沪市国债现券市场继续上周跌势 短期品种活跃

　　□银河证券 吴天舒

　　周一沪市国债现券市场继续上周跌势，市场成交也较为低迷，短期品种比较活跃。

　　上证国债指数最终收于109.83点，较上一个交易日下跌0.08%，36只成交债券净价9只上涨2只平盘25只下跌，市场成交了3.93亿元。

　　从市场表现来看，昨日交易所市场跌幅居前的以中长期品种为主，其中剩余期限5.696年的0601券跌幅居前，下跌了1.1255%，收益率为4.2459%，成交了12.62万元；而涨幅居前为中短期品种，其中剩余期限0.074年的0507券处于涨幅榜首位，上涨了0.9214%，收益率为-8.3519%，成交了7.79万元。从成交活跃度来看，中短期固息、浮息老券成交居前，成交量在1000万元以上的有6只，其中剩余期限1.501年0115债成交量居首，总计成交了15441.5万元。银行间国债市场成交主要集中在3-5年期品种，涨跌幅度都不大。

　　货币市场方面，由于昨日大盘股网上申购，货币市场利率呈现冲高回落态势，其中沪市7天回购（204007）最高年率21%，最终收盘于11.4%。银行间回购市场利率水平同样如此，其中1天品种加权平均回购利率为2.53%附近，较上一个交易日上涨了60个BP左右；7天回购在27%附近，较上一个交易日下跌了4个BP左右。预计后期市场资金利率将逐步恢复平稳。

　　在5月份宏观数据出台后，市场对央行采取继续紧缩措施预期有所增强，年内加息1-2次成为大概率事件，收益率曲线陡峭化倾向较为明显。因新股发行导致的货币市场利率波动将逐步归于平静，短期品种仍是市场交投的重点。