美联储浇冷降息预期 连续第九次维持利率不变

　　不出所料，美联储并未像很多投资人期待中的那样给市场带来太大“安慰”。在7日结束的议息会议上，美联储的决策者们一致同意，继续维持联邦基金利率在5.25％不变。这也是美联储自2006年8月开始的连续第九次按兵不动。

　　尽管会后的声明中也提到了当前的市场波动和信贷风险，但伯南克和他的同僚们仍强调，通胀风险仍是最大的政策担忧。对于之前满心期待美联储在年内启动降息的投资者来说，这样的表态无异于浇了一盆冷水。当天，美国股市出现剧烈震荡，道指最终虽以上涨36点报收，但日内走势却异常波动，股指在联储发布声明后却一度跳水121点，而盘中涨幅也曾高达139点。

　　轻描淡写信贷风险

　　与前个月的会后声明相比，此次美联储增加了一句关于金融市场动荡和信贷市场吃紧的表述。“金融市场在最近几周比较动荡，对一些家庭和企业来说，信贷环境略有吃紧，而房地产市场的调整也仍在继续。”

　　不过，美联储随即话锋一转，“然而，经济看起来很有望在未来几个季度继续以温和的步伐扩张，主要得益于就业和收入的稳健增长，以及全球经济的强劲表现”。

　　对于联储的最新声明，摩根士丹利的经济学家格林劳表示，决策者们可能是想对市场暗示，当局相信金融市场正处在一次风险重估的过程之中，而不是很多人想象的信贷危机。

　　雷曼兄弟的美国经济学家伊森·哈里斯认为，之所以判断伯南克不会和格林斯潘那样出手“拯救”市场，是基于几个理由：首先，当前的市场动荡程度较以往温和得多；其次，以史为鉴，美国经济通常会在经历市场动荡之后表现得尤为强劲。

　　受美联储的“冷淡”表态影响，市场之前一度高涨的降息预期出现降温。利差期货走势显示，市场认为当局在9月政策会议上降息的概率下滑至20%，周一时一度达到46%。10月降息的概率也自84%降至52%。

　　不过，还是有不少市场人士认为美联储得“该出手时就出手”。

　　“很多人都说联储不应该扮演拯救华尔街的角色，这本无可厚非，但从许多方面来说，华尔街都处在当前信贷风暴的漩涡中心，因此，无论如何，华尔街目前的问题都必须得到解决。”美国亚德尼研究公司总裁爱德华·亚德尼说。

　　美国最大债券基金太平洋投资管理公司经理人格罗斯周二则表示，尽管联储声明仍强调通胀，但他仍预计美联储年内必然降息。“5.25%的利率会压制经济增长，并且我觉得经济正在减速。”被誉为“债券天王”的格罗斯说。

　　反通胀大旗不能倒

　　在7日的会后声明中，伯南克和他的同僚们也没有忘记再次强调他们的反通胀立场。“尽管经济面临的下行风险有所增加，但（联邦公开市场）委员会当前的首要政策担忧依然是，通胀风险可能不像预期那样出现缓和。”声明最后这样指出，因此，“未来政策调整仍将取决于通胀以及经济增长的前景。”

　　自今年年初以来，美国的核心通胀率一直在逐渐下降。6月份，美联储所看重的通货膨胀指标———核心个人消费支出价格指数(PCE)较上年同期的升幅为1.9%，远低于2月份时2.5%的高位水平。不过，以伯南克为首的美联储官员们仍频频强调不要轻视通胀风险。雷曼的哈里斯认为，伯南克对通胀念念不忘的主要原因在于害怕带来道德风险。他表示，美联储在很大程度上更希望市场能够自救而不是“被救”。

　　大摩的格林劳则表示：“对部分市场参与者来说，目前的动荡可能带来较大损失，但在联储看来，当局如果向市场发出政策松动的信号，可能进一步‘吹大’信贷泡沫，从而带来更加严重的广泛后果。”

　　美联储在今年还将召开三次例会，分别是在9月18日、10月30日到31日以及12月11日。