第二届北京国际金融博览会（以下简称北京金博会）7号召开，搜狐财经作为指定网络战略合作伙伴对本次博览会进行全程报道。

图：基金高端访谈嘉宾合影

　　主持人：今天我们讨论从一开始的战略合作伙伴到浦发银行，涉及到金融行业各种各样的领域，希望大家在以下三个小时时间锁定我们节目，关于中国基金业发展前景，我是来自都市之声主持人王宁，特别在这样一个冬雨带来清新的早晨带来问候。

　　老梁：今天探讨的话题是有关基金方面，说起基金，很多老百姓对这个概念不是很了解，比如我手里现在有五千块钱，想做大的投资不够，随随便便花出去心有不甘，我想这五千块钱拿出来交给基金会，很多人跟我有一样的想法，大家都拿出五千块钱，一万块钱，集合到一块就是一笔很大的钱，基金会进行各种投资的时候，有可能赚取到更多的利益，比我们把这五千块钱存到银行产生的利息还要高，这种方式是基金会运作的一种基本模式，我们想到我们把钱交给了基金会，让他替我们赚钱，我们肯定考虑管基金的人有没有本事，能不能赚到前，是不是讲诚信，是不是把我的钱花到别的地方去。今天直播节目就是现场请到几位基金方面的嘉宾，基金作为理财产品可运作当中的过程。

　　主持人：基金产品发展到今天取得很多成绩，和成熟国外基金市场相比还有很大的发展空间，还有很多漏洞跟我们补齐，希望今天给大家带来最满意的答案，风险共担、利息共享的机制怎么成为老百姓理财的工具。邀请的专家，华夏基金(华夏基金新闻,华夏基金说吧)管理公司副总经理张后奇博士。银华基金(银华基金新闻,银华基金说吧)公司市场营销部总监简青，中信基金(中信基金新闻,中信基金说吧)管理有限公司总经理助理任通海，东方精选基金经理助理东方基金(东方基金新闻,东方基金说吧)于鑫，上投摩根(上投摩根新闻,上投摩根说吧)北京分公司总经理俞楠正在路上，一会儿马上来到都市之声直播现场跟大家沟通基金业的发展。

　　老梁：我们从1998年基金业开始以来到现在，发展的规模一直处在不断壮大的过程，对于很多听众朋友来讲，基金不像股市、债券那些理财产品深入人心，为老百姓了解，现在请现场嘉宾简单介绍一下，目前基金行业发展状况到底处在什么样的状态中？

　　主持人：现场的观众如果有问题，把你的问题写成小纸条交上来。

　　张后奇：回答刚才主持人的问题，就是中国的证券投资基金其实是像国债和储蓄一样的，由金融机构管理的，标准化的理财产品。 到现在为止基金是什么样的情况呢？中国有57家基金公司，有200多支基金，我们的基金有类似于银行活期存款的，但是相当于定期存款收益的货币市场基金，像华夏的现金增利基金，也有类似于债券投资的债券基金，投资人最关心的是股票基金也是收益最高的，但是相对来说风险也高一点的。大家关心基金这样的理财工具，到底有多大的风险，9年来，特别是2001年中国推出开放式基金以来，我可以负责任地说这个行业是代表老百姓有效地管理风险，在股票市场熊市的时候，也能够有效地管理风险，没有给大家亏掉钱。而在今年这样一个大牛市行情下，包括华夏基金，像华夏大盘基金和在座的上投摩根还有其他一大批好的公司，都给广大的基金投资人赚到了真金白银。刚刚主持人说了，到底基金发展处在什么阶段？讲几个总量数字，中国现在金融资产规模是30多万亿，老百姓城乡居民的储蓄存款是17万亿，中国基金总规模是6千亿，所以北京市又是在中国的城市金融资源中，储蓄资源最丰富的，所以在今天这样一个股票市场形势大好，我们的中央政府，金融监管部门全力推动资本市场和证券基金事业发展的时候，拿出你们的储蓄，参与基金的投资，分享中国经济高速成长的成果，简单说地让你的收益从活期存款0.72%，能提高到二位数的收益水平。

　　老梁：听我们嘉宾说得是非常热闹，我们也知道大家买基金的时候，这种投资心态是不尽相同的，有的人比较保守，我不想冒险，我买基金只想赚的比银行利息高一点，有的人想冒险，针对不同心态，基金有哪种不同个性化产品？

　　张后奇：产品有三大类，一种是活期存款就是货币市场基金，实际上是任何一天需要钱比活期存款差一到两天就可以回到银行卡帐户里，现在有一批基金公司都有货币市场基金。所有基金公司的钱都托管在银行，所以不存在资金的安全问题。基金公司只是帮你保值增值特别是增值。一般来说70岁以上的投资人，尤其是身体不太好，看着自己的钱存在银行看不见，每天有短信服务，我们建议他买货币市场基金，类似于华夏现金增礼基金。它的收益是你随时可以用钱，但是收益相当于在2%或者2.2%左右。

　　主持人：我随时把这个钱取出来，都能够看到利息。

　　张后奇：也可以网上交易，也可以电话委托，这个钱就可以回到你卡上。第二种，我们不敢承担股票市场投资风险的，是债券基金。这个行业里也有一批，像华夏的华夏债券基金，到现在为止回报率超过百分之八点几，全部投资于国债、企业债，投资性债权，老百姓排队，或者到银行排队买国债，他的风险没有股票市场风险。第三类也是今年这个年度最鼓舞人心就是股票基金，华夏大盘精选基金，今年收益率是112%，上投摩根、银华其他公司，整体股票基金今年回报率都在50%以上，我想敢于承担风险的，比如说在30岁到60岁，有投资能力的，你还是多参与股票基金投资，对财富的增长大有好处。

　　主持人：今年的股市特别好，真是一个大牛市，现在的股票基金怎么样才能够真正让老百姓用得踏实，因为一说到股票，很多人腿都软，害怕自己承担不了风险，上投摩根还有中信基金、银华基金来聊一聊，你们在股票基金方面，需要给老百姓什么样的提醒或者咱们有什么好的创意可以让他们分享？

