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博时基金:寻找潜在大企业 关注四大主题

  日前,博时基金发布了以《2007:等待大企业》为题的最新的投资策略报告,报告认为,A股市场目前正处于价值注入阶段,由此带来的外生性增长值得关注。另外,随着中国经济的继续高速发展,真正的大企业必将不断涌现,而及早投资其中将带来不菲的收益。

  寻找潜在的大企业

  报告指出,从2005年起,A股市场的发展开始逐步经历“价值发现”、“价值注入”、“价值泡沫”三个阶段。而目前,A股市场正处于价值注入阶段的鼎盛时期,由此带来的外生性增长将是贯彻今后投资的主旋律。

  博时基金认为,就中国目前来说,2006年共有23家企业进入世界500强。随着中国经济的继续高速发展,真正的大企业必将不断涌现,而早期投资其中亦将带来不菲的收益。

  为了更可靠地识别出潜在的大企业,对比1962年和1993年世界500强企业的产业分布,博时基金发现石化领域大企业数量的增长最为明显。另外,从美国近100年的工业发展史中,也可以找到类似的规律。从1917年到1988年美国产业结构变迁的一个重要特征是在化学制品和机械领域的大企业数量不断增加。博时认为,这并不是一个偶然事件,事实上这是由石化行业的供给和需求两方面的特征所共同决定的。

  重点关注四大投资主题

  未来中国,哪些行业有希望出现大企业?博时基金认为,这些行业包括化学制品、饮料、食品、木材、有色金属、机械设备等。

  而具体到投资策略方面,博时基金认为,第一,分散投资,挖掘落后股。在一个热点散乱的市场环境中,分散投资,挖掘落后股将是一个不错的策略。在此逻辑下,再考虑相对的估值水平,需关注的行业包括:电力、煤炭、IT、化工、医药、造纸、机场、高速、传媒、旅游酒店、家庭耐用消费品。

  第二,从今年各个季度可能发生的大事及相应的投资机会的角度看,二季度主要是3G的推进和经济增长超预期,在此逻辑下投资标的包括:3G、电信、钢铁、水泥。

  第三,长期看,投资未来的大企业将收益丰厚。此逻辑下最值得投资的行业包括化学制品和机械。特别是化学制品,目前的估值水平亦有相当的吸引力。

  第四,价值注入与产业整合。2007年无疑将是国资重组年,央企的整合和地方国资的重组将为资本市场带来大量的投资机会。此外,预计二季度3G发牌尘埃落定以及由此而来的电信重组事项日趋明朗,使3G和电信重组成为二季度的重要投资主题。同时,钢铁和水泥需求旺盛,钢铁行业业绩将有大幅增长,水泥价格也维持了较高的增长幅度。因此,钢铁和水泥两大行业也将在第二季度表现出较好的增长势头。博时基金将重点关注这四个投资主题中的投资机会。

  而3G和电信重组所代表的消费升级主题,也正是博时第三产业成长基金所重点关注的投资方向。该基金将于4月24日起开始在工行、建行、交行、中信银行、深发行、邮储及各大券商集中申购,限量100亿。博时第三产业是国内第一只以第三产业为主要投资领域的基金。

(责任编辑:姜隆)

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2007-04-24 09:48
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