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澳元走势引争执 未来反弹取决融资套利交易意愿

  说澳元大势已去现在还为时过早。不过,自从上周大幅下跌之后,澳元未来的任何反弹都将取决于全球投资者对融资套利交易的胃口到底有多大。

  纽约银行驻伦敦资深外汇策略师内尔·梅罗(Neil Mellor)表示,只要投资者们的高风险偏好度不减,澳元仍是日元融资套利交易者们的首选。

  他的观点确实被很多事实证明。例如,多项指标显示,投资者们的风险厌恶程度在不断下降。另外,全球投资者们投资于海外高收益资产的意愿推动商品价格不断走强以及多数亚洲股市稳步创出历史新高。

  不过,并非所有分析师均赞同梅罗对融资套利交易和澳元的看法。Calyon驻伦敦资深外汇策略师马赫(Daragh Maher)反驳称,市场预期澳元利率将下滑,这可能会威胁到澳元。

  他表示,融资套利交易与利率期货市场息息相关,其相关程度超过与当前市场息差的关系。重要的是利率走势而非现有利率水平。他指出,若澳元利率目前已经见顶,则澳元汇率可能也已经见顶。

  上述有关澳元未来升势的辩论是上周五后才浮出水面的。澳大利亚央行上周五指出,今年晚些时候的通货膨胀率将低于此前预期,并暗示有可能在今年剩余时间内维持利率不变。澳大利亚央行将今年通货膨胀预期由2.75%下调至2.5%。

  然而,澳大利亚央行下调通货膨胀率预期时所面临的大环境是,全球经济强劲增长、劳动力市场紧张以及开工率居高不下,所有这些因素仍可能在明年将通货膨胀率推高至2.75%。

  RBC资本市场驻伦敦高级外汇策略师亚当·科尔(Adam Cole)称,澳大利亚央行显然仍持紧缩立场,他表示,在该行下调通货膨胀率预期后,澳大利亚国债期货收益率仅下跌了1-3个基点。

  然而,澳元却大幅下跌,其中一个原因是,经济数据显示澳大利亚3月份贸易逆差陡然扩大至16亿澳元,2月份逆差为7亿澳元。市场此前预计3月份逆差仅为10亿澳元。

  不过科尔表示,贸易逆差扩大主要归因于飓风导致矿业出口中断,这说明未来数月澳大利亚贸易逆差定会收窄。因此,澳元前景可能在很大程度上取决于市场对澳大利亚的利率预期。

  法国巴黎银行驻新加坡的外汇策略师Sharada Selvanathan表示,澳大利亚央行报告本身不足以令市场相信澳元将会走低,这是因为,尽管该行下调了短期通货膨胀预期,但其长期通货膨胀预期却十分清楚地表明物价潜藏着上涨风险。

(责任编辑:廖翊珺)

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2007-05-09 00:13
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