林纯洁

　　北京时间本周三凌晨，美联储将公布今年最后一次的利率决议。虽然对于利率和经济前景的争论还在继续，但市场一致认为美联储还将维持目前5.25%利率水平不变，而美联储可能将等到经济形势明朗后才会采取下一步行动。

　　最近美国的经济数据可谓好坏参半。上个月美国政府刚刚将三季度GDP从1.6%向上修正到2.2%，此后公布的数据却令人沮丧，房地产与制造业市场出现萎缩，并可能波及其他市场。不过，上周五发布的11月的美国劳工部就业报告显示，11月新增就业人数达到13.2万人，远高于市场预期的10.5万人，同时将9月和10月的合计新增就业人数向上修正4.2万人。工资水平也同步上扬，11月平均小时工资较10月增长0.2%，同比涨幅更是达到4.1%。

　　“我们对于美联储的预期正在改变：我们不认为美联储在明年还将继续加息。”摩根士丹利经济学家Richard Berner在报告中表示，“经济长期疲弱的风险正在增加，而通胀将继续上升的可能性则在降低。”

　　这也是市场上较为主流的声音。美国长期国债收益率在上周初触及到10个月新低。截至上周五，10年期美国国债收益率报4.55%，较基准利率低70个基点，而在6月末这个数字还是5.24%。

　　不过，MKM Partners的经济学家Michael Darda仍然认为，美联储将在明年把利率调升至6%。他表示，目前长期债券的价值正被严重高估，目前美国30年期债券的年收益率在4.65%左右。

　　分歧不仅仅存在于金融市场。对于上周公布的就业报告，美国总统布什认为“确认了美国经济的持续增长能力”。但参议院银行委员会成员、民主党参议员Jack Reed却表示，就业报告还不足以解除对于经济前景的忧虑，如果经济增长速度不能很快提升，劳动力市场同样将受到威胁。

　　6月以来，美联储一直在找寻判断未来经济走向的证据，同时也在反复强调未来的利率决策将依靠公布的数据而定。但至少从目前美联储的言论看来，它还没有对未来经济走势有确实的把握。

　　“在对经济前景并不明确的时候，美联储无疑不希望市场对利率前景过于确信。”独立分析师Philip White表示，“如果这种情况出现，一旦美联储的决策与市场预期不符，将可能造成动荡。”

(责任编辑：赵强)