访谈实录：寻找A股之外的金矿

　　 “结构性存款”比QDII更灵活

　　主持人：现在国内理财市场上，银行方面流行几种产品，一个是打新股、FOF的，还有QDII，还有现在的结构性存款，打新股、FOF基本上都是投资国内资本市场，QDII和结构性存款是投资海外市场的，很多投资者很好奇，QDII和结构性存款之间有什么差别呢？

　　蒋纪康：我认为主要是两个差异，第一点，QDII是一些机构募集了人民币，然后改换成外币，去海外市场运作。

这个牵扯到一些汇率的转换过程，而结构性存款是不存在这个问题的，结构性存款是我们募集美元，在海外用美元操作，根本不牵扯外汇这个过程，这是很大一点的差异。第二点，政策上的差异，QDII有规定的，我的理解有三方面规定，比方说第一点不能投对冲基金，第二点不能投商品期货，第三点不能投评级在 BBB以下的债券。当然结构性存款就不存在这些规定，比方说刚刚在过去两个月，我们发了两次跟对冲基金挂钩的产品，但是QDII就没办法投一些对冲基金的产品。从这两点来看结构性存款其实从灵活性来讲要比QDII更大、更宽。

　　主持人：现在有网友问，基金现在比较热，结构性存款和基金相比有什么特色呢？

　　杨光：结构性存款和基金我们先谈一下区别，我愿意从四个方面来谈它。

　　第一，最主要的一点，基金是非保本的，结构性存款大部分都是保本型的。

　　第二，投资的市场，网友了解的大都是国内的基金，毫无疑问投资到国内的市场，我们一般的结构性存款都投资到海外的市场。

　　第三，标的物不同，基金我们就要跟它的类别来分，有投股票的，有投债券的，还有货币基金。结构新存款它的投资标的就要更广泛了，我们股票、债券、基金、商品指数、开放式凭证、对冲基金，这些资产类别都是可以投资到的。

　　第四，流动性。基金流动性非常好，每天可以申购、赎回，但是对于结构性存款因为要保本，从设计机制上流动性会有一些限制，一般每个月给客户提供一次流动性，所以主要是这四方面的区别。

　　不过结构性存款和基金是两种截然不同的投资类别，在客户的投资上可以用它们做很好的配置。

　　主持人：就是说发挥的作用是不一样的。

　　杨光：不一样的。境内市场、境外市场通过两种不同的投资来覆盖。

　　主持人：投资者可以同时投资来分散风险。

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