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储蓄存款5年来首降 部分资金分流至股市
时间:2006年11月14日09:27 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:新京报】 【作者:苏曼丽

  10月份储蓄存款余额较9月末减少76亿元,部分资金分流至股市


  昨天央行公布的数据显示,10月份当月储蓄存款减少76亿元,这是2001年6月份以来首次出现月度储蓄存款下降。同时数据显示,在上调存款准备金率和基础利率之后,商业银行的贷款冲动终于得到有效控制,10月份当月新增贷款仅170亿元。

  储蓄存款部分被分流股市

  央行数据显示,10月末人民币储蓄存款余额为15.8万亿元,同比增长15.5%,增幅比上月低0.5个百分点,是2005年4月份以来的最低点。
相比9月末15.8108万亿元的数据,10月储蓄存款减少76亿元,是2001年6月份以来首次出现月度储蓄存款下降。其中,活期储蓄存款同比少减少21.6亿元,定期储蓄存款同比少增607.9亿元。

  对于居民储蓄热情降低,央行表示这是随着股票市场交易持续活跃,储蓄存款一部分被分流到股票市场。中金经济学家哈继铭也表示,目前,利率水平与居民心中所感知的通货膨胀水平相比还是比较低,居民在寻求其他的保值工具,今年以来股市喜人,而且还有多家优秀企业在A股上市,提升了居民对股市的信心,因此出现了居民不愿存钱到银行的情况。

  证券市场的数据也能反映这个问题,10月份证券公司客户保证金余额为6042亿元,比上月增加2161亿元,同比增长182.9%.新增贷款量大幅减少

  10月份的新增贷款锐减。当月金融机构人民币各项贷款增加170亿元,同比少增94亿元,而在9月份新增贷款还保持在2201亿元的高位增长,10月比9月少增了2031亿元。其中,新增中长期贷款838亿元,同比多增319亿元;短期贷款及票据融资减少705亿元,同比多减少436亿元。

  “170亿元的新增贷款其实并不意外。”中信证券宏观经济分析师陈济军认为,新增贷款锐减有两方面原因,一是贷款的季节性因素,按照商业银行的放贷习惯,贷款往往集中在上半年,到下半年特别是年末则会大幅度下降。二是今年以来屡次紧缩的货币政策作用也逐步显现,今年10月份新增贷款不仅比上月减少了,还比去年10月少增了94亿元。

  银河证券首席经济学家左小蕾和中金经济学家哈继铭都认为,因为刚刚上调了存款准备金率,今年再出台紧缩政策的几率很小,但需要保持警惕,防止来年出现反弹。

  货币流动性继续提升

  虽然贷款控制住了,但是资金需求旺盛的局面并没有得到彻底改变,货币流动性在持续提升。从数据上看,10月末,广义货币M2余额33.27万亿元,同比增长17.1%,增幅比上月低1.11个百分点,狭义货币M1余额11.84万亿元,同比增长16.3%,增幅比上月高0.13个百分点。

  广义货币M2增速在下降了两个月之后,又开始回升,狭义货币M1仍在快速增长。这导致10月份M1、M2的剪刀差进一步缩小,意味着存款结构更趋向活期化或短期化,货币的流通速度在增强,可能导致资产价格的膨胀。

  哈继铭表示,造成M1、M2迅速增长主要是因为10月份贸易顺差达到238亿元的新高点,比之前的历史记录188亿元跳长了50亿元,推动外汇储备增长加快,对基础货币构成压力,从而使M1、M2增长加快。此外,财政政策在前几个月收入大于支出,而到年末财政支出大于收入,在央行存款下降,增加货币供应量。

  今年以来,这一差距一直在缩小。1月份M2、M1增速分别为19.2%、10.6%,“剪刀差”为8.6%;8月份M2、M1增速分别为17.9%、15.6%,“剪刀差”为2.3%;而9月份M2、M1增速分别为16.8%、15.7%,“剪刀差”仅为1.1%,显示货币流动性在持续提升。而这也成为宏观经济调控中的又一突出问题。

  ■专家看台

  融资渠道此消彼长

  在银行之外,强烈资金需求正寻找其他出口

  “银行贷款下去了,其他渠道的融资活动又多了起来,其实是此消彼长的过程,资金需求过热并没有得到根本性的解决。”中信证券宏观经济分析师陈济军指出。银行之外的资金面十分充裕,强烈的资金需求正在寻找其他的出口,居民储蓄减少、企业活期存款增多都反映出这一问题。

  陈济军表示,资金需求过热根本原因还在于市场发展和地方政府的行政行为。

  首先,企业是根据市场做出投资决策,而目前国内国外市场需求仍然旺盛,企业有投资赢利动力;此外,地方政府为了政绩、当地发展等问题,也鼓励投资,粗放型经济仍然有生存空间,要改变这一状况也需要较长时间。

  而商业银行紧缩贷款从一定程度上促进民间融资的活跃发展。陈济军表示,目前民间有很多资金宽裕的企业或个人贷款资金紧张者,甚至是一些政府限制的项目,客观上讲融资风险加大。虽然国家发展中小银行以填补这一市场,但是目前还未发展起来,短期内也不容易解决。

  陈济军表示,短期内应该拓宽直接融资渠道、尽快完善征信体系。哈继铭也认为,目前应该大力发展中间资本市场,加快放开资本账户管理,以完善融资环境。

  本报记者 苏曼丽

  ■相关报道

  10月CPI同比涨1.4%

  专家认为CPI数据平稳使通胀压力减轻

  本报讯(记者刘斌)国家统计局昨日数据显示,10月份,中国居民消费价格总水平同比上涨1.4%,涨幅比上个月回落0.1个百分点。

  1-10月份累计,居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%.有经济学家指出,最新CPI数据或许给了中国政府较为从容考虑下一步政策决策的余地,但如果固定资产投资等其他经济指针强劲反弹,政府仍可能推出进一步的紧缩措施。高盛一份研究报告指出,在全球商品价格近期走软,同时中国货币供应增长放慢的背景下,他们目前预计中国的通货膨胀压力在短期内将会下降。

(责任编辑:郑宇)


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