　　俞楠：刚才同行已经讲过，股票基金在所有基金中现在看起来风险比较高，比较积极的，他可能潜在的收益比较高。就在投资的时候，尤其在投资一些有风险产品的时候或者大家想的高收益的产品，有一个观念非常重要，就是收益鹤峰县，可能是对应的，大家想到你看这100%，50%收益，我很感兴趣，我也想投。从专业角度来说，这不错，可能在这一两年还会持续一两年，大家如果有风险承受能力，可以分享这个市场的成长，另外一方面大家心里有一个数，可能潜在的风险比较大。这一点觉得所有投资人在参与投资之前或者投资当中要保持一个比较理性的心态， 有一点跟投资人提醒道不要奢望根本没有风险的，又能赚很多钱的，这是不现实的。第一点大家抱有这种心态，大家沟通起来就会有共同语言。像我们接触很多投资人，比如像华夏和其他基金公司都赚了很多钱的基金，今年我们有两支基金都在100%收益以上，很多人说你再发基金也可以，不求赚100%，赚50%就可以了。基金坦白讲不能保证收益，也不能预期收益，我们尽自己最大努力会做到，研究平台，基金经理、管理能力都不错，你就会觉得这是不错的基金公司，如果把钱给他，就是信任的专业，信任的行业。这点来讲，市场有起有浮，中国经济能盯得住，中国资本市场没问题，但是小的波折大家要有准备的。第二来讲，如果做相对风险比较高的基金投资来讲，还是跟大家一样，选基金第一个，要选一个相对比较好的基金公司，有时候讲起来有点虚，基金公司就是一群人，50个人、80个人，一百个人攒成一个公司，靠一个公司的人努力保值增值，看这个公司的文化，这群人是不是兢兢业业帮你做这件事情。

　　主持人：我很想问，老百姓怎么说这个公司是信任的，把钱交给基金公司，我怎么选择？

　　俞楠：坦白讲这是一个说来话很长的故事，因为选基金公司，我们自己来讲，有几个层面希望大家能够稍微关注一下。第一个来讲就是公司的治理结构，普通人接触这个词觉得挺深奥的，坦白讲治理结构就是股东有股东管的事很清楚，董事会有董事会管的事，很清楚，权责对应，管理层这个团队又很齐心协力，基本上这个公司的底子很稳。第二来讲，没有像公式一样1+1=2，就判断是好公司，从基金公司做的事情来讲，判断他是不是为老百姓着想的公司，这是任何一个公司我们做金融是一个服务行业，跟餐厅里的服务员没有差别，如果觉得公司在经营过程中，每一步都能够从客户的角度出发去做任何一个决策，基本上他应该是一个值得信任的公司。这不容易，有的公司愿意多弄钱，多赚钱，有的时候跟客户的利益有冲突的地方。如果这个东西没有一定之规，自己慢慢去体会，你觉得很多决定都是站在客户角度去想的，你觉得他应该是很贴心的公司。

　　主持人：现在基金公司一般客户都是受众群都是老百姓。

　　俞楠：第三来讲就是技术层面，比如说这个公司管理一直比较规范，坦白讲没有什么绯闻，大家都是合规合法在经营，还有以往的管理业绩比较整齐，以往的业绩不能够说明今后的业绩表现至少是一个参考。不能说你选的基金都是在顶尖，第一名，第二名，这不容易。坦白讲整个业绩都能够在中上以上水平而且比较整齐。不能说有的基金特别好，有的基金好像特别不好，这个感觉它的平台显得比较整齐，他的投研平台有一定的水准。这个东西对基金公司是很大的挑战，长期来看，一定不要看短期的，有的投资人说我看这周的排名，一个月的排名就打来电话说你好了，你不好，我觉得短期不够说明问题，基本上半年以上，一年、两年，这样的业绩都挺稳定的，大家也可以相对比较信任过往的业绩。你以前比如说基金做得不错，一个基金公司都公用一个投资研究平台，是一个团队，这十个人，二十个人是一个投资研究平台，所有的股票都是这些研究员推荐上去的，公司文化都是一个整体的，你觉得这个平台架得不错，质量挺好，今后再发新的产品也应该不会离大谱，当然不能保证今后一定怎么样，至少是一个参考。大家从这几方面去看一看。

　　主持人：就跟找对象一样，人品好，基本不会出大问题。

　　老梁：从投资人的收益角度来判，是不是判断一支基金好与坏，主要的方向就是他能够及时分红，持续分红呢？

　　主持人：分红情况让中信基金的任总说一下。

　　任通海：中信基金正好有一支基金叫中信基金红利基金，名字当中就带有红利，最近一段时间业绩表现正好非常突出，最好一个月收益率排名在84支全球市场所有开放式基金排在第一，三个月当中排第二，最近半年排名当中居于前三名。但是这支基金净值很高，有很多投资者关心现在应该在一块六毛六了，说这么高的净值是不是应该分红，你是红利基金。我知道你很好，你净值增长率很高，你已经赚很多钱，你不分给我，我怎么知道他是我的钱呢。这里跟大家谈的两个概念，第一叫红利基金，并不意味着这个基金本身的分红作为主要目标，指这支基金所投的股票主要具有分红的潜力和分红的能力或者具有实际分红条件，以这种方式来确保这支基金的投资收益以及所对应的投资风险是对称的，是能够符合一定的产品收益特征的。这支产品实际上定位于在股票类基金当中的中低奉献的类型。这样的话对于那些想分享成长，但又对风险相对想具有一定回避意向的投资者来讲就是一支比较好的基金。第二个问题要不要分红。作为中国基金业发展到现在为止，我们目前投资基金的投资者主要的获利还是在于资本的长期增值，中国经济目前发展它的主要特点也是在于它的高速成长。我们知道分红意味着你获得一个稳定的回报，最典型的特点比如像债券，到固定的时间点可以拿回一笔钱，这种产品具有比较好的风险特点，满足的是投资者，你对分红比较依赖，你希望不断地得到分红来把这笔钱用于自己生活的需要，但是如果您投资的主要目标是获取长期的资本增值，这笔钱分回来之后，如果还是想继续投资的话，可能把钱分给您现金不如把钱继续在基金当中进行更好的投资，更有效。相比较而言，虽然基金没有分红，但是只要这支基金还有能力把握住经济和债券市场发展当中良好趋势，有能力比您更有能力选到更好的投资的股票，我们觉得这笔钱放到基金里会比把钱放在你自己手里会是更好的理财方式。

