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交银施罗德基金策略:三季度转战蓝筹

  交银施罗德基金“财富万里行”日前陆续在南京、广州、北京拉开帷幕。交银施罗德精选基金基金经理李立在投资者见面会上表示,目前市场已出现部分泡沫,而泡沫主要集中在题材股、小盘股、绩差股上,从估值和成长的角度分析,交银施罗德基金三季度将转战大盘蓝筹股。

  李立分析说,目前A股市场可用“高估值、高市盈率、高波动性”来概括。今年第一季度,上市公司的盈利增长速度达到82%,这个速度在过去6、7年的时间内从来没有过。GDP的高速增长是可以持续的,但企业盈利增长的速度回到一个正常的水平也是必然的。上市公司盈利增长将可能下降,盈利拐点有可能会在三季度出现,这就为市场热点切换制造了机会。而一季度蓝筹股业绩的大幅增长,已逐步消化了2006年四季度涨幅过大所带来的估值压力,随着其他类型股票估值的迅速上升,大盘蓝筹公司开始变得有吸引力。同时,大盘蓝筹的重新启动也使得交银施罗德基金旗下产品业绩迅速回升,公司始终坚持的价值投资的理念也得到了回报。晨星统计显示,截至2007年5月17日,交银施罗德成长基金今年以来回报达45.55%,交银施罗德精选今年以来回报达44.30%;交银施罗德稳健配置今年以来回报达46.82%。

  统计显示,目前普通投资者直接入市的比重远远大于通过基金入市的比重,每天市场成交量四分之三以上是由散户创造的。李立表示,在这种散户主导的行情中,资产重组、资本注入等板块受到市场狂热追捧,但经过一个多季度的上涨,股价已逐步脱离公司基本面,相对估值过高,而沉迷一个多季度的蓝筹股估值相对较合理,上升潜力巨大。李立预计,三季度蓝筹股将重新成为市场热点。WIND资讯显示,以今年一季度报表为基准前推12个月(截至2007年5月17日,剔除亏损股),市场总体PE(市盈率)为37.9倍,中小板PE为47.63倍,沪深300PE为33.1倍。而以大盘蓝筹类公司为主的钢铁、石化、银行等行业估值明显低于其他行业估值,其总体PE分别为19.3倍、19.8倍、30倍,是目前阶段市场相对的估值洼地。

(责任编辑:姜隆)

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2007-05-20 04:35
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