大跌前巨幅减仓 保险资金进退有度

　　截止今日，上证股指已从4335点，跌去了12.9%

　　在股市下跌前大刀阔斧地减仓，再次买进的股票都非常抗跌，保险资金在风云变幻股市上施展凌波微步，腾挪躲闪，进退有度，不显山不露水地又做了一回高手。

　　减仓：大刀阔斧

　　“保险资金在股市下跌一周前，大盘4100点左右收回了很多股票和基金，后面的200点基本上没有操作。”一位分析人士透露说。

　　保险资金投资手法之高明早已为业内人士所赞赏，此次动荡再次验证了这一点。但其实，不仅仅是印花税上调前的那一周，对比一季报与年报的数据可以发现，整个一季度，保险资金一直处于持续减仓过程中。

　　华泰证券陈慧琴认为，不能仅仅根据持股市值增加来判断保险资金是在增仓，从保险资金的持股只数、总持股数等都可以看出，险资一直都在大刀阔斧地减仓。

　　从持股数量来看，在2006年年报中，险资现身245家上市公司，但是一季报显示，险资持股数量急速下降至185支，持股数也从2710766.7万股下降到了368217.35万股。

　　“一季度险资对重仓持有的金融股减持力度较大，如中国银行、宝钢股份、工商银行分别减持高达68.21％、65.38％和46.59％，而网下配售的中国人寿、大秦铁路和广深铁路更是大刀阔斧地减持，近两年长线持有的浦发银行、民生银行减仓力度也较大。”陈慧琴分析说，“保险资金减仓的主要对象是流动性好的指标股、银行股和部分涨幅较大的二线股和部分题材股，坚持长线价值投资的保险资金在市场进入高估值后的大规模减持行为值得我们深思。”

　　“在投资上，他们更加有经验，手法也比较成熟。”长江证券张凡表示。

　　增仓：小心翼翼

　　“只知道前段时间他们撤出了一部分，肯定会找机会进来，但什么时候进，目前这个点位进了多少并不清楚。”在股市3400点左右时，国泰君安伍永刚对记者说。

　　虽然机密的投资策略不为人知，但从前期操作仍然可以看出险资的喜好。

　　“前段时间保险资金增仓的北京城建、金融街、金地集团、上海机场、中兴通讯等股票这次都非常抗跌。”陈慧琴分析道。

　　对比股价可以看出，截至6月6日，北京城建、金融街、金地集团、上海机场、中兴通讯与5月30日开盘价相比，分别上涨了8.2%、 12.7%、6.8% 、17.1%、19.5%。其中金融街已经连续两个交易日涨停。

　　“总体来看，险资增持的是市盈率较低的钢铁、电力和公用事业等行业的龙头公司，还有对券商、股权投资和整体上市的挖掘，比较青睐科技、地产、医药、传媒等二线蓝筹。”

　　投资：潜力无限

　　随着投资手段的成熟，监管层也在逐步放开保险资金投资的限制。一方面拓宽投资渠道，让有能力的保险公司进入新的投资领域；另一方面，也在逐步允许中小保险公司通过委托投资的方式入市。

　　据悉，保监会可能在近期出台《保险资金境外投资管理办法》，在允许保险资金从事总额不超过上年末总资产15%的境外投资外，还会将境外投资从香港市场逐步扩大到其他成熟市场，包括纽约证交所和伦敦证交所。

　　此外，在生命人寿获批委托开展股票投资资格后，保监会又批准民安保险（中国）有限公司委托太平资产管理公司从事股票投资，日前还有媒体称生命人寿也正计划建立资产管理公司，为直接入市铺路。