　　主持人：通过这点，任总也告诉大家，他的基金公司有能力帮助大家智慧的选择。看到华夏基金的张总也有话想说。

　　张后奇：补充一下关于分红，确实像任总说的，开放式基金业可以选择及时分红，兑现收益，也可以选择红利再投资，这是投资人的权利。我们的产品可能是最早成立的三家公司之一，产品线比较丰富。华夏基金公司九年来累积现金分红66个亿，大盘精选基金不强调短期分红，今年业绩是第一名，但是回报基金成立三年来，累计分红19次，每次就盯住一年期的存款收益，现在2.25，每分一次至少相当于存款一年，我们分了19次，这是华夏回报基金，本周公告的华夏红利基金，一次每次分红5毛钱，到现在为止所有基金公司单次分红最高的。我想很多的现在老百姓都关心我要分到真金白银，是不是再投资是我们的事情。我们欢迎投资人做出你自己满意的选择。

　　主持人：自己决定前途方向还是把你手头上的选择权交给基金公司，还是交给大家选择。有一个问题，他说我问得有点傻，但是我很诚恳，希望各位能不能给我一个指示，我是新手，从来没有买过基金，也没有接触过接近，现在我想选择适合自己的，应该考虑哪些因素？

　　于鑫：首先要确定自己的投资目标，投资目标的确定就像刚才俞总谈到的，不仅考虑收益，要靠风险，确定目标之后，要考虑自己的投资限制，我的钱流动期限是多长，对流动期限有没有要求，还有自己有没有个人的风险偏好。

　　主持人：说得通俗一点，这段时间两年之内不买房也不结婚……

　　于鑫：未来几年当中是不是有孩子念书支付一笔钱，是不是准备买房，万一平时有什么紧急开支，像住院，这些钱要留出来，也许一种比较不错的投资策略可以买一部分货币基金，这样可以应付我日常的开支，通常在国外情况来看，一般这笔钱在9个月比较好一些。再长一点的钱，可以选择债券基金或者短债基金，更长时间，而且风险承受能力比较强，可以选择股票基金或者混合基金。

　　主持人：一直在谈风险，你们说说我怎么才知道我拥有什么样的风险承担能力？

　　于鑫：国外有的会量化，会用比较专业的用通俗的话说就是你认为在过去的一年或者多长时间内，你的净值跌多少是可以承受的，比如股票型基金不是永远涨的，你认为跌8%你能承受还有跌10%能承受，还是在一定时间内它的底线能够承担的话，就是能接受的风险承受能力。

　　简青：我补充一下。大家对自己的风险，有的时候不是特别地了解，我们平时跟很多客户接触，举一个例子，5月份的时候，曾经去一个地方，当时正好我们发行一支基金，去了一家银行的分行，他就说你们又发股票型基金了，风险太大了，客户都去买股票了。其实他们对股票型基金的风险或者自己的风险没有正确的认识，有的时候投资者需要理财的人士帮助他自己发现自己究竟的风险承受能力是什么，究竟自己的需要是什么，这是一个关键。首先要认识自己，但是怎么样去认识自己，这可能需要一个过程。你要知道自己的风险是什么，你自己想要的收益是什么。

　　主持人：得知道我们专业投资师给大家真正的指导，有的时候不太知道自己想要什么样的生活。

　　俞楠：稍微补充一下。刚才这个人说想了很长时间，从来没有买过 基金。在大家所有风险高低，说什么品种之前，给大家一个建议，不要把基金想得太玄妙，它是一个非常通俗的理财产品，它设计当初一百多年来，包括引进中国十年来，就是给老百姓设计的一个产品。我接触投资人，两年前想买基金，买之前没有琢磨好，没有想好，到现在正好赶上市场大涨没有买到。

　　主持人：有多少钱能够买？

　　俞楠：我说为什么基金简单，就是一个概念，省点事把钱委托给专业人员。第二，股票型基金一千块钱就可以买，刚刚工作的哪怕是大学生或者怎么样，一千块钱都不是难事。到各个网点，银行、券商，理论上一千块钱都可以买，哪怕说我不懂，我不是学金融的，不是学数学的，也不是学经济的，一千钱尝试一下，基金公司给我什么服务，我看什么东西，什么叫净值，有一点感觉，那我拿一万块钱，拿更多。另外买起来很方便，网点非常方便，各个银行，都有数个基金在卖，到任何一个网点，走进门去问一下，都没有问题。还有各个券商，很多券商都在卖，甚至网上也在卖。不要想着基金是很复杂的东西，交易、赎回都很方便，信息非常方便，在座都是基金公司，我们有一堆的人员，银行有一堆的客户经理，只要问，大概其都能给你做一个介绍，不要觉得基金离普通投资人很远，是很近的事情。

　　主持人：不要觉得基金一投入进去就是永去无回。

　　俞楠：不要想着很难，之后想什么基金适合我，风险是什么，慢慢去选择。我一直在犹豫，不知道怎么买，不知道怎么弄，有可能最好的时机过去了。

　　张后奇：我想补充一点，不管是从事哪个行业的，不管现在是在政府部门工作，在军队工作，做教师，自己是企业主，我们每个家庭都有理财的需要，我在北京，因为在政府部门工作过，认识司局长，一些大公司的老总，他们在主席台上慷慨激昂，就像我现在这样，他们每个人都有理财的需要，每个人几十万，活期存款在卡上或者折子上，他们觉得不好意思。当我们今天老百姓生活富裕以后，你再忙，如果少于10%的时间给你自己理财，你活着也不大明白。天天忙，不管是人民公仆，自家的帐没有理清楚还替人民理帐，大家不要羞于理财。

