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封闭式基金飙涨的三大理由 小心跟风被套
时间:2006年11月03日05:11 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐理财社区】 【作者:疯狂郁郁

  最近几天封闭基金涨的如火如荼,提前进入的非常欢喜,没有进入有些按耐不住,一个成熟的投资者应该做到“不以物喜,不以己悲”。坚定自己的投资策略和理念,而不是盲目跟风。我对封基并没有很深的研究只是谈谈自己的看法。
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  实际上像现在的行情,在过去几年出现过无数次,上涨的理由也是多种多样的,目前的理由大概有以下几点:

  1、封转开预期

  2、分红预期

  3、政策预期

  具体分析一下

  1、封转开。

  第一支封转开的兴业已经成功转为华夏稳增,其后的基金虽然未必转的一摸一样,但终究有例可循了。这的确是个不错的预期,但并非所有基金都有这个预期。主要是2010年以前到期小盘基金有这样的预期,2010年以后到期的大盘基金就没有这样的预期。

  有人或许要问,大盘基金可以提前转开呀。的确,理论上是可行的,但是大盘基金并没有这样做的动力。目前来看,很多绩优基金的份额只有10几亿,而且经常被赎回,那么手握30亿稳定份额的公司,会轻易撒手吗?如果某个基金公司突然良心发现,30亿份额提前转开,尤其是业绩平平的公司,那无疑是自残行为,保证它在1个月内由30亿变成3亿,剩下的3亿至少还有自己一半。如果持有到期,还要跨越多个周期,不确定性更大,天灾人祸是我们预料不到的。

  而小盘基金这种预期非常明确,尤其是绩优公司,因为一支被市场认可的基金转开后,很有可能从5亿、8亿变成15亿、18亿,增加了份额。即便不提前转开,到期也是指日可待。

  2、分红预期

  绩优基金大比例分红后会扩大折价,然后形成填权效应,这也是个不错的预期。但是按规定分红要在明年一季度完成,据今还有半年左右,这半年的市场波动风险应该有足够的考虑。

  3、政策预期

  最近市场传闻非常多,影响最大的该算是“强制分红”了。政策这东西的确有化腐朽为神奇的作用,但目前只是个传闻,能否实行,我不敢说。

  即便实行的话,真能缩小甚至消灭折价率吗?并不见得,很典型的例子LOF也存在折价,而且LOF是可以赎回的。只要流动受限,产生折价(或者溢价)就是不可避免的。就如同你家的房子再怎么增值,如果你不卖掉(或者抵押),对你的生活是不会产生丝毫改变的,流动性强的资产才是优质的。

  再者定期报告披露的盈利数据并没有多大意思,净值增长才是基金盈利的根本。最近大比例分红的几支基金的分红金额,远大于3季报所披露的净收益,这说明基金能够在短期内制造大量利润。

  同样基金也可以隐瞒利润,简单打个比方,甲、乙两支基金合作,甲看好股票A,乙看好股票B,为了隐瞒利润,两支基金反向持有,即甲持有股票B,乙持有股票A。然后各自用手中筹码打压股票,打压到低位后,甲买回股票A,乙买回股票B。这样就造成两支基金的净收益亏损,如果两支股票基本面没有变化,股价会慢慢回归,各自净值不会受到损失。这个比喻或许不很恰当,过于简单,但是在实际操作中,基金经理的手段是千变万化、多种多样的。

  选择封闭基金的建议:

  1、选择好公司和好基金,这点不用多说,好与坏每个人都应该有自己的评判标准。

  2、要选择折价在15%以上的,因为选择封基,很大程度是看中折价率,如果折价太低,很容易在市场波动中化为乌有,甚至亏损。在牛市行情中,市场中级调整一般在10%-15%之间,这样可以规避风险。

  3、尽量选择剩2年左右到期的。如果一支基金的份额能在一定时间内保持稳定,将大大降低操作难度,便于制定完整投资计划,提高效率。就像一个人图了防晒油准备去游泳,天空突然下雨,整个计划都被打乱,至少会影响心情。一般股市的上涨周期是在3年左右,即便如同某些“专家”预言的10年涨到1万点,也不可能持续上涨不带回调。临近到期的基金为了应对到期赎回或者树立良好形象,会变的相对保守,尽量控制风险,保持较低的股票仓位,从而错过好的行情。兴业(华夏稳增)就是很典型的例子,上半年净值增长仅20%多,大大低于市场,当然介入较早的算上折价收益,也是不错的,但仍低于市场平均。2年左右到期的基金,如果不提前转开的话,可以完整分享一个上涨周期。

  以上是个人看法和观点,不作投资参考。也不推荐具体基金,以免有做托之嫌。>>>一起进来聊聊吧!

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