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欧元上涨、人民币升值:美元贬值的“一箭双雕”

  近期国内外金融市场有两个焦点值得深思并采取措施适时应对。其一是欧元汇率达到1.38美元,创出历史新高,并超出2004年欧元汇率水平,但欧元区内部货币政策分歧性争论凸起并扩大,特别是法国的针锋相对,使欧元区合作前景扑朔迷离;其二是我国人民币汇率不断创新高,经济增长水平连续高涨,今年上半年的经济增长达到11.5%,经济过热局面严峻,但我国经济结构压力乃至宏观调控面临考验和风险。

  这两个焦点发生在经济基础不同的地区,一个是发达国家经济组合体,另一个是正处于市场经济起步阶段的发展中国家,但是两者面临问题与矛盾却有相似之处,即经济开放的意志与趋向很相同,进而在市场价格与经济结构方面有相同苦衷与难处,外部压力和针对性鲜明,未来风险预期都在所难免。

  首先看欧元上涨的背后因素。在这轮欧元上涨中,欧元区的经济结构问题没有根本性改观。欧元问世以来,其创立初衷并没有实现,各国的经济差别性不是缩小,而是有一定程度的扩大,进而形成新的矛盾与压力。欧元设立本意是以货币合作达到经济合作,实现经济与政治统一,但是伴随欧元价格起伏错落,欧元合作基础受到冲击,合作分裂氛围逐渐扩大。

  更为严重的在于欧盟最大的主导国家--英国不仅一直游离在欧元区外面,而且没有进入的迹象,这将严重打击欧元信心,不利于欧元发展前景;同时欧元区与英国经济、汇率和利率对立性愈加突出,合作前景愈加困惑和悲观。因此,我们看到的是欧元启动之前欧洲经济增长在3%以上,而欧元启动8年来欧元区经济增长则不足3%,且成员国之间的经济差别日益严重,主要成员国经济起色不大,并有不断恶化的不利局面。

  其次看我国人民币升值与经济压力。人民币单边上升趋势并没有从本质上提高我国经济实力,特别是我国汇率压力已经逐渐从双边转向多边,其中个别国家的战略筹划和策略技巧值得引起我们的警惕。

  面对错综复杂的经济局势,我们需要在调整经济结构上做“文章”。11%这种高速度的增长,其实际的回报率并没有跟我国经济的实际状况吻合在一起,因为地区差别问题越来越大了,说明经济总量应该是有问题的。因此,最重要的是必须打消人民币升值的预期,正确认识人民币升值和人民币汇率机制改革。

  目前我国的状况与欧元区有相似之处,我们不能在应对外部压力时丧失内部改革机遇。短期和长期综合考虑是我们面对外部压力和内部问题的理智和理性解决途径。

  我们还要看到,美国外向型经济与欧元区,与我国开放型经济不仅具有本质性差异,更具有战略收益与策略效果的不同。仅从近期美元强势政策不变之下的美元贬值策略结果看,可谓“一箭双雕”———美元贬值“一箭”激发出欧元区分化的矛盾争论之“雕”,又激发出我国经济过热的汇率压力和风险之“雕”。

  美国以市场优势、规模、力量在实施汇率”干预”行为,并非单纯市场供求所为,只要伤害到美国经济利率、干扰政策指引,美国就将”指挥棒”指向这些国家,欧元区和我国就是因此而受到冲击和挑战,欧元在瓜分美元市场份额,中国在削弱美元国际影响。

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