　　第一个事情是用力气赚钱，现在有很多建筑工人，大家都用力气赚钱，刚刚俞楠小姐说的一千块钱就可以买。用力气赚了钱以后，也可以琢磨用钱赚钱。第二个层次是用知识赚钱，也费体力和心力。现在市场经济下，每个人都可以考虑用钱赚钱，基金就是用钱赚钱很通俗简单的方式。刚刚几位老总谈了很多风险，我觉得提起风险，这是行业的规则，大家千万不要觉得买基金就是风险，根本不是这么回事。实际上是老百姓的钱自己买中石化的，买一百股，开股东会可能不搭理你。可是中石化前几天开董事会就要找我们，找上投摩根，为什么？他即使是国家级重型航空母舰的企业，把老百姓的钱集中起来了，100亿，50亿，甚至将来一千亿，我们是他们的股东，代表老百姓成为他们的股东，他们就要为股东创造财富，这就是简单的道理。在你自己的钱你是存款，是消极理财，爬在银行，2%或者0.72%，可是我们国家GDP增长，社会平均财富增长10%，你就增长2%。好的基金公司他们干什么，社会平均财富增长10%，可是好的上市公司比如说像中国石化，中国工商银行、中国银行，招商银行，还有一些优秀的企业，可能增长20%、30%，我们去找的这些最优秀的基金公司干什么？就去帮你们寻宝，找到好公司，去投资。所以买基金第一它的风险一定大大地低于炒股票的风险，炒过股票的人都心知肚明，炒了十年八年，有几个赚钱的，我估计肯定是亏得多，赚得少。可是这五年买过基金的，你告诉大家，肯定赚得多，即使在熊市的时候也赔得少。你搞不清楚风险管理这些指标，没关系，那是基金经理，学金融工程的，清华的、北大的他们干的事情，你们只要搞清楚，如果基金公司给你的钱赔掉10%或者赔掉5%，不跟你罗嗦了，我出来了。还有一个，基金行业的风险管理是什么，所有你们的钱，任何一家基金公司不可以把这个钱拿来盖房子，都集中托管到银行，这是最大的风险管理，有人给你看着钱了，不要着急。如果民间有个体户，你把钱交给他们，你自己琢磨琢磨有没有风险。这就是中国金融机构实际上都有国家信用在里面，只是程度不同。现在没有一家是个体户开的基金公司。风险管理有些事情只要想明白了，不是你做了，就是简单化操作，亏了10%就要考虑，亏了15%就不要跟你玩了。不要想着大盘进去赚112%，不要想明年还赚112%，经济增长10%，我给你赚20%就差不多了。但是想20%，我有可能赚50%，这就是风险收益的关系。每个人尤其是首都人民，我相信都能听得明白。原来说在北京也有下岗工人拿几百块钱，可是北京这样一个大市场，外地的一些农民兄弟卖菜卖鱼勤勤恳恳都挣两三千块钱，想明白了，你去操作，就能解决问题了。

　　老梁：张总发言非常精彩，我们说用钱赚经钱确实是好事，用钱赚钱得有技巧。

　　网友：基金能不能赚钱要看基金运作人的水平，就是操盘手的技术是否扎实，在牛市中不容易看得出来，熊市才能见得分晓？

　　任通海：刚才我们在谈基金的时候，有一个现象非常好，因为我们在主动地谈风险，在一个不成熟市场中，大家谈的是高收益，现在国内基金的同行大家在逐渐走向成熟，愿意坦诚的，全面客观的跟大家分享基金到底是什么产品，我们要正视风险而不是回避它。刚才这位听众提出的问题，也是跟 风险收益有关的问题。我们谈风险先给大家一个概念，基金是有风险，但是基金的风险是小于股票的。打个比方，在股票市场当中，股票有涨跌停板，一天跌掉10%也是经常可以看到的，但是如果注意观察，基金的净值就是每天的价值都是公告的，它下跌的话，如果基金净值跌到2%，跌到5%的情况几乎没有出现，跌到2%的情况也是很少见到。从这个角度大家感觉到有风险，会有跌的时候，跌的幅度远远小于股票。第二，同样是基金，刚才张总也谈到了有不同风险收益类型的，有低风险，低收益，中风险中受益，高风险高收益，要分门别类要谈，有梨，有苹果，有香蕉，要区别来看待，不能笼统地说是基金就是一个样子。第三点在看，规避基金的风险，选公司的时候，选基金经理看他熊市好不好，这是规避风险第一个环节，选对公司，选对把钱委托的委托人。只单单看熊市或者牛市的表现不一定是完全准确，是一个测量的纬度，不同的基金有不同的投资目标，有不同的风险特点，有的基金是抗跌，有的基金是涨得时候特别淋漓尽致，我们也要区别来看。这点评价可能对于普通的投资者稍微有一点专业了，我们给大家一些简单的，大家可以操作的办法来规避风险。比如说您买基金的时候，采取一个定期定额的办法，不是一次性投入，分期分批，摊薄成本，逐渐进入。这样的话有可能你踩到了高点，但是有机会踩到低点，这样总体来讲您平衡了。第二，您买基金的时候，把您的资产做一个合理的分配，虽然有的基金非常好，但是不要把所有的钱都买一支基金或者只买一类基金，应该考虑在不同的基金之间，不同类型的高中低风险基金之间有一个配比，比如说现在假如这位听众假设您是一个30到40岁左右的投资人，现在又很看好中国的经济，把可投资资金当中40%到50%放在高风险股票型基金上，20%、30%放在中风险基金上，剩下的钱放在低风险，满足您家庭临时的需要。虽然收益很高，我们也不建议您在做过于偏激的配置，比如说把100%都投到高风险产品中。在市场好的时候，我们保持冷静，在市场不好的时候，我们也不至于过于悲观。做投资就要有一个平和的心态，看中长期。如果要来买基金的话，第三个建议就是您用来买基金的钱基本上不是家庭必须的钱，比如说这笔钱可以在未来的一到三年，至少您生活或者家庭不动用这个钱也不影响正常生活，或者说这笔钱，比如说赔掉10%对您的生活不至于带来实质性的影响，这样的时候，我们建议您用这样的钱来考虑做基金投资。如果说 您是把日常生活当中的资金做投资基金，那个是一种不适合的。从这个角度，也是我们在规避风险当中应该考虑的纬度。

