通胀数据或仍无法令英国利率前景明朗化

　　市场参与者或将给予英国12月消费者物价指数(CPI)比以往更多的关注，该指数拟于北京时间周二17:30公布。

　　英国央行在上周的意外升息举动令市场怀疑12月CPI年率增长是否超出了3%。然而，至于这一可能结果会对英国央行的货币政策产生何种影响，市场意见还存在很大分歧。

　　市场猜测，英国央行货币政策委员会(MPC)在上周举行利率会议期间就已经获悉了最新通胀数据，并因此决定升息至5.25%。

　　若英国CPI年率增长超出或低于2%的央行目标一个百分点，那么央行行长金恩就需要对财政大臣布朗就货币政策做出解释。

　　如果12月CPI年率增长确实超出3%，英国央行极可能于北京时间周二18:30在其官方网站上做出解释。英国财政部也可能会发表类似报告。

　　尽管MPC成员可能因这一解释而感到窘迫，但财政部应当不会细究其责任，因为在MPC接手制定货币政策这一任务的9年多来，英国通胀一直处于较低水平。

　　3%的CPI年率增幅将是MPC成立以来遭遇的最大值，这将对英国利率走向产生怎样的影响，经济学家在这一问题上存在很大的意见分歧。

　　投资咨询机构Investec经济学家PhilipShaw表示：“若通胀高于3%，将毫无疑问地提高央行升息的几率。即使通胀不会进一步上升至3.1%的水平，但央行升息的可能性依然很大。目前的问题不在于通胀是否会在下半年出现下降，而在于MPC的观点，即如果有更多的物价压力袭来，通胀压力恐怕难以得到迅速的缓解。”

　　部分经济学家认为，英国央行将在近期内采取更加激进的货币政策，再次升息可能为期不远。

　　瑞银英国分析师AmitKara称：“当前我们需要判断的是，英国央行是更加关注短期通胀和通胀预期，还是他们已经采取的货币政策措施。如果是前者，则央行很可能采取更为激进的措施。当然，这也意味着一旦通胀压力得到缓和，央行将很快削减利率。”

　　瑞士信贷首席经济学家RobertBarrie则表示，即使物价增长确实超出央行目标达1个百分点以上，MPC也缺乏在1月份升息的充足理由。因为在MPC的利率政策决定中，12月CPI数据仅占相对较小的比重，他们更关注的是未来2年里的通胀预期。

　　RobertBarrie认为：“不管CPI年率增幅是3%，还是3.1%，或是2.9%，这并无多大区别。即使通胀超出3%，我们也仍需得到解释，即MPC从何认定这一趋势必将延续。同时，我们还需知道有几个成员投票赞成升息。”

　　这一信息要在1月24日央行会议记录公布后才能知晓。然而，MPC成员在本周晚间发表的演讲可能会对本次升息做出些许说明。森泰斯的演讲将于周二午餐时间发表，贝斯利也将于周四发表演说。

　　雷曼兄弟经济学家AlanCastle表示：“在央行会议记录公布前，市场将密切关注森泰斯和贝斯利的讲话，因为从投票记录来看，他们极可能是倡导升息的领头羊。”

(责任编辑：赵强)