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工银瑞信基金:选个股 为投资者带来更高的回报

  股票市场

  2006年最后一周,股指可用波澜壮阔来形容。上证指数上涨14.16%,深证指数上涨6.49%,成交量与前一周基本持平,深市略有萎缩。在年底效应、预期07年初出台股指期货条例以及近期两税统一的政策信号等因素的刺激下,各特征指数呈现如下特点:大市值、大盘成长股表现强于小市值、小盘价值股;绩优股表现强于亏损微利股。

同时,在“好”股票已被充分挖掘、价格较高的情况下,低价股表现强于中高价股;低PE股表现强于中高PE股。

  从板块涨跌幅来看,金融、钢铁、石化、通信、食品和贸易上涨超过5%,日用化工板块跌幅最大,同时元器件、化纤、电气设备以及家电板块 出现小幅下跌。整体来看,市场走势非常强劲;从日K线走势上来看,上证指数5日连阳,深证综指和沪深300 指数周一、周三和周五均为阳线,并且在周五呈现放量上涨,表明市场上做多情绪依然较高。

  展望2007,中国经济仍会有较高速度的增长,上市公司继续会给投资者带来良好的回报,但是股指没有任何调整的上涨集聚了一定的风险,结构化调整是必然的,但每一次调整也相应的是一次机会,我们会继续深入研究行业,精选个股,为投资者带来更高的回报。

  债券市场

  2006年最后一周,央行周二继续以数量招标形式招标1年期央票,招标量为最高600亿,招标收益率仍为2.7961%,但本期央票最终招满600亿;由于临近元旦法定假期,周二央行改7天正回购操作为14正回购的操作,回购量为600亿,最终招标利率为2.00%,仍大幅低于同期二级市场水平;周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票30亿,中标利率为2.5023%,与前一周持平。考虑央行到期资金流2080亿,年前一周实际实现资金净投放约850亿。

  年前一周,银行间回购成交了6175亿元,比前周减少了7.32%,全周加权回购利率1.9082%,比前周下降了约3个基点。全周成交仍主要集中于1天和7天品种,受元旦假期影响,14天品种交易活跃,交易量一度超过7天品种;由于受人寿新股发行,7天品种波动明显,周一单日加权收益率一度跳升至2.29%,至周四回调至2.1%以下水平;全周1天回购利率有所上升,1天与7天回购利差缩小。

  周三国开行发行了今年最后一期金融债,该期债券为0.5年加1.5年含可回售权债券,市场认购较为踊跃,最终发行利率2.85%,追加发行的100亿也全部招满。另外,民生银行还发行了固息和以1年期定存为基准的浮息两只期限均为10年加5年含赎回权的金融债,本次发行方式为簿记建档,固息债发行利率为5.05%,浮息债发行利差为200个基点,本次发行量共计43亿,全部招满。

  上证国债指数收于111.39点,较前一周上升了0.08%,成交额45亿,成交量较前一周基本持平。银行间市场成交仍旧十分清淡,各期段收益率基本保持稳定,春节前到期和剩余期限接近2年的的央票和金融债需求较为旺盛,收益率略有下降;短期融资券交易仍处于很不活跃的状态。

  进入07年,央行宣布,决定从2007年1月15日起,上调存款类金融机构人民币 存款准备金率0.5个百分点,但预计市场资金整体仍将处于较为宽松的水平。随着许多机构进入新的考核年度,以及市场进入年初的债券发行真空期,预计市场现券的需求将会逐步回升,节前市场短端收益率曲线的极为平缓的态势有可能逐渐呈现陡峭化。

(责任编辑:姜隆)

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