访谈实录：寻找股市之外的金矿 纸黄金投资ABC

    三、投资纸黄金需要关注国际金融市场

　　王新佑：不同只是关注的范围和关注点比股市关注得更多一些或者范围，作为黄金市场，更多的要关注国际宏观经济，国际经济以及国际政治局势特别是美国经济这些因素的影响。

对一般投资者来讲，这方面稍微困难，首先要了解美元怎么走，对美国经济，还要了解国际政治局势，经常看国际新闻，还要对全球的经济形势有大局的判断，还要稍微了解国际供需平衡的问题，可能知道中国黄金市场的黄金供需，但是中国黄金了解的话，也应该看到国际的东西，因为中国毕竟是国际上第三大黄金需求国，第四大黄金生产国，如果中国的黄? 的话，意味着国际市场很旺。你关注的时候可以通过关注国内关注国际，这样黄金跟股票投资还是不大一样。另外股票投资还要分析公司本身的经营状况，还要选个股，黄金没有个股的问题，就是这个品种，这个品种关注跟这个品种有关的关系，比如美元，国际政治局势，通货膨胀，主要是经济因素，还有其他的投资市场的发展形势，比如说股票市场很火的时候，债券市场很火的时候，资金流向这个市场，作为黄金不是升息的资产，如果升息资产涨得很好，股票会分红，他涨得很好，对黄金市场是一个冲击，不光要关注这个，要关注其他市场? 际市场一个部分，而且比重非常小。容量比较大的市场发展起来了，形势比较好，涨得比较好，黄金的重视程度比较低。举例从92年到2000年，克林顿执政期间，道琼斯指数涨的时候，从500跌到250，全球经济美国经济强劲地增长，业绩非常好，大家投资股票，作为股东进行股票投资，那个收益很高，所以买黄金产品比较少，当时在国际市场上黄金作为货币的属性逐渐下降，在货币当中的重要性也下降，就回归到普通商品的角度。2001年不一样，世界政治局势发生了变化，出现了恐怖事件，国际政治局势发生很大变化，国际间的经济还有安全? 因素，使得大家对黄金整个货币性重现认识到了，黄金开始回归到人们的视野当中，它的价值从低估，从250涨到700多。

　　主持人：能不能简单结合短期的局势，比如美元、石油或者道琼斯指数对美元的影响，近期来说。 王新佑：近期来看，操作黄金第一关注美国的走势。如果仔细分析一下走势，从这几年来看，大体美元跟金价是呈相反的，负相关的关系。特别是01年到05年6月份，基本上是相关性达到94%的相关性。金价上涨主要是美元贬值造成的，而真正来说黄金的价格上升这中间体现得不是很明显，到2005年6月到2005年12月中间，这正好是相反的，这半年是金价上涨投资美元，美元也上涨的趋势。更多的我们认为是国际政治局势、伊朗核问题导致对国际经济不稳定，特别是造成油价大幅度上升，使得全球通货膨胀率的忧虑造成的金价上涨，引起的投资性造成的。

　　在一般情况下都是跟美元挂钩的，从今年的4月中旬开始，从690跌到现在640多，大部分因素还是美元升值，反弹造成的。美元特别对欧元，从1.36涨到1.32，欧元跌了1.32，金价从690到670多，主要是这个因素。前两天反弹，今天从650涨到670，说明现在更多的是美元因素。偶尔一些突发性事件，如果你觉得比较紧张的时候，应该考虑可能是金价有影响。比如说搞军演，金价会反映到。还有通货膨胀的预期。通货膨胀全球都有压力，包括美国、中国，美国十年期国债涨那么高，其实是美国经济很重要的通货膨胀的压力。从通货膨胀压力来讲，对金价有比较好的支撑作用。

　　其他要关注投机性的因素，市场对黄金是不是热，目前来讲，包括中国还有国际市场，稍微比去年减淡了一些，但是这个人气还没有散掉，只是现在稍微减弱了，但是还聚集了一帮人在做，从美国商品交易所黄金品作为投资品来看，大家在十万手左右，低的是3万到4万手，最高是8万手，现在是11万手，是中等偏高的水平，一旦基本面对金价有利的话，市场会形成涨势。投资者投资黄金一定要注意风险控制。

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