王群航基金周评：开放式货币市场基金收益突增

　　开放式 货币市场基金收益突增

　　股票类股票型 平均周净值损失幅度为0.19％，总体绩效情况一般，39只基金的净值增长，1只基金的净值未变，78只基金的净值折损，其中有7只基金的周净值损失幅度高于2％，部分基金的绩效近期连续表现不好。

博时主题行业与博时精选的周绩效表现联袂领先，是上周市场中仅有的两只周净值增长率高于4％的基金，其它周绩效表现较好的基金还有华宝兴业动力组合、上投摩根成长先锋、诺安股票、诺安价值增长、景顺长城鼎益等。

　　股票类指数型 平均周净值下降幅度为0.71％，3只基金的净值增长，1只基金的净值未变，12只基金的净值折损，其中华夏中小板ETF的周净值损失幅度高达5.7％，如此深度的净值下降，与基础市场的行情走势相关。指数型基金的净值增长表现互有快慢与高低，与各自对应的标的指数紧密相关，尤其是全复制类基金。指数型基金由于各自具有不同的市场覆盖面，风险也各不相同，需要认真对待。同时，如果基础市场的中长期发展趋势不乐观，指数型基金都将会面临较大的风险。指数型基金只适合在以牛市为主基调的行情中进行投资。

　　混合类偏股型 平均周净值损失幅度为0.85％，在各个以股票市场为主要投资对象的基金类别当中绩效表现最差。周净值增长率领先的基金是博时价值、广发策略、诺安平衡，周净值增长率分别为3.05％、2.04％和1.98％，其它另有9只基金的净值有不足1％的增长。尤其值得关注的是，此类基金里周净值损失幅度高于3％和4％的基金各有一只，在具有主动型投资风格的基金当中特别突出，这也是在给市场警示：在当前股票市场风险日益加大的情况下，风险控制工作尤为重要；市场上误传的所谓基金净值损失幅度小于股票的说法不值得成为投资基金的理由。

　　混合类平衡型 平均周净值损失幅度为0.52％，7只基金的净值增长，15只基金的净值折损，其中仅有1只基金的周净值损失幅度高于2％，总体绩效表现情况较好。通过对平均净值变动情况观察，此类基金已经明显地降低了股票仓位。周净值增长率排名在前的基金有上投摩根双息平衡、广发稳健、兴业趋势、广发聚富，其中“广发双雄”是近期值得连续关注的基金。

　　货币市场基金A级 可能是由于受到股票市场有大盘股票发行的影响，货币市场基金的短期收益率突然上升，上周的平均周净值增长率为0.0680％，比往常高出了近50％，七日年化收益率超过3月18日那次加息后业绩比较基准（2.23％）的基金有35只，其中高于5月19日加息后最新业绩比较基准（2.45％）的基金有31只，数量大幅度增加。周收益领先的基金嘉实货币、长城货币、大成货币、长信利息收益、万家货币等，七日年化收益率均超过了5％，其中嘉实货币的该项指标为7.48％。预期，如果基础市场没有新的动向，货币市场基金的收益还有可能会回归常态。由于近期股票市场的风险一直较高，投资者如果中长期对股票市场不看好，可以暂时到货币市场基金中规避风险。

　　封闭式 独立行情发展受阻

　　虽然基础市场的行情不够理想，但封基的绩效情况仍然较好，上周的平均周净值增长率为0.84％，32只基金的净值在增长，裕阳、泰和、裕华这3只基金的周净值增长率高于3％。从公司层面上来看，博时、华夏、易方达、富国等公司旗下的封基上周多有较好的绩效表现。

　　从二级市场行情来看，封基的表现继续让投资者兴奋，在创新型封基消息从预期到明朗的情况下，沪深两市的封基行情也是互有扬抑。截止上周末，沪市基金的周上涨幅度为0.47％，深市基金的周下跌幅度为0.52％。沪市基金的周总成交金额为211.14亿元，比前周大幅度增加64.64亿元，增幅为44.12％；深市基金的周总成交金额为159.58亿元，比前周增加12.39亿元，增幅为8.42％。市场总体表现为沪强深弱的走势，可能与创新型基金在深市方面明朗、在沪市方面朦胧有关。

　　统计数据显示，在周价格变动方面，两市仅有11只基金的价格上涨，这11只基金中有10只是大盘基金。汉兴以5.89％的涨幅领先，其它另有科翔、普惠、丰和这3只基金周上涨幅度高于2％。总体来看，有独特题材、有较高隐含收益率的基金，均有较好的表现；从周成交量看，两市的绝大部分基金在增加，周成交量增幅翻番的基金仅有1只，即科讯，其它周成交量环比增加较多的基金还有科翔、天华、普丰、裕阳、同德等。由于市场前期的成交量已经很大，故上周的增幅虽然相对有限，但由于基数已大，实际的成交量依然可观；从封基上周的换手率情况来看，大盘基金的市场中心地位依然不可动摇，周换手率领先的基金主要是大盘基金，落后的主要是小盘基金，毕竟大盘基金的内在价值高于小盘基金。部分基金的周换手率依然奇高，如汉兴、金鑫、通乾、鸿阳依次为70.77％、52.66％、46.5％和45.09％。在大盘基金里，部分基金的周换手率在近两周明显的分化，高换手率的基金值得市场重点关注。

　　笔者认为，封基的行情依然值得市场期待，关注的重点有两个方面：创新型封基。据笔者了解，每一家基金公司都有自己独特的创新型封基设计方案，每个方案中都有独具特色的出彩之处；分红。相对于股票，封基的分红率实在是高的惊人，让很多机构投资者着迷，目前已经有基金开始分红，因此，封基的分红已经由分红而引发的“强制性上涨”，都会或早或晚地促动相关封基走出较好的市场行情。

　　截至上周末，小盘、大盘基金的隐含收益率指标分别是10.55％和29.47％，两项指标分别较前周增加了1.55个百分点和1.98个百分点，市场上隐含收益率高于30％的基金有12只。连续两周隐含收益率指标快速减少的情况在上周嘎然而止，造成这种情况的表面原因在于创新型封基的消息有了一定的明朗，深层次原因在于相关创新型封基的某些设计条款。

　　(中国银河证券研究中心 王群航)