日前，证监会基金部发出通知，要求基金公司和托管行进一步加强基金投资非公开发行股票的风险控制。这是今年7月份《关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关问题的通知》颁布以来，管理层再度出台相关监管措施。

　　近期发行三大特点

　　近一段时间，基金投资非公开发行股票的行为依然火爆，并呈现出几方面特点。

　　首先，投资非公开发行股票的主要是一些规模较大的基金公司。资料显示，博时、易方达、大成、广发、华安、南方等基金公司成为主力投资者之一。其中，广发旗下多只基金认购了长江精工、宝钛股份、中信国安、津滨发展等非公开发行股票。南方旗下多只基金则购入铜峰电子、中信国安、津滨发展、栖霞建设等非公开发行股票。

　　其次，基金集中认购现象明显。一方面，部分公司旗下多只基金共同认购某只非公开发行股票，导致单一基金公司持有数量较大。如易方达旗下的基金科汇、基金科翔、基金科瑞合计认购沪东重机594万股等。另一方面，某只非公开发行股票中，汇集了多家基金公司的订单。比如，在宝钛股份的非公开发行中，便有华安、汇丰晋信、鹏华、广发旗下的基金参与认购，而津滨发展的非公开定向发行中，广发、鹏华、南方等公司也纷纷进行投资。

　　第三，从持有比例来看，目前单只基金持有某非公开发行股票的总成本、账面价值占基金资产净值的比例较小，但也有部分基金持有比例高高在上。如基金隆元参与中信国安非公开发行的成本和账面价值分别占基金资产净值的4．10％和5．10％。南方稳健成长贰号持有津滨发展非公开发行部分的成本、账面价值也分别占到基金资产净值的3．71％和5．17％。

　　风险防范仍是关键

　　《通知》发布以来，基金盲目投资非公开发行股票的行为得到了规范，行业范围内潜在的流动性风险得到了及时化解。业内人士认为，在整体收到良好成效的同时，一些隐含的风险因素依然不可忽视，流动性风险是基金投资非公开发行股票所可能产生的重要风险之一。业内人士认为，由于非公开发行股票普遍有较长的锁定期，如果持有此类证券的比例过大，就会影响基金的流动性。尤其对开放式基金而言，由于随时面对赎回压力，持有过多非公开发行股票很可能给基金带来流动性风险。

　　值得关注的还有，由于非公开发行股票相对稀缺，而大量基金持币待购，因此，基金持股过度集中成为一个现实问题。华联综超非公开发行时，8家配售机构中有7家是基金公司；苏宁电器非公开发行时，长盛、易方达、华夏等7家基金公司认购2500万股；宝钛股份定向增发2582万股新股，有2144万股被华安、广发、鹏华等6家基金公司获得等等。

　　业内人士认为，非公开发行中的高度持股，加上公开发行中的高度持股，基金的实际持股量无疑将进一步上升，持股过度集中所隐含的风险也会随之加大。

(责任编辑：田瑛)