封闭式基金分红潮蕴含一波投资机会

　　作者：海通证券研究所

　　2007年3月底4月初之前，封闭式基金可能出现集中的分红，从历年封闭式基金的走势看，不难发现几乎每次分红都会带来一波上涨行情。这是因为封闭式基金处于折价状态，如果基金价 格不变，分红除权（净值和价格同时除权）会导致基金折价程度进行一步加大。

因此，为维持原有的折价水平不变，封闭式基金价格必然上涨，走出一波分红行情。分红行情与基金的折价水平、分红额度、净值增长率之间存在密切相关。总体来说，基金折价水平越大、分红额度越高、基金价格越低、基金净值增长率越大，基金价格的涨幅将会越大。根据相关公式以及封闭式基金公布的2006年单位净收益扣除2005年亏损部分以及2006年已分红额，我们计算出分红对封闭式基金可能带来的涨幅（假设到红利发放日期间净值不变）。其中潜在最小涨幅最高的是基金久嘉，潜在涨幅为8.10%；其次，潜在涨幅较大的是基金裕隆、基金普丰和基金银丰，潜在涨幅分别为8.06%、7.73%和7.72%。