《基金大讲堂》连载三:用可承担的风险换取收益

　　成功投资第二步：用可承担的风险换取收益

　　王老板开着一辆价值60万的宝马到赌城玩。两天后，他坐着一部价值60万的巴士回家。

　　投资的收益和风险往往是相对应的，每个人最初开始接触投资时，原始的动机大多来自获利，想要在很短的期间内追求高收益，但对于投资背后的风险则一知半解，甚至一无所知。

　　在做投资选择之前，首先应该明确自己的风险承受能力和风险承受意愿，才能够在投资之路上走得从容不迫，避免生活因为投资失利而受到很大影响。

　　在经济学里，“风险”代表结果的不确定性。结果越不确定的投资，我们称之为高风险投资。股票是典型的高风险投资，2000年上证指数回报率为52%，2001年上证指数回报率成了 -21%，2005年上证指数的回报率为-8%，2006年又变成130%。相对的，银行存款回报就稳定的多，一年期定存利息最低也有2%。

银行存款 与 股票投资 的风险收益比较

（1991－2006年一年期定存利息与上证指数收益率）

资料来源：中国人民银行网站，天相投资资讯系统

　　大部分的人倾向于规避风险，不会毫不犹豫的去承担风险，因此愿意承担风险的人，通常可获得较高的回报（风险溢价）。在实际生活中，银行存款、国债是近似于无风险的投资，因为它们的回报相当稳定安全；而股票的风险就较高。随着风险的上升，我们会要求更高的回报。

　　量化风险的工具有很多，专业投资者常用标准差、VAR等工具进行度量。对个人投资者而言，用一些简单的方法，如回报范围。例如，短期之内银行存款的回报范围几乎是固定的，风险为0；某只股票的回报范围在-20%到30%之间，回报范围较大，风险较大。

　　好的理财，并不是完全避开风险，完全避开风险，也注定没有高收益。但是也不意味着每个人都应该去冒险，每个人都有各自的风险承受意愿和风险承受能力，有些人不适合承担过高的风险。简单的建议所有的人“不要存银行”或者“不要买股票”都是不正确的。好的理财应该是全面评估个人和家庭的风险承担能力及风险承担意愿后，接受可承担的风险以换取较高的长期回报。

　　可承担的风险是指，即使这笔投资出现亏损，也不至于影响到个人和家庭的正常生活，如生活费、子女学费、养老金等。例如，您好不容易为孩子准备好留学的钱，孩子下个月就要出国了，这时一个消息灵通的朋友向您推荐“买××股票保证赚钱！”您是否该拿这笔钱去买这只股票呢？最好不要。因为您朋友的信息可能是错误的，也可能股市明天就会大跌……股市有太多我们无法预料的因素，为了不影响孩子留学大计，钱还是乖乖的留在银行吧。

　　同样是为孩子准备留学费用，如果您的小孩刚出生，而您打算用定期投资的方式逐步累积教育基金，这时您大可投资股票基金。您的小孩若干年后才会用到这笔钱，所以股市一时的涨跌不会影响长期的收益，长期而且分散的股票基金投资几乎一定比银行存款的回报高出许多。

　　一般而言，年级越大的人，投资应该越保守。个人理财有一个很简单的“100法则”法则：100减去实际年龄是您应该投资高风险/高回报投资工具（股票或者股票基金）的比例。例如，一个二十几岁的年轻人可以把70%以上的资产投资于风险、长期回报较高的股票或者股票基金上；另外30%则用于存款、债券之类较安全的投资工具。随着年龄的增长，投资比例逐渐下降，到了六十岁，高风险投资工具的比例应该降到40%。年轻人来日方长，只要坚持投资，短期的亏损一般可以弥补回来。年纪大的人就没有这么多时间等待，特别是已经退休的人，投资亏损对个人、家庭都是很大的打击。

　　比较害怕风险的人，可以将“100法则”改为“80法则”，也就是用80减去年龄得到高风险/高回报投资工具的比例。

　　现金不太宽裕，生活负担重，甚至入不敷出的人，要特别谨慎投资风险。还有贷款负担重的人，也要特别小心。

　　声明：本文内容来自上投摩根基金管理有限公司出版的《基金大讲堂》一书。要看更多内容请进入>>>投资者教育专网

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