基金对市场风险开始担心 建议分散配置

　　银华 对近期市场风险略为担心

　　五一长假期间，海外市场走势较好，一方面油价持续下跌，另一方面海外主要股票市场与大宗商品普遍出现不同程度的上涨，其中道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数、香港恒生指数以及韩国KOSPI指数均收于近几年内的新高。

海外市场的气氛会对未来一段时间内的A股市场带来正面刺激，但是从基本面来看，年报、季报行情已近尾声，未来基本面超预期的情况难以出现，相反存款准备金率、加息等宏观调控的隐忧还在，我们对于近期的市场风险略为担心，但依然坚定看好A股市场的长期走势。

　　海富通 准备金率调升空间仍在

　　中国人民银行决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第4次动用这一货币政策工具，也是自2006年以来第7次上调存款准备金率。我们认为，过度增长的信贷规模和巨大的贸易顺差让央行面临治理流动性的难题，央行调控目标锁定商业银行的资产扩张能力。商业银行超额准备金率虽然在法定存款准备金率接连上调的逼压下趋小，但商业银行整体资产仍然保持很好的流动性，信贷投放的基础仍然较大。未来法定存款准备金率调升的空间仍然存在。

　　招商 采取分散配置策略

　　在市场泡沫可能继续形成的情况下，我们近期将继续采取攻守兼备的分散配置策略。围绕业绩高增长预期明确、实质性资产重组和人民币资产价值重估三条主线展开战略布局，从上市公司的年报和季报出发辨别其盈利的质量和可持续性，精选优质个股。我们将积极探寻有整体上市、资产注入和重组等题材的公司；坚持对机械装备和金融行业以及食品饮料、商业零售、旅游酒店等消费服务业的战略配置地位；另外也关注金属、煤炭等景气度和成长性较好而估值相对较低的周期性行业的投资机会。