基金投资误区：向喜新厌旧恐高说“不”

　　最近，市场中出现了一些有趣的现象。新基金限量百亿发行，投资者抢还抢不着，老基金表现好，份额却越来越少。这种尴尬的现象一方面说明普通投资者的投资理念、认识水平还需加强，另一方面也说明基金营销人员的销售导向也出现偏差。

不过，通过分析新老基金的特点与运作情况，我们发现目前基金投资者“喜新厌旧”与基金净值“恐高症”都是对基金认识产生误区造成的。正确、理性认识这些基金，是成功投资的第一步。

　　“喜新厌旧”要不得

　　在目前的基金发行市场，普通投资者热烈追捧新基金或大比例分红 后净值归一的基金，已是人所共知的事实。起早排队买基金还可能买不到或是一次持续营销规模暴增几十倍这些精彩的故事都发生在新基金或净值归一基金身上，而那些有着出色业绩表现的老基金却不得不面临另一种尴尬，净值越来越高，份额越来越少。

　　新基金有什么好？单就一般层面上的理由来看，除了认购费率稍低以外，似乎尚找不到充分的投资解释。不好的理由倒还能找几条。一是，新基金都需要一个较长的封闭建仓期。3个月资金不能动，而且新基金从零开始建仓，在牛市 中肯定不如老基金跑得快，因为仓位低。在熊市 中倒是比老基金跌得慢，但如果那样，过了封闭期再买，不是可以买到比1元还低的净值？二是，现在的新基金由于受到投资者的追捧，一般体型都比较大，这就客观上造成其选股的难度加大，同时建仓的冲击成本也显著提高。并且，即使配置完毕，当市场环境出现变化，还会面临建仓容易调仓难的窘境。三是，一般来说新基金需要新的团队，而团队的磨合也需要一定的时间。

　　数据也显示，新基金与老基金有显著的业绩差距。以市场中比较认可的上投摩根(上投摩根新闻,上投摩根说吧)与广发基金(上投摩根新闻,广发基金说吧)公司的新老基金业绩表现为例。上投双息成立于2006年4月26日，2006年6月26日开放申购，以双息成立日期开始计算，截至2006年6月26日，上投双息净值增长率为2.01%，上投中国优势净值增长率为20.23％，上投阿尔发净值增长率为　21.89％，广发策略优选成立于2006年5月17日，2006年8月17日开放申购，以策略优选成立日期开始计算，截至2006年8月17日，广发策略优选净值增长率为－1.46%，广发聚富净值增长率为－0.04％，广发小盘净值增长率为　0.09％。上投双息建仓处于上涨市，广发策略优选建仓处于震荡市，这两个典型的例子都显示了老基金比新基金在建仓期的优势。

　　高净值基金代表高水平

　　普通投资者偏爱新基金，一个重要原因在于新基金份额净值低，同样金额的资金可以买更多份额的基金，好像是拣了便宜。其实，这是个误区。基金投资不同于买股票，基金的本质是一个间接的委托理财产品，高净值正印证着基金管理水平的高度。

　　对于发行成立时间相近的基金，基金净值的高低基本上反映了基金管理水平的差异，这也可以作为选择基金的一个重要指标。而且，基金投资，主要是投资于未来，希望得到更高的收益率，一个当然的选择是选管理能力强的基金。而且，有数据证明，高净值基金表现要好于低净值基金。统计显示，2006年涨幅前50名的基金，其在期初的平均净值为1.51元。而对今年2月27日大跌那天基金的跌幅统计表明，跌幅大于10%的20只基金中，单位净值在2元以上的基金只有3只，其余都是1元多钱的品种。这都说明，净值低既不意味着基金会涨得快。因此，在其它条件相当的情况下，选择历史表现更好的高净值基金倒是一个合理、明智的选择。