访谈实录：寻找A股之外的金矿

　　私人投资产品主管没有投资股票

　　主持人：问一下蒋纪康先生，您作为荷兰银行私人投资产品主管，从事了个人投资这么多年，您自己对理财有没有什么想法？

　　蒋纪康：就我自己来说理财这块总结下来有十多年的经验，因为我自己经历了整个95年红筹的风暴，那时候中国内地的股票在香港上市，一开始炒的非常非常疯，要比A股更疯的。

当然那个泡沫破了，也跌的很厉害，比如15块钱的股票，一下子可以跌到1块钱、2块钱，都是一两个月的事情。我自己也经历了97年整个亚太地区的金融风暴，香港房地产是跌70%的，从来在历史上没碰过的。以前在香港所有人的投资说，你买房子吧，不会赔的，有调整，中长线看好，永远不会赔，过去也验证了这个是非常正确的，但是97年这个就不一样了，现在很多房子的价格还没办法返回97年那个高位，现在价格只是等于当年的50%到70%而已，你看跌的多厉害。又是一个经验，然后2001年我又经历了一个IT泡沫，那些IT公司、高科技公司股票炒的非常非常疯，美国、整个全球都是这样，香港也是这样，我记得有一家香港电信公司，从几块钱炒到一百块钱，一下现在跌回来剩下几块钱而已，这是蓝筹公司来得，也是经历过了。然后2003年又是另外一个市场大幅的回调，对香港整个金融市场来说股票也好，SARS嘛，那时候是天灾。我经历了整整过去四个上去之下来的风暴，我自己也是很积极的参与其中。当然这个时候也是经验来的，当然整个过程有赚钱，也有赔钱。

　　积累下来现在一个比较保守的做法，也是比较分散一点的，房产、债券、对冲基金我自己都有投，总的来说我现在会将我的资产分配到不同的资产类别，确保将来任何一个市场有回调的时候我整个组合增长都会比较平稳一点。还有很大一个理由说，所有泡沫提出一个财富大转移，有人赔钱、有人赚钱，在高位抛掉，然后再低位买回来，这是财富大转移。对我来说，我希望保持这个实力，我希望在泡沫破灭之后我还有钱、还有本金继续投，进入这个市场。因为股票市场或者所有投资者都是这样的，在所有人看好的时候在牛市的时候几个是远远高于它的价值，泡沫破灭之后价格永远低于它的价值，你要确保它在泡沫破灭之后你还有钱、还有本金，在一个非常低的价格能买下来非常高价值的投资或者是房产也好、股票也好、债券也好。所以现在总的来说我是比较分散一点的。

　　主持人：您没有直接投资股市？

　　蒋纪康：我是通过基金来投。为什么呢？我们在投资银行工作，监管非常严格，我在中国内地也经常不同的城市跑来跑去，几乎不会有太多时间去理财，然后我利用中长期的方法去做，我买下来也不判断个股的表现，我看好整个市场就买整个市场，让基金经理去帮我管。

　　主持人：因为时间关系，我们说最后一个问题，中国理财市场刚刚起步，投资者对外资银行理财产品不很了解，您对参与投资，尤其是参与外资银行这种产品的投资者有什么建议吗？

　　蒋纪康：其实我希望国内的投资者思考几个问题：

　　第一，做理财前要了解自己理财的目的是怎么样的，假设他要投资三年，希望本金能每一年增长10%或者是20%，或者他有什么目标，那笔钱做投资钱希望三年以后能达到一定的本金去买一个房子，或者是要去海外留学，他要好好的了解自己的目的需要什么样，还有他能承担的风险有多高。打个比方，退休的绝对不愿意冒太大风险，他也不能冒太大风险。比方说留学的，我三年时间需要三百万到美国待三年，他也不能冒太大风险，因为他已经定好自己的计划了。从这个角度出发再考虑自己做怎么样的投资。

　　第二，我希望他判断投资前要了解整个市场状况是怎么样的，因为国内现在投资渠道越来越多，以前可能只能投国内的股市，A股，港股也好、基金也好或者国内的债券也好，但是现在投资方式多了，比如外资银行不断推出结构性存款，现在也有QDII类别的产品连接到海外市场。投资者要了解每一个市场，了解国内的市场机会在哪里，股票吗、房产吗或者债券吗，海外市场是亚太地区吗、是新兴市场吗，是欧洲、还是美国。还需要了解板块，是环保板块或者是能源类别的，也需要好好了解整个市场，然后做一个资产的配置，中国市场比如有点振荡，我去海外了，也有很多市场选择的，也需要好好了解整个环境、整个气候是怎么样的。

　　最后一点，了解市场、了解自己，他要了解工具，用怎么样的工具去参与这个投资。我非常看好海外市场的，看好香港市场，是不是QDII这个工具呢，是基金工具吗，或者只是买股票吗，或者只是结构性存款吗，他需要了解整个投资渠道、投资工具，因为每个工具的风险是不一样的，受到很多限制的。刚才我也重复在讲说，工具有它的灵活性，流动性，如果投资者说我三年以后这笔钱就用了，我不能冒本金的风险的，那时候他可能不该投资非常长期的产品了，如果说那笔钱闲住了，能做中长期的投资，可能长期的一些产品比较适合他去投。这个就是我希望国内投资者能好好思考的，然后做出一些判断，然后做出资产的配置，分散投资。

　　最理想的一个组合我觉得是不同资产类别分散参与，投资期限长、中、短兼顾，同时考虑到流动性需求，然后配合每个人有理财的目标，去制定理财计划，并坚持执行。

　　主持人：谢谢大家，本次访谈到此结束。

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