保持平静,估值很安全。而现在这些蓝筹板块在资金的推动下,估值迅速提高,这也导致了市场估值重心快速上移,有可能为后续调整腾挪出空间。

  申银万国研究报告指出,蓝筹估值迅速提高与“5·30”后投资者大规模向基民转化是分不开的。“5·30”暴跌之后,市场经历了一个半月的调整,很多过往大行其道的消息股、题材股股价被腰斩,许多新入市的股民被套牢在近几年来的历史高点,损失惨重,而与股市投资相比,基金净值仍然稳健增长,今年以来很多基金净值增长在90%以上,两相对照,很多股民选择了投资基金,市场预期的“结构转化”成为现实。这其中有两个重要表征:一是基金开户数持续创出新高,就在上周四,基金开户数激增60万户,赶超5月份基金开户高峰时期;二是基金拆分销售、新基金募集都能在一两天迅速完成既定销售目标,新基金规模多在百亿以上。

  有关人士指出,正是因为后续资金源源不断涌来,基金只有把其投向比较熟悉的蓝筹股;另外,有些机构出于排名的压力,也存在做高其重仓蓝筹股市值的动力,而基金净值提高以后,又会吸引更多的散户来申购基金,从而最终推动蓝筹股一路走高。

  蓝筹泡沫更加危险

  基金投资人士提出,目前蓝筹股的估值实际上已经出现了鱼龙混杂的局面,需要认真辨别。他们认为蓝筹股的泡沫实际上比题材股的泡沫更加危险,在“5·30”以前,题材股、消息股的泡沫一看便知,有经验的投资者会对此保持高度警惕,而蓝筹股的持续上涨会让很多人觉得理所当然,但实质上仍然缺乏足够的业绩增长支撑。对于这一点,相关券商表示了担心,认为重仓股在资金推动下的走高会破坏整个市场的估值基础,给市场的大幅调整腾挪出空间。

  这种大幅调整似乎还存在更多诱因,比如宏观调控有可能会超出市场预期。当前整体经济继续高位运行,还难以看到明显降温迹象,资源价格持续高位,公用事业价格、工资上涨压力仍然在积聚,货币投放速度实质上仍在加速,这对后期物价形成很多压力。投资人士判断说,如果通胀持续升温,宏观调控政策力度会相应增大,届时不仅有必要的经济手段,也不排除采用更多的行政手段。

  基金投资人士认为,下一阶段投资应该更加着眼于成长性,自下而上寻找未来持续高成长能够消化高估值的个股。南方基金研究报告认为,金融地产、先进制造业、内需消费以及中小企业板块是富产高成长股的板块。另外,有基金投资人士指出,在目前的震荡时期,基金投资选股标准要更加严格甚至苛刻,才能抵御市场的震荡。

  蓝筹估值迅速提高与“5·30”后投资者大规模向基民转化分不开。

(责任编辑:赵强)
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