　　老梁：我这里有一个现场观众的问题，如果我自己买的基金收益不好，怎么样衡量我是否应该赎回呢？

　　于鑫：应该他自己看一下这个基金买的时间多长，一个月两个月是看不出来的。第二点，要看你选择的品种，也许你买的是债券基金，股市再好，债券基金真的有可能表现不如股市。第三要看在股票基金当中也分平衡型、成长型还有价值型，你选择的是哪种。在这种情况下，还要咨询专业人士，在风险调整之后，你觉得基金的收益是否好，因为有的基金波动大，也许某一个阶段净值涨得好，有的基金波动比较小，在波动比较平稳的基金，也许风险调整之后，收益还是很不错的。

　　老梁：刚才谈到赎回话题，让我想起来基金的几种发展模式，比如开放式基金跟封闭式基金，在座几位是不是认为开放式基金是未来基金发展的主要方式呢？

　　任通海：我们基金的发展走到现在大概九个年头，从封闭式基金开始起步的，目前 最引起大家关注的是开放式基金，在国际上来讲，比如说金融市场或者基金市场最发达的美国市场，目前也是开放式基金作为市场当中的主流。为什么开放式基金能够成为大众更加喜欢的方法呢，它最主要的是允许一个投资人有更多的选择权和自由进出的权利。刚才谈到赎回的问题，我们笼统地大概概括一下主要的情况，有三种情况。第一，您已经不再信任这个投资人或者您觉得他有问题，这个是一种可能。我们建议您您可能赎回基金转换到另外一个您认为比较好的投资管理人或者基金公司。第二，就是从您投资人资产状况上，您觉得目前投资基金的种类或者比例不是很合理了，不再适合您了，您来调整您在不同基金之间的分配，可能发生一定的赎回，这个时候可以用转换代替赎回。第三种就是您的家庭过程中发生了一些临时性的需要，您需要确实拿回一部分资金，这个时候选择赎回。这三类可能是正常的赎回，我们最不希望大家做的就是自己来判断市场的涨跌，来做选择时机。用这种心态来做基金的申购和赎回，第一是很难的，跟置硬币正反面是类似，从概念上很难。第二做这样的事情成本很高，每买一次基金和赎回一次基金，都要交2%的费用，这对投资者也不是很划算的一件事情。

　　张后奇：补充一点，刚刚主持人问到了有投资人关心封闭式基金的问题。华夏作为老公司，今年成功实现了原来的基金兴业转为开放式基金，现在还有四支封闭式基金，就像刚刚任总说的基金无论是开放式、封闭式，作为基金管理人都不希望把它当股票炒，而是作为长期投资的工具，这样你会看到它真正的投资收益。补充一点，比如说开放式基金确实目前是我们基金投资的主流品种，但是封闭式基金也有它的生命力，在国际上也是，为什么投资人对它有压力，主要是中国基金业发展，从98年到现在是将近9年，最初是一个短暂的，98年到01年的封闭式基金时代。01年以后才有开放式基金，最初发的54支封闭式基金，因为经历了五年的熊市，熊市基金管理人帮投资人把风险管住了，没有赔掉钱，封闭式基金净值整体情况比自己炒股票很多。但是交易价格，如果要变现，由市场买卖双方决定的，不是投资管理人决定的。在这几年交易价格出现了折价，比如净值，1.6、1.7的，前段时间低的时候不到1块钱，老百姓不理解了，就有分红的问题。只有在牛市的时候，投资管理人帮你赚到前了，按照基金法有红可分。在熊市的时候，帮你风险管理住了，没有赔掉钱，这是理性正常的。封闭式基金也有它的优势，在投资安排上，比如封闭期是15年、20年，有利于基金经理进行长期的投资考虑。如果像今年这样一个形势，最近投资人也在呼吁，监管部门也在推动，基金管理公司在创造条件，封闭式基金给投资人更多的分红，在明年一季度，为什么最近封闭式基金行情涨势汹涌，跟投资净值很大有很大的关系。基金新华就是封闭式基金，到现在8年累计回报净值回报是316%。光分红早已经收回去了。他也是累计净值最高的大盘封闭式基金。并不是说你投封闭式基金。如果当股票炒五六来回，可能亏钱了，这不是基金管理公司的事情，我们劝广大的基金投资人，不要把基金当股票炒。

　　主持人：现场很多观众都是拭目以待，能够给大家更多的解答。说到股票，有人说，现在股市行情确实不错，未来一两年相信也应该还行，我是买股票好还是买基金好？

　　张后奇：我回答一下这个问题，如果你跟我们的王亚维或者跟上投摩根优秀基金经理其他公司，你觉得你的能力有足以跟他们PK，如果觉得中国从90年12月19号开业以来，不知道你是什么入市，牛市、熊市都能够，熊市不赔大钱，牛市也能赚到大钱，尽管可以买股票，你不属于基金投资人，因为你自己可以持续不断地赚到前，跟基金经理一样优秀，我祝贺你，而且我希望你加盟到我们基金公司来。因为基金行业绝不是独胆英雄，刚才有投资人问了操盘手，基金公司不存在操盘手的问题，就像你自己车洗8毛钱，可以拼装自行车，绝对不可能把神州六号送上天，这是专业化的流程，一个团队，我们投研人员60个人左右，任何一个明星都是可以被替代的，但是这种制度是不可以被个人复制的。

