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信诚基金郝渊侃:用发展眼光看A股

  市场似乎从印花税提高引发的震荡中慢慢恢复过来,上证综指又重新回到了4000点上方。不过,高点当前,市场的步伐又开始变得亦步亦趋:一方面对上次突如其来的“空袭”仍心有余悸,在股指重回敏感区域后不敢妄动;另一方面也担心市场盛传的各种利空消息,如取消利息税等,也担心预期已比较明确的加息在敏感时期的打击力度。

  因此,许多投资者几乎每一个交易日都是在煎熬中度过,一旦盘中跳水,便如惊弓之鸟,夺路而逃,一旦股指企稳上攻,又担心失去机会。

  其实,一切的贪婪和恐惧都来自对将来的未知,明天、后天的短期走势的确无法预测准确,而未来的长期趋势却是可以勾勒清晰的。

  这轮牛市会就此结束吗?我们的判断是绝不!

  第一,A股市场在股权分置改革成功后,已经找回了经济晴雨表的应有面貌,而中国经济未来几年仍将保持10%左右的高速增长,这支持因价值回归后已经大涨300%,但不影响不存在整体泡沫的A股继续走牛。

  第二,人民币升值预期将使得人民币资产的吸引力进一步提升,而内地的投资渠道十分有限,股票市场和房地产将成为人民币资产升值投资或者投机的主战场。居民投资的需求也日益膨胀,资产价格膨胀的趋势难以扭转。

  更为重要的一点是,上市公司的盈利能力增长将随着资产注入、整体上市而进入非常规的增长通道,市场对于资产注入和整体上市的关注也将逐步远离概念、贴近实质。这种最为根本的支撑源自市场本质的改变———大小股东的利益趋于一致、股权激励的实施以及上市公司市值管理的促进。

  因此,摒弃历史的参照(2245点———上一轮牛市的高点,在本轮牛市已经逐渐失去参照意义),用发展的眼光看待A股市场,您对市场未来的发展趋势会更加明了。

(责任编辑:姜隆)
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