《基金大讲堂》连载四:不把鸡蛋放在一个篮子里

　　西班牙人塞万提斯在《堂吉诃德》中的名言：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，已经被广泛使用到投资领域。

　　以投资股票为例，仅买一只股票，如果这只股票大涨，您会赚很多；如果这只股票大跌，您会损失很多。

但如果您买十只股票，不太可能每只都大涨，也不太可能每只都大跌，在十只股票涨跌互相抵消之后，结果一般是小赚或者小赔。如此一来，分散投资使得结果的不确定性更小，也就意味着风险降低了。

　　分散投资可以是不同投资工具上的分散，也可以是投资时点的分散，还可以是投资区域的分散，其目的都是进行风险抵消，享受更安全的平均收益。

　　要达到风险抵消的目的，只是多买几种投资工具还是不够的，还要尽量同时购买联动性小的资产。实际上，资产间的联动性才是影响投资组合风险的重要因素，而且，随着购买投资工具种类的增加，资产间的联动性对整体投资组合的风险影响将越来越大。

　　举例来说，在分散投资的过程中，如果我们买了几只股票，但这几只股票全都是同一个行业的（如房地产股），最终所能达到的分散风险的效果将是有限的。因为所有投资的联动性很大，投资组合中股票A下跌时，很可能股票B和股票C也一起下跌。而如果我们同时投资的对象包括：股票、债券、货币市场工具、房地产等，则分散风险的效果会好很多。也就是说，资产间联动性越小，分散风险的效果就越好。

　　我们还有一些方法可以分散风险，例如可以通过在不同市场购买资产来分散风险，其基本原理也是各市场间的联动性较低。现在国内投资者已可以通过QDII（合格的境内机构投资者）的产品将投资范围扩大到海外了。通常不同市场的运动方向常常是不一致的，比如新兴市场与已发展多年的成熟市场、美元区市场与欧元区市场。由于各市场内在推动因素不同，它们的表现常常关联度低。

　　对个人投资者而言，量化地评判资产间联动性是非常困难的，长期来看，资产的联动性还会随时间而变化。在这种情况下，投资人可以利用基金的专家优势，让基金去评判各资产类别及一个资产类别中的各投资工具间的联动性，进行合理的搭配，以减少整体投资组合的风险。

　　在投资时点的分散方面，如果是大额的投资，且投资对象是高风险的投资工具，最好不要一次性买进或者卖出。择时是非常困难的，即使对专业投资人士来说也是这样，对一般投资人而言就更加困难。如果恰巧买在高点或者卖在低点就很麻烦，分批买入则可以大幅降低风险。买基金有一种定期定额的投资方式，就是通过长期分散投资来降低风险，在认识到短期市场波动风险之后，已经有越来越多的投资人加入定期定额的行列。

　　声明：本文内容来自上投摩根基金管理有限公司出版的《基金大讲堂》一书。要看更多内容请进入>>>投资者教育专网

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