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央行再出调控组合拳 基金投资宜作结构调整

  业内人士指出,面对央行此次复杂的“政策组合”,不同基金类型仍然不可避免地会受到程度不一的影响。

  上周末,市场流传甚广的央行加息消息成为现实:金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,与此结伴而来的还有提高准备金率至11.5%和扩大人民币汇率浮动范围。

这是央行近10年来首次祭出的集合利率、汇率、存款准备金率等“三率”俱备的调控措施“组合拳”。

  业内人士指出,尽管多数基金公司此前对央行的系列调控措施已经有所准备,对政策调整所可能带来的影响提前进行了消化和稀释,但是,面对央行此次复杂的“政策组合”,不同基金类型仍然不可避免地会受到程度不一的影响。

  所以,从规避市场短期风险和增加投资收益的整体考虑,投资者对基金投资随之作出结构调整仍然是个明智的选择。同时,在政策所引致的高位震荡市之下,更要提防和走出基金投资的种种误区。

  基金提前应对调控措施

  相关信息显示,在基金公司近期公布的投资策略报告中,已经对央行的系列调控措施有所准备。

  汇添富、长城、华安、中邮等基金表示,针对日益加剧的流动性泛滥现象,央行货币调控压力增大,无论从降低通胀风险、提高实际利率水平,还是从防止投资反弹、抑制资产价格过快上涨等角度出发,加息的时间窗口预期都大为提前。

  这种策略在近期的基金重仓股身上也得到了体现,近期表现突出的重仓股主要为与经济周期波动相关性较小的消费类板块,如商业零售、食品饮料等;而与加息政策关联度最高的银行板块不仅滞涨,甚至还出现了下跌。表明不少基金对加息等调控措施已有提前准备,并针对性地加大了消费类板块的配置,以规避市场短期风险。

  多数基金经理认为,如期而至的此次加息并不意外,市场早有预期,加息对股市影响有限,不会影响他们的投资决策,也不会因此调整仓位。深圳一位基金经理就表示,加息并不会影响他的投资和决策,讨论加息对市场正面或负面影响,说到底只是一个选时的问题,因此他们的主要工作是精选个股,不看大市。

  信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示,央行此次“三率”同时调整,代表了新的货币市场方向,即在人民币升值的趋势下,市场可以接受更大幅度的汇率波动区间,同时提高了投资的机会成本。富国基金也认为,通过此次加息,让一些风险承受能力过低的投资者回笼资金到银行储蓄,有利率降低股市中的投机套利气氛,提高市场中的整体风险意识。

  选购基金应注意品种搭配

  从对基金本身的影响角度而言,多位业内人士指出,央行加息收紧资金流动性,增加投机行为的资金持有成本,有可能造成股市的短期波动,从而造成基金净值的不稳定。短期内基金业绩将面临结构性调整,而在市场震荡情况下基金公司也会出现明显业绩分化。

  交银施罗德基金经理李立表示,建议投资者在选购基金时要理性地看待基金的风险及收益。购买基金前一定要对所选基金公司有一个详细了解,并且要合理地搭配好股票型、债券型、货币型基金的比例。

  投资者对于股票型或偏股型基金的选择应尤为慎重。“在此番调控下,基金公司将面临相对剧烈的结构性调整。”中海基金首席策略分析师施恒新认为,举例来说,调控短期对银行业有负面影响,但是对保险业则是正面的,因而在金融行业中,中海基金可能降低银行配置,买入保险股。此外,影响地产股的因素则相对复杂。

  在货币基金方面,由于其收益将随着利率的增长而提高,购买货币基金是投资者较稳妥的选择。2007年以来,货币基金收益低谷已经成功突破。截至5月10日,40只货币基金(A级)有六只七日年化收益率超过2.5%,多数在2.3%以上,最高已达到2.8%。由于银行六个月定期存款的收益率超过2.25%,加之未来加息的不确定性,在存款和货币基金之间,可视个人风险偏好来选择。

  债券型基金方面,加息会导致现在债券市场价格下跌,主要是投资人期待会有更大收益的债券问世,因此会采取抛掉老债券,买入新债券的操作方式;另一方面,老债券也只有把自己的价格降下来,才能对投资者产生与新债券同样的吸引力。这样一来,手中持有大量债券的债券型基金的净值便会下降。当投资人判断中国经济进入加息周期时,应回避债券型基金的投资。

  基金投资还要走出三个误区

  多位专家都表示,在未来一段时间,由诸如央行调整“三率”等政策变动所引发的股市出现较大震荡可能会成为市场发展的主旋律,股票指数的上升或者下跌都是正常的现象,牛市需要不断地进行整固。在此过程中,多数基金的业绩和净值都会随之发生波动。

  所以,投资者在选择基金进行理财(相关:证券 财经)时,不仅要在基金品种的搭配上下功夫,同时还要学会走出基金投资的错误理念和误区。

  综合机构的观点,在震荡市下面主要有三大误区需要留意。一是要走出基金没有风险的误区。操作基金的专家可以是理性的,但市场不一定是理性的,市场风险也不是可以随意控制的;俗话说得好“淹死的都是会水的”。另外,基金的运作本身需要很大的费用,如果基金亏本,基金持有人会亏得更多。

  二是要走出买基金是最佳理财方式的误区。基金的宣传单上大多会说:买基金是投资的最佳选择。而综合理财和投资的效果,说不定会比单一的买基金或者是银行存款、买股票等等获利更稳定,收益也可以达到比较理想的一个水平。

  三是要走出基金必定盈利的误区。你买了基金,就是在做投资。市场有风险这是路人皆知的道理,既然在做投资,就要做好亏本的准备。即使一分钱没有赔,实际上也是亏本了,因为把钱存银行至少还有利息收入。

(责任编辑:胡立善)
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