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目前大盘封基优于开放式基金 将走出上升行情

  近期随着股市的回落,基金净值有不同程度的缩水,但这并没有影响投资者购买基金的热情。在资本市场中,基金因其进入门槛低、风险相对较小等优点而受到广大中小投资者的追捧。希望了解基金、掌握相关知识的人也越来越多。

在这里我也想谈谈自己对大盘封闭式基金的几点看法,希望能给投资者提供一些有价值的参考。

  一、大盘封闭式基金是当今股市中最优质的资产之一。以基金同盛(184699)为例,2007年2月2日(星期五)收盘时的净值为1.9757元,而当日的收盘价为1.2290元,以目前基金通行的折价公式计算其折价率为:净值减收盘价再除以净值等于0.3779。众多散户可能并不是很了解这种计算方法,我们通常接触到的算法应该是净值减收盘价再除以收盘价,即(1.9757-1.2290)/1.2290=0.6076,不妨称以上折价率为相对折价率。也就是说如果以1.2290的市场价格购入基金同盛,当其价格上升到1.9757元时,你的投资收益率为60.76%(不计手续费等)。

  以上计算均没有将基金分红考虑在内,若加入分红则该品种的投资价值将进一步凸显,试按同盛去年已公布的可分配利润0.289元来分析,如果同盛确以每股0.289元来分配,则其分配后的相对折价率应为[(1.9757-0.289) -(1.2290-0.289)]/(1.2290-0.289)=(1.6867-0.94)/0.94=0.7944,可以看出分红后其折价率将进一步扩大。假如某基民以1.2290的市场价格购入基金同盛,待它涨到净值1.6867(1.9757-0.289)元时,他将获取的投资收益率为79.44%。以上仅是同盛这一个例子,其他大盘基金(指30~20亿的基金)均存在这种情况,由此可见大盘封闭式基金的价值被严重低估,其投资价值不言而喻。

  二、大盘基金的价格与大盘指数正相关。在目前市场被公认的牛市的总体情况下,指数在今后的一段时期内应该会持续地上涨,即呈现出总体向上大涨小回的态势。这样一来大盘基金的净值将会随着大盘的上涨而进一步提升。

  三、从历史的经验来看,绝大部分散户是很难跑赢基金,因为基金毕竟有专业分析团队、有专业人士操盘,其对政策理解较散户透彻等等,这些均是一般散户所无法比拟的。

  四、从理论上讲,至少从现阶段看投资封闭式基金要优于投资开放式基金,最明显的一点是开放式基金是1元的东西卖给你一元,而大盘封闭式基金则是1.50~1.60 的东西打折卖给你1.00元。据媒体报道,国外成熟股市封闭式基金的折价率通常在5%~15%,有些还是溢价交易的。如摩根斯坦利中国A股基金,它是目前QFII基金中唯一的一只封闭式基金,自挂牌交易以来大部分时间是在溢价交易,平均溢价幅度接近5%,也许正因为我国股市投资者尚未成熟,所以才会有如此廉价的基金。也许在投资理念逐渐成熟以后,封闭式基金的折价率接进5%~15%时才有可能与开放式基金具有基本相等的投资价值。

  笔者认为封闭式基金这一段本不应有的折价会逐步消除,这本身就是一个很好的投资机会。在未来一段时间内如果基金的净值随股市下跌,但只要不跌进15%的折价率,封闭式基金就应该有上涨空间。

  五、今年马上可以看到的封闭式基金的利好有:三、四月份封闭式基金的分红,这将是促使封闭式基金在近期快速上涨的动力;另外,下半年若推出指数期货,对封闭式基金又是一个重大利好,因为封闭式基金可以作为指数的一个小样本,吸引投资者买入并卖空指数期货,由此规避市场的系统性风险。

  综上所述,大盘封闭式基金由于折价、分红及指数期货推出等的预期,将会走出一轮独立的上升行情。

(责任编辑:郑宇)

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