工银瑞信版创新型封闭式基金的创新新思路

　　传统开放式基金金引入封闭期——一种基金品种创新的新思路

　　证券投资基金作为一种良好的投资工具，已广为投资者认可。目前市场的基金品种根据运作方式可以分为开放式基金与封闭式基金。开放式基金存在众多优点，包括流动性强，不存在折价率等。

但是，传统的开放式基金制度设计也存在一些缺陷，例如，频繁的申购赎回可能影响基金经理充分投资，也容易形成对证券市场的助长助跌效应等。针对开放式基金的上述缺点，工银瑞信基金管理公司提出一种基金产品设计思路，即将封闭式基金的某些特点引入开放式基金中，即基金合同生效以后，在封闭一段时间以后再转为开放式基金。

　　上述基金产品方案设计的思路是：通过引入一定封闭期，在封闭期内，基金按照封闭式基金的运作方式运作，封闭期结束以后，再转换为开放式基金。由于封闭期的引入，可以减少因申购赎回证券投资运作的冲击，尤其是减少基金刚设立不久无谓的申购购回对投资运作的冲击，也可以减少对证券市场本身的助长助跌效应。此外，在市场巨烈波动阶段，还可以在客观上帮助投资者克服一些情绪化投资行为。设置封闭期的基金，它兼具封闭式基金与开放式基金的特点，但是它又不同于传统的开放式基金，也不同于一般封闭式基金，此类基金可以不在证券市场交易，可以避免折价对投资者的心理影响，可以视为一种创新型封闭式基金。

　　（工银瑞信基金管理有限公司 战略发展部 李诗林）

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