　　俞楠：这里补充一下买基金还是买股票。我从1993年开始做证券，做股票一直到现在，从96年开始进入基金行业，我原来有很多的同事和朋友都是从91、92、93年做股票。我现在在上投摩根公司，有一个朋友，大概十多年的朋友给我打电话，他在大的券商工作，做这个行业很久了，他说俞楠我买点基金，当时很奇怪。你都是老股民了，这么多年了，怎么翻回头来买基金，可能有些地方做不国际金。这让我想起一件事情，十多年股票的从业经验，自己也在做，我们可能相信这样的股民也不少，尤其在一两年或者两三年过程中，我觉得基金的专业理财的优势非常凸现。给大家举一个例子，比如在两年或者三年五年之前，大家如果做骨牌，谁听过国际原油价格，国际金价，国际这个，国际那个，没有这些名词。现在这一两年来，中国的资本市场已经不再是一个封闭的市场，是国际联动，开放的市场，大家听到QD，QFII，就是中国的钱也能出去，外国的钱也能来到中国市场，这是信息大爆炸的市场，信息非常多的市场。在这么多的影响因素，要做一个正确的决策更需要专业。对于基金公司来讲，刚才张总也讲了一群人，真得是专业的人，不仅是投资研究团队，我们做销售，做营销的，做后台的，都有很多的专业，于是在这么多信息，现在不是缺的是信息，而是信息非常多，在这么多信息中，我做出正确的抉择来，非常专业。现在随着资本市场发展，中国的经济地位在全球也提高，国际化的经济大联动，我觉得对投资专业化要求更高。从这个角度来讲，单一的投资人，我可能知道几个上市公司，对整个局面，对全球经济动向，你把控能有一个专业团队来得更好吗？从这个角度，大家可以考虑一下到底应该信任他，请专业的人帮我打理这个钱，还是自己去做，坦白地说，两种方式都可以考虑，毕竟来讲，现在信息越多越需要专业。

　　主持人：需要辨别能力，判断力能决定我们生活质量。

　　老梁：交给专业人士去做还存在一个诚信度的问题，可能基金行业的人都了解一个事件，在2000年财经杂志发表了一篇文章，叫基金黑幕，认为基金给股市做托，形成了私自建仓的效果，使消费者在这个层面上投资的权益受到损害，请问几位，目前基金业状态怎么样保证基金监管机制的健全呢？

　　任通海：中国的证券市场本身的发展是一个时间相对短的市场，目前所处的阶段跟国际成熟市场相比，也处在一个初期。如果我们从总体的定位来看，现在像基金这样的理财产品在中国市场目前还处于导入期。市场的整个接受程度、熟悉程度不是很高，整个市场发展到现在，虽然我们时间很短，但是中国整体的经济环境以及政府各方面的积极扶持和大力的监管规范，我们的发展速度还是非常快的。借鉴了西方成熟市场当中，累计了上百年的管理经验，我们少走了很多弯路，直接运用了现在目前基金公司的管理模式、管理理念、管理方法，已经是跟国外先进的基金公司非常接轨。在我们跟国外大型的各种金融机构交流过程中，他们对目前国内基金公司的管理非常认可，对我们目前国内监管部门所实行的各种监管制度非常认可。某些制度，某些规范甚至比国外发达市场还要严格，还要严厉。这种制度环境是保障之一。第二，作为目前国内的基金公司自身经历了近十年的发展，历经了熊市、牛市，已经经历了一个完整的循环，从业人员的队伍逐渐壮大，管理人员的理念也不断成熟。大家已经形成了一个的良好的自我约束，自我规范的意识。打个比方，我自己96年开始回到国内开展基金方面的业务，在中信证券就开始跟国外合作基金公司，当开始加入中信证券的时候，中国证券市场比较早，大家也怀疑证券市场的诚信，当时成立不过一年，发展到现在，十年之后，已经成为目前国内证券公司当中第一流的证券公司。总结它的经验就在于规避风险，规范发展，金融企业的发展很多时候不在于你是否在某一个阶段领一时风骚，更多的在于你是否在大的市场波动以及市场制度的缺陷当中，能够控制好自己，规避风险，才能赢得长期、长远的发展。中信基金秉承了这种文化，发展几年下来以后，严格规范自己，虽然业绩在市场熊市的时候曾经出现过波动，最近半年以来，从今年以来，业绩迅速回升，得益于制度的优势，文化的优势和中国证券市场发展的大好环境。

　　老梁：基金行业到底存不存在用投资人的钱给股市当托的现象？

　　于鑫：谈一下我们自己公司在流程上的管理，由广大观众自己判断。首先在股票的选择层面由研究员来建立股票库。第二基金经理提投资策略，这个投资策略要经过投资决策委员会批准。第三在投资股票具体比例上分基础库、优选库和精选库，在不同库别里的股票投资比例是不一样的。如果要想投资比例超过5%，需要经过投资决策委员会批准。在下单过程中，基金经理只负责下单，他下单给集中交易室，由集中交易室主任再给交易员，这是投资的过程。在监管过程中，公司有金融工程部，有督察长，这是在公司内部。上面有北京证监局、北京证监会，所有这些都保证在投资过程中像刚才那位主持人提到的问题，应该是可以有效地规避。

　　主持人：投资人的钱怎么样才能做到保值增值。

　　张后奇：刚刚这个问题是很尖锐的问题，因为基金行业有位银行老总说它的信息披露是高度透明的，还有一个信息的后续的追溯，如果做了坏事，被盯在耻辱柱上，跑不掉的，基金公司和基金经理就会完蛋的，我想有阳光和空气的地方就有细菌，我想是不是有苍蝇就不吃饭了，我想我们生活中不能都是苍蝇吗？我想极端的例子不能说明问题，而且持有人如果有线索，尽管可以举报，我们共同把害群之马，老鼠消灭掉，整个行业必须是透明、规范、诚信的，如果不是这样，一定会完蛋。证券行业的教训也说明了这点，基金行业在熊市中也是这样的。比如说刚刚主持人问到，是不是有这个现象，如果存在着个别这样的现象，只要它报出来，首先这个职业经理的职业生涯死定了，肯定被市场记录，永远跟这个行业无缘。第二这个公司就完蛋了，回到刚才我们有人问到，怎么选公司，你看哪个公司没有丑闻是第一选的，如果这个公司有丑闻，做过怪事。我想信誉、诚信是金融行业特别是基金行业的生命。所以我们爱惜自己的品牌，爱惜自己的品牌就像爱惜自己的眼珠子一样，持有人可以监督。

　　主持人：如果基金公司的领军人物和从业人员都能像华夏基金老总说的那样，能够爱护信誉就像爱护眼珠子一样，保证光明而且保证一辈子看得清楚，看得远，老百姓都放心了。

　　网友：我有三万块钱，想买好几支基金，这个钱怎么分配？

　　任通海：谈基金分配的时候，不是根据您的钱多少，要看这个钱是谁的钱，不同的人大家出于不同的生命周期，就是处于不同的年龄阶段，有自己的收入能力不同，职业发展的阶段不同，所以这笔钱，同样的三万块钱，可能不同的人对它的收益期望以及三万块钱所能承受的风险的程度是不同的。我们可能要看这笔钱背后这位投资者他的家庭情况来具体谈。

　　张后奇：我给你开一个套餐。三万块钱买一万块钱华夏债券基金，二万块钱买华夏红利基金，一年后亏了三万块钱，我肯定赔得起你，我个人，跟华夏基金没有关系，因为我们不保底的，你买一万块钱华夏债券基金预计收益率8%，二万块钱华夏红利基金15%到20%，如果赚钱了，请我吃顿饭。如果买两千万，我就不敢保了。我们这个行业是没有保底这一说法。

　　老梁：现场另外一位朋友提了一个非常专业的问题，开放式基金持股的集中程度和风险大小是不是有必然的关系？

　　张后奇：有关系，这主要是基金经理和投研决策团队的决策机制，各个公司的风格不一样。但是我可以负责任地告诉大家，大家查基金法，它的集中持股有限度的，基金法有一个双十的规定，持有任何一支股票不能超过10%的，是有严格的比例限制，所以是相对的，有集中持股和分散持股，不同的公司和不同基金经理选择是不一样的。

　　主持人：有人问时间限制，到年底了，是不是年底需要投资基金是一个好的时间段呢？年底投的话，投什么基金好？

　　张后奇：这跟中国股市财务周期有关系，这几年总是觉得到了冬天12月份，1月、2月，春节前后应该发奖金了，钱多了，有钱买了，再一个很多基金经理考核机制都是年终考核，下一年做得不好下课了，换另外一个人，他要布局建仓，所以在布局建仓初期就买入了，到年底他要分红兑现，所以一般来说，基金的分红在上半年也是比较多，它的建仓也是在上半年，所以我想有它的一些道理，这是一个这几年统计上的原因。还有我们一些大资金，大机构，过去大国企也有一些参与基金投资，一个财务周期12月26号基金要回笼。有这些原因。现在这样现象改变了，我们的会计准则，很多东西不要求你，尤其是投一些低风险的，资金在我们投债券基金、货币市场基金业可以做帐，这个问题在弱化，但是有一定的道理。

　　主持人：年底买基金是一个好的时间选择。

　　俞楠：这有一些道理，但是大家不要太刻意去等，去追，现在市场一直在变化，包括会计周期，结算方法，考核的体系，很多的变化。也有一些说不定什么时候就有一些波折，在这里如果大家真得觉得那个时候有笔闲钱，可以考虑。从基金长期投资来讲，不要刻意地追求某一个时节，这个东西把自己限制太死了，而且心情很紧张。

　　张后奇：如果选择现在买，我很高兴，因为现在11月20号，华夏基金又有一支基金将会发布，这个时候买我非常高兴，而且这次估计限量发行。

　　主持人：很多人说我没有多少时间关注基金的走向，他想购买基金是不是定期定投，把钱放进去就可以了，没有再管理的方法，完全交给基金公司就可以了，他需要个人再办什么手续，或者投进去钱之后，需要配合做什么工作呢？

　　任通海：这位投资人应该是适合买基金的典型投资者，自己有一定的财富实力，确实没有时间去打理他。针对这样的客户，基金公司推出了很多 便捷的服务，尤其是最近比较方便这类投资人就是网上基金交易。如果他能够很方便上网，登陆基金公司的网站，再拥有一张银行卡，可以很方便的，不用到银行柜台直接购买基金。刚才谈到购买方式，除了定期定额以外，我建议这位投资人他能够根据自己的特点和目前市场阶段咨询一下基金公司的服务人员和基金经理，通常基金公司都有网站上的问答或者是免费的客户服务电话，可以很方便地获得信息。从基金公司的网站上，也可以看到有关各家公司产品或者对于市场阶段性的判断，得到一个 自己在目前行动的指南。依据一些专业的参考意见，建立自己初始的投资状态，慢慢地来根据市场变化，分期的进行调整。定期定额一定是好的办法，不是一个唯一的办法，需要自己做的工作就是前期进行基金的购买之后，定期地进行回顾。通常这个期间以半年就可以了，没有必要过于频繁地去关注他，通常的市场中间有短期的波动，会有赚会有赔，没有实质的影响。作为中信基金站在眼前这个时点，我们建议大家积极地关注具有股权投资性质就是投资股票类基金作为大家关注的重点。因为未来至少两到三年之内，我们非常看好中国的证券市场，看好目前中国经济所提供的非常难得的投资机遇，如果大家想分享这样一个投资成长的话，现在就是一个非常好的投资机会，即使这个过程中有起伏有波折，但是建议大家，如果能够看到未来两三年的话，现在就是最好的时机，不需要再做过多的时间选择，也许现在不是最好，但是永远没有最好，只有现在最早地开始，时间就是最好的回报。

　　主持人：要抓紧时间把握住，如果大家信任我们在座五位朋友，看到基金公司的老总是值得信赖的就可以选择他们的股票式的基金。

　　俞楠：我在这边稍微补充一下定期定额。这是一个对普通老百姓尤其是说我每个月不见得有大笔钱投入，而且长期做理财，每个月有固定收入，每个月拨500块、700块就是很好的方法。我想解释一下为什么适合一般投资人。所谓定期定额每个月确定一个日子，比如10号、5号，从指定账户上拨了500块钱买固定的产品，叫定期定额，为什么推这个产品？因为在市场上，会有高低的起伏，任何一个基金尤其是比较积极的产品，可能会有一个上下的起伏，如果说投资人总是想说我买到最低点，卖到最高点，这是不现实的，于是在我们来讲，你一个月投资一千块钱，这个市场如果跌下去了，一般来讲投资人跌下去不敢买，他强迫你一千块钱也要去买，相对净值比较低的时候，买的份额多一点，当市场波动涨上去了，每个月固定投一千块钱，可能净值高一点，买的份额少一点，无论怎么样，长期波动市场，每个月去投，怎么样买到一个平均价格，至少是平均价格。比如说我也不求买到最低点，也不会买到最高点，等到市场涨上去卖掉，就能够获得收益。这就是一个对最一般投资人，很难判断市场能涨还是跌，变成定期定额，至少能够取得平均价格，这是很好的方法，以前很多的数据，包括国内的基金，包括海外更长时间的基金，很多数据都能说明这点。我们很希望能够向大家推荐这么一种投资的方式，而且市场越波动，基金越波动，做定期定额的优势就越大，因为你能够拿到平均的价钱。

　　主持人：听完俞总说完，这个基金一点不神秘，一点不玄妙，跟老百姓的生活离得特别近，每个人都成为基金的受益者，同时也看到大家关注基金的朋友特别地多，问的问题都是跟自己荷包的涨幅有关，大家都希望有固定的收益，有人在问评价基金的好坏有什么标准，你们说好就是好吗？

　　张后奇：基金好不好不是华夏基金，基金行业专门有机构比如像中新评级，像天相投资顾问公司，像中信有基金评级，有专业的研究评级机构，他们每天每周每月每年，按照基金风险收益的特征进行分门别类，所有的评级信息都是公开信息。可以通过互联网，通过报纸，都可以看到，不是说哪家公司说他好就是好，基金行业就在于所有的老百姓都可以通过公开信息来找到你要的好公司。

　　主持人：而且是科学的合算方法。评级机构可能告诉老百姓一个具体的数字来评价是不是可以选择的基金。

　　任通海：顺便给大家补充一下，对于个人投资者占有的时间和信息确实有限，用目前的中介服务公司提供的公开评级是非常简单易行的方法，而且有可能是唯一的方法，在用的时候有经验性的规律未必是最科学，也许大家掌握起来相对简单一点。比如说有的评级机构把基金打成五星级、四星级、三星级，在国外对基金的评级结果进行过跟踪，评为五星级基金的产品它在两年、三年或者五年之后，仍然还是五星级基金随着时间越长越低，五年之后变成20%，评为四星级基金，三年到五年还是四星级是40%、50%，评级星级高的时候是好事，也意味着某种不稳定性。当基金评级稍微低一点，也不意味着基金不好，经验性的做法，有很多投资者投基金时间比较长，就经验性的做法我选择买四星级和一部分五星级的，可能不是最科学，但是相对好用一点办法。

　　主持人：中国人崇尚比上不足比下有余，四星是比较豪华了。

　　任通海：算是中国中庸文化的反映。

　　主持人：还有人问大家想办理入户手续，比如想买上投、华夏基金、东方、中信基金，去哪买比较好？

　　任通海：基金公司的销售是两种模式，一种是通过银行和证券公司的网点，一种是基金公司自己，对于个人投资者来讲，到银行的柜台或者证券公司的营业部去买是一个比较方便的方式。每家银行代理的基金公司的产品不同，同一家基金所有产品也未必都在一家银行都能买到，在一定程度上给投资者带来麻烦。随着基金数量越来越多，在您最熟悉的银行，通常的产品数量已经足够或者产品类别足够满足个人投资者的需要，如果您认同某一家基金公司的业绩，您想了解他的产品，登陆基金公司的网站就可以了解，都有哪些银行来代理它的产品。比如中信基金目前主要是通过中信银行、建设银行、招商银行以及中信证券、银华基金这些公司为他服务，如果对他的产品感兴趣，可以到最近最方便的网点认购。

　　张后奇：如果买华夏基金，我们的网络是最全的，中国建设银行所有的网点，中国银行的网点，招商银行的网点，还有刚刚开通的邮政储蓄的网点，还有交通银行，都可以买到华夏基金的基金，特别是20号发行的基金，都能买到，还有差不多50家的证券公司，有基金代销资格的网点，全国统计加起来大概有10万个网点都能买到华夏基金，你在哪儿买，华夏基金还有一个基金公司独此一家，在北京开了一批直销的投资理财中心，在中关村地区有两家，在CBD地区有一家，在金融街有一家，在东环广场有一家，还将新开五家投资人都可以，根据你家住的就近来买。

　　主持人：因为时间关系，今天中央人民广播电台都市之声的现场直播到这里结束了，感谢五位给我们解释了有关基金的知识，大家有任何问题，可以在直播之后跟大家交流，也欢迎您收听我们的时尚理财，大家会在金融行业里得到更多的指点，我们希望能是大家永远的朋友。再见感谢各位，也感谢到场的嘉宾。

(责任编辑：廖翊珺)