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大成基金景博王维钢:掘金未来十大投资主题

  大成基金旗下的基金景博自年初以来,业绩从封闭式基金的排名相对落后一直上升到4月30日的第二名,追赶的速度相对惊人。翻开其一季度的投资组合,记者发现了谜底,其前十大重仓股中尽是包括中信证券、招商银行等在内的今年以来的大牛股。

  基金景博循着何种轨迹找到这些大黑马的?记者日前就此采访了基金经理王维钢。

  对潜力蓝筹均衡配置

  “其实你看到的这些股票仓位并不是一开始就是这样的,它们是涨上来的。”王维钢向记者这样解释。他的思路是并购、重组、整体上市、股权激励等举措将推动很多差的公司变成好的公司,基金景博一季度所做的工作就是力争把这些股票挖出来。

  “大量低价股在一季度出现较大的涨幅,其实有其内在逻辑。”王维钢对记者说。他认为,全流通时代的到来,使围绕上市公司的利益博弈发生了颠覆性变化,全流通后控股股东的利益与二级市场股价密切挂钩,注入优质资产可以增厚每股收益,从而大幅提升二级市场股价。整体上市通过消除大量关联交易和通过优质资产注入增厚每股业绩,能够显著提升上市公司的内在价值,定向增发是大股东提高持股比例的必然选择。

  另外,并购重组将激活市场,在全流通时代,上市公司并购将风起云涌,上市公司面临的潜在并购风险大大增加,原股东必然会开展反收购行为,从而使上市公司控制权的市场争夺日趋频繁和激烈。

  在这种大思路的指引下,他开始有意识地从行业、上市公司股权特点等方面去寻找一批黑马。“买这些股票都有其内在的逻辑,并不是道听途说的猜测,比如说对一些央企的整合,原来是自愿重组,现在走向了强制重组,国有资产证券化是向纵深发展的一个重要标志,在这样内在的驱动下,应该存在着大量的资产注入与整合。”

  值得一提的是,王维钢在寻宝过程中相当谨慎,为了回避判断出现的失误,他对这类型的标的进行了均衡配置。与此同时他表示其选择的公司,除了要相对估值低以外,未来成长性也要好,因为成长性好,在整合之后,它才有潜力成为蓝筹公司。他认为,对于这些公司,不能简单地按静态市盈率来评估,因为资产进来后,业绩会有天翻地覆变化。

  十大投资主题影响市场

  市场在4000点关口出现调整以后,王维钢认为市场出现强势整理,对下半年的市场运行将更有利。他表示,目前景博基金的持有人大会已顺利通过了转型方案,转型后的大成创新成长基金将有可能于6月上旬进行集中募集,“届时有可能将迎来较好的建仓机会。”

  他向记者表示长期牛市的基础仍然稳健,基本面不支持骨干企业盈利前景全面转坏的判断。而且,股指期货推出也有利于机构投资者通过套期保值回避系统风险从而更倾向于长期投资,机构投资者的行为改善将有效对冲股指期货推出初期可能出现的波动加剧的压力。

  “市场估值水平仍然有吸引力。”王分析说,尽管市场总体估值水平已经基本合理,但整体上市、资产注入等资产证券化运作将优化中国上市公司资产质量,实质降低特定个股较高的估值水平。市场通过众多蓝筹公司自身盈利快速增长内生式降低估值水平和潜在蓝筹公司资产外延式降低估值水平,从动态考察中国资本市场仍有吸引力。

  王维钢强调,未来十大投资主题包括股指期货推出引导机构增配大市值股、人民币加速升值、资产注入与整体上市的定向增发提升真实价值、自主创新提升设备制造业国际比较优势、奥运引导注意力经济、市值考核外部推动业绩释放、股权激励内生驱动业绩释放、并购重组激活市场、两税合并实质改善业绩、品牌消费升级持续拉动内需。

(责任编辑:姜